Kryptowährungs-
kursmethodik.

Die Märkte und Referenzkurse, die in die Berechnung einfließen.

1.1 Börsenanbindung

CoinPaprika bindet Kryptowährungsbörsen über deren öffentliche APIs an. Jede Börse muss Marktpaarkennungen (z. B. BTC/USD, ETH/BTC), den zuletzt gehandelten Kurs jedes Marktpaars und das 24-Stunden-Handelsvolumen jedes Marktpaars bereitstellen.

1.2 Umfang

In die Preisberechnung fließen ausschließlich Spotmärkte ein. Derivatemärkte (Futures, Perpetual Swaps, Optionen) werden ausgeschlossen, da ihre Preise aufgrund von Funding-Raten, Verfallsmechanismen und Hebeleffekten erheblich vom zugrunde liegenden Spotpreis abweichen können.

1.3 Externe Referenzdaten

Fiat-Wechselkurse stammen von Open Exchange Rates und dienen der Umrechnung zwischen Fiatwährungen (EUR, GBP, JPY usw.) und USD. Stablecoin-Kurse - USDT, USDC und andere große Stablecoins - werden anhand eines volumen­gewichteten Index aus ihren USD-On-Ramp-Märkten in USD umgerechnet.

Von einzelnen Marktdatenpunkten zu einem Referenzpreis.

Der Algorithmus berechnet Preise ausschließlich anhand des aktuellen Marktzustands und greift nicht auf Preise aus vorherigen Durchläufen zurück. Jeder Durchlauf beginnt von vorn, ermittelt eigene Umrechnungskurse aus Live-Marktdaten und konvergiert durch mehrere Iterationen zu präzisen Preisen. Die gesamte Pipeline wird alle 60 Sekunden ausgeführt.

Datenerfassung

CoinPaprika ruft von jeder integrierten Börse alle verfügbaren Spotmärkte ab. Jeder Markt liefert folgende Daten: den Namen des Handelspaars (z. B. BTC/USD), den zuletzt gehandelten Preis in der Kurswährung und das 24-Stunden-Handelsvolumen in der Kurswährung.

BTC/USD-Referenzkurs ermitteln

Der Algorithmus beginnt mit angenommenen Preisen von null. Als Erstes wird der gewichtete Durchschnittspreis von BTC/USD berechnet, direkt aus allen BTC/USD-Spotmärkten. Bitcoin wird gewählt, weil BTC-Märkte börsenübergreifend in der Regel die höchste Liquidität aufweisen.

BTC_USD = Σ(Price_i × Volume_i) / Σ(Volume_i)
wobei i = jeder BTC/USD-Markt über alle Börsen hinweg

Erster Durchlauf: Nur BTC- und Fiatmärkte

Anhand des BTC/USD-Kurses verarbeitet der Algorithmus Märkte, bei denen eine Seite des Handelspaars entweder BTC oder eine Fiatwährung ist. BTC-denominierte Märkte (z. B. ETH/BTC, SOL/BTC):

Price_USD = Price_BTC × BTC_USD

Fiat-denominierte Märkte (z. B. ETH/EUR, BTC/JPY):

Price_BTC = Price_USD / BTC_USD

Weitere Durchläufe: Alle Märkte einbeziehen

Viele Kryptowährungen werden auch gegen andere Kryptowährungen gehandelt. Der Algorithmus verwendet Umrechnungskurse aus dem vorherigen Durchlauf, um diese Märkte iterativ auszuwerten.

Durchlauf 1: BTC/USD-Märkte → BTC_USD-Kurs
Durchlauf 2: BTC- und Fiatmärkte → Umrechnungskurse für wichtige Coins
Durchlauf 3: Alle Märkte anhand der Kurse aus Durchlauf 2 → verfeinerte Kurse, mehr Coins erfasst
Durchlauf N: Wiederholen bis zur Konvergenz → alle erreichbaren Coins haben Preise

Ausreißererkennung und -entfernung

Vor der abschließenden Aggregation werden auffällige Marktpreise erkannt und ausgeschlossen. Von vornherein ausgeschlossen werden Märkte mit null Handelsgebühren, Anreizen für transaktionsbasiertes Mining, veralteten Daten (>30 Min.) sowie auf einer Sperrliste stehende Handelspaare. Bei der statistischen Ausreißererkennung werden anhand des Medians ermittelte Grenzwerte verwendet, die an die Liquiditätstiefe angepasst sind.

Die statistischen Schritte werden in Abschnitt 3 beschrieben.

Endpreis: volumengewichteter Durchschnitt

Nach dem Entfernen der Ausreißer entspricht der Endpreis dem volumengewichteten Durchschnitt aller verbleibenden gültigen Märkte:

Price_USD = Σ(Price_i_USD × Volume_i_USD) / Σ(Volume_i_USD)

Märkte mit höherer Liquidität erhalten automatisch ein größeres Gewicht. So spiegelt der aggregierte Preis wider, wo der Großteil des tatsächlichen Handels stattfindet.

Vier Prüfungen zur Begrenzung unzuverlässiger Marktbeobachtungen.

Ausreißer werden in vier unabhängigen Schritten entfernt, bevor ein Preis gemittelt wird. Jeder Schritt erkennt Fehler, die von den anderen nicht erfasst werden.

3.1 Stufe 1 - Ausgeschlossene Märkte

Märkte auf Börsen, die überprüft werden, sowie Märkte, die nach einer Prüfung manuell ausgeschlossen wurden, werden entfernt, bevor Messungen vorgenommen werden.

3.2 Stufe 2 - Volumenanomalien

Das Volumen wird vor dem Preis geprüft, denn ein erfundenes Volumen verfälscht alle nachgelagerten Gewichtungen. Märkte mit negativem oder unplausibel hohem Volumen werden direkt abgelehnt. Innerhalb dieser Grenzen werden die Märkte eines Assets vom kleinsten Volumen an aufaddiert. Ein Markt wird nur abgelehnt, wenn er mehrere unabhängige Prüfungen gleichzeitig nicht besteht: Die kumulierte Summe muss einen Mindestwert überschreiten, das Volumen des Marktes muss im Verhältnis zu den bereits berücksichtigten kleineren Märkten unverhältnismäßig hoch sein und die neue Summe muss sowohl das zuvor beobachtete Maximum des Assets als auch dessen 24-Stunden-Median um einen bestimmten Multiplikator übersteigen. Nur alle Bedingungen gemeinsam verhindern, dass eine echte neue Listung auf einer großen Handelsplattform fälschlich als erfundenes Volumen eingestuft wird. Die Grenzwerte richten sich nach dem medianen Volumen des jeweiligen Assets: Je liquider das Asset, desto strenger die Grenze. Eine Ablehnung ist hier nicht endgültig. Markierte Märkte werden zur Prüfung vorgelegt. Wird bestätigt, dass ein Markt echt ist, wird er wieder in die Berechnung aufgenommen.

3.3 Stufe 3 - Vertrauenswürdige Preisspanne

Anstatt für jedes Asset denselben statistischen Test anzuwenden, ermittelt CoinPaprika bei jedem Durchlauf für jedes Asset eine vertrauenswürdige Preisspanne. Dabei kommt die stärkste Methode zum Einsatz, die die verfügbare Markttiefe zulässt. Andernfalls wird auf eine von fünf Stufen zurückgegriffen:

• Interquartilsabstand. Erfordert mehrere Märkte oberhalb eines Mindestvolumens. Ob die Voraussetzungen erfüllt sind, wird anhand der stärkeren Märkte des Assets bestimmt. Die Spanne selbst wird jedoch anhand aller Märkte außer den volumenärmsten berechnet. Sie wird entsprechend der Streuung des Assets angepasst, damit ein volatiles Asset nicht für seine Volatilität benachteiligt wird.
• Medianbegrenzung, eng. Erfordert mehrere Märkte oberhalb eines niedrigeren Mindestvolumens, wobei bereits mehr als die Hälfte aller Märkte um den Median gruppiert sein muss. Anschließend wird die Spanne auf den niedrigsten und höchsten tatsächlich beobachteten Preis begrenzt.
• Medianbegrenzung, weit. Wie oben, jedoch mit weniger erforderlichen Märkten und einer größeren Toleranz.
• Referenzpreis. Es gibt keine nutzbare Marktgruppe, aber einen vorherigen Referenzpreis. Die Breite der Spanne richtet sich nach dem medianen Volumen des Assets.
• Zuletzt beobachteter Preis. Es gibt auch keinen Referenzpreis, aber eine aktuelle Beobachtung liegt vor.

Ein liquides Asset mit vielen verlässlichen Märkten erhält eine enge Spanne. Bei einem wenig gehandelten Asset wird die Spanne stattdessen weiter gefasst, damit sie nicht zu einem falschen Ergebnis führt.

Stablecoins werden als eigene Kategorie behandelt. Der Volumenschwellenwert für die stärkste Stufe wird gesenkt, damit diese Stufe auch für Assets mit kleineren Einzelmärkten verfügbar bleibt. Zudem wird der Streuungsfaktor verschärft. Für ein Asset, dessen Preis an einen festen Wert gekoppelt sein sollte, gilt eine deutlich geringere Toleranz als für ein volatiles Asset. Preise außerhalb der Spanne eines Assets fließen nie in dessen Durchschnitt ein. Für Märkte innerhalb der Spanne gilt eine weitere Prüfung: Ein Markt - oder eine Gruppe von Märkten auf derselben Seite des Medians - wird ebenfalls ausgeschlossen, wenn sein nach Abstand gewichtetes Volumen den Durchschnitt deutlich vom Median wegziehen würde. Liegen alle Märkte eines Assets außerhalb seiner Spanne, werden die Märkte abgelehnt, nicht aber die Spanne. Das Asset behält dann seinen bisherigen Preis, anstatt einen verdächtigen Preis zu übernehmen. Bei Assets mit wenigen Listings werden zusätzlich absolute Plausibilitätsprüfungen durchgeführt: Ein auf den ersten Blick unplausibler Preis oder ein unplausibles Volumen sowie eine implizierte Marktkapitalisierung, die die von Bitcoin übersteigt, werden unabhängig von der zulässigen Spanne abgelehnt.

3.4 Stufe 4 - Anomalien auf Börsenebene

In einem letzten Schritt wird das Volumen je Börse aggregiert und mit der eigenen jüngeren Historie der jeweiligen Plattform verglichen - ihrem bisherigen Höchstwert und ihrem 24-Stunden-Median. Der Vergleich erfolgt nur, wenn die Marktliste der Plattform unverändert ist: Ein Volumenanstieg, der sich durch neu hinzugefügte Märkte erklären lässt, ist keine Anomalie, derselbe Anstieg bei einer unveränderten Marktauswahl hingegen schon. So werden Verzerrungen erkannt, die eine ganze Plattform betreffen und bei denen jeder einzelne Markt die Prüfung bestehen würde.

3.5 Warum für jedes Asset eine Bandbreite ermittelt wird

Assets werden über andere Assets bewertet, daher wirkt sich ein fehlerhafter Markt auf weitere Märkte aus. Ein Asset, das auf einem einzelnen kleinen Markt mit 1 $ bewertet wird und bei dem ein zweiter Markt ähnlicher Größe das umgekehrte Handelspaar mit 1.000 $ bewertet, würde den Referenzpreis des Assets beim nächsten Durchlauf von 1 $ auf etwa 500 $ anheben - und von dort aus auf jedes Asset, das gegen dieses gehandelt wird, und weiter durch den gesamten Graphen. Eine Bandbreite für jedes Asset zu ermitteln, auch für Assets mit zu wenigen Daten für eine präzise Messung, unterbricht diese Kette am ersten Glied. Konkrete Schwellenwerte werden bewusst nicht veröffentlicht, um Manipulationen zu verhindern.

So werden Aktivitäten auf Markt-, Asset- und globaler Ebene aggregiert.

4.1 Volumen je Börse

Das 24-Stunden-Handelsvolumen jeder Börse entspricht der Summe der in USD umgerechneten Volumina aller aktiven Handelspaare, die nicht auf der Sperrliste stehen. Handelspaare, deren Daten seit mehr als 30 Minuten nicht aktualisiert wurden, werden ausgeschlossen.

Exchange_Volume = Σ(Volume_pair_i × Price_pair_i_USD)

4.2 Volumen je Asset

Das 24-Stunden-Handelsvolumen eines einzelnen Assets entspricht der Summe der Volumina aller gültigen Handelspaare auf allen integrierten Börsen.

4.3 Globales Volumen

Das globale Handelsvolumen von Kryptowährungen entspricht der Summe aller Volumina je Börse.

So wird die Datenqualität einer Börse bewertet.

Jede Börse erhält einen Vertrauenswürdigkeits-Score auf einer Skala von 0 bis 100, der die Zuverlässigkeit und Qualität ihrer gemeldeten Daten widerspiegelt. Der Score beeinflusst, wie die Daten der Börse in der Preisberechnung gewichtet und gefiltert werden.

5.1 Bewertungskriterien

5.2 Anwendung des Confidence Score

• Börsen, die überprüft werden, sind vollständig von Preis- und Volumenberechnungen ausgeschlossen.
• Die Confidence Scores werden regelmäßig überprüft und aktualisiert und können sich als Reaktion auf bedeutende Ereignisse (Hacks, behördliche Maßnahmen, längere API-Ausfälle usw.) sofort ändern.
• Börsendaten werden mithilfe des Market Pair Liquidity Indicator zusätzlich geprüft (siehe Abschnitt 6).

5.3 Geschätztes reales Volumen (ERV)

Das geschätzte reale Volumen ist eine 2019 eingeführte Kennzahl, um Fake-Volumen und Wash-Trading entgegenzuwirken. ERV wird aus den Liquiditätsindikatoren aller Märkte einer Börse abgeleitet. Das gemeldete 24-Stunden-Volumen jedes Marktes wird anhand von Gewichtungen angepasst, die seiner Liquiditätsindikator-Kategorie (Gut, Durchschnittlich oder Schlecht) zugeordnet sind.

ERV wird im Laufe des Tages kontinuierlich neu berechnet und kann bei Börsen mit niedrigen Confidence Scores erheblich vom tatsächlich gemeldeten Volumen abweichen.

Was die Indikatoren Gut, Durchschnittlich und Schlecht bedeuten.

Einzelne Marktpaare erhalten eine Liquiditätsbewertung in Echtzeit. Diese basiert auf der Orderbuch-Spanne (prozentualer Unterschied zwischen bestem Geld- und Briefkurs), der Orderbuchtiefe (Wert innerhalb von ±1 % und ±10 % des Mittelkurses), der Volumenkonsistenz und Ausreißerprüfungen.

6.1 Indikatorkategorien

• Gut - Hohe Liquidität und normale Marktbedingungen.
• Durchschnittlich - Eingeschränkte oder schwankende Marktbedingungen; die Liquidität ist geringer, als das gemeldete Volumen vermuten lässt.
• Schlecht - Unzureichende Liquidität im Verhältnis zum gemeldeten Volumen oder stark unausgewogene Marktbedingungen.

Marktpaare, die die Liquiditätsprüfungen nicht bestehen, werden bei der VWAP-Berechnung geringer gewichtet. Gibt es keine andere Quelle zur Berechnung von Preis und Volumen eines Assets, wird das Paar weiterhin verwendet - mit einem deutlichen Hinweis darauf, dass die Liquidität nicht verifiziert werden konnte.

Wie das verfügbare Angebot ermittelt und verifiziert wird.

7.1 Proof-of-Work-Coins

Bei Proof-of-Work-basierten Kryptowährungen (z. B. Bitcoin, Litecoin) wird die Umlaufversorgung direkt über Block-Explorer-APIs abgefragt. Die Werte werden mit mehreren unabhängigen Block-Explorern abgeglichen und automatisch aktualisiert, sobald neue Blöcke gemined werden.

7.2 Token (basierend auf Smart Contracts)

Bei ERC-20- und ähnlichen Token wird die Umlaufversorgung wie folgt berechnet:

Umlaufversorgung = Gesamtangebot - Gesperrte Token

Zu den gesperrten Token zählen:
- Vesting-Wallets des Teams/der Gründer
- Treasury- oder Reserve-Wallets
- Burn-Adressen
- Gesperrte Staking-Verträge

7.3 Verifizierung

Die Angaben zur Umlaufversorgung werden mit den von Projektteams veröffentlichten Daten abgeglichen und bei Freigabeereignissen, Token-Burns oder anderen Ereignissen, die das Angebot beeinflussen, aktualisiert. Bestimmte Schwellenwerte werden bewusst nicht offengelegt, um Manipulationen vorzubeugen.

Die Formeln für Marktkapitalisierung und Abstand zum ATH.

8.1 Marktkapitalisierung

Pro Asset:  Marktkapitalisierung = Aktueller Preis (USD) × Umlaufversorgung
Global:     Globale Marktkapitalisierung = Σ(Marktkapitalisierung aller erfassten Assets)

8.2 Allzeithoch (ATH)

Für jedes Asset erfasst CoinPaprika den höchsten jemals verzeichneten aggregierten Preis, das Datum, an dem er erreicht wurde, und den aktuellen Abstand zum ATH:

ATH-Abstand (%) = (ATH-Preis − aktueller Preis) / ATH-Preis × 100 %

Anforderungen an Assets und Exchange-Integrationen.

9.1 Kryptowährungs-Assets

Um auf CoinPaprika gelistet zu werden, muss eine Kryptowährung folgende Anforderungen erfüllen:

• Eine funktionsfähige, dem Projekt zugehörige Website mit klaren Projektinformationen
• Ein funktionierender Block-Explorer mit überprüfbaren On-Chain-Daten
• Aktiver Handel auf mindestens einer in CoinPaprika integrierten Exchange
• Transparente Kommunikation - das Projekt unterhält öffentliche Kanäle (X/Twitter, Telegram, Discord), veröffentlicht zeitnahe Updates und reagiert auf Anliegen der Community

9.2 Exchanges

Um als Datenquelle integriert zu werden, muss eine Exchange:

• Eine funktionsfähige Website mit überprüfbarer Handelsaktivität betreiben
• Eine öffentliche REST-API bereitstellen, die den Datenstandards von CoinPaprika entspricht (Handelspaare, Preise, Volumen)
• Eine aktuelle API-Dokumentation bereitstellen
• Eine feste Ansprechperson für Fragen zur Datenqualität benennen

CoinPaprika-IDs mit anderen Referenzsystemen verknüpfen.

Referenzdaten sind in einem regulierten Arbeitsablauf nur dann nutzbar, wenn sie mit den dort bereits verwendeten Identifikatoren verknüpft sind. CoinPaprika ordnet seine Asset-IDs externen Identifikatoren zu:

• DTI - Digital Token Identifier (ISO 24165), vergeben von der Digital Token Identifier Foundation. Der ISO-Standardidentifikator für digitale Token und der Identifikator, auf den sich regulatorische Meldevorschriften für digitale Assets beziehen.
• ISIN - International Securities Identification Number (ISO 6166), mit der Krypto-Positionen den Instrumentendatensätzen in bestehenden Backoffice-, Verwahrungs- und Buchhaltungssystemen zugeordnet werden können.
• Provider-IDs von CoinMarketCap, CoinGecko und CryptoCompare für den Abgleich und die Migration, ohne einen gesamten Bestand manuell neu zuordnen zu müssen.

Zuordnungen sind über den API-Endpunkt ID Mappings verfügbar: docs.coinpaprika.com - API ID Mappings

Was Geschäftsbeziehungen beeinflussen können - und was nicht.

CoinPaprika ist unabhängig und inhabergeführt. Das Unternehmen gehört keiner Kryptowährungs-Exchange, Handelsplattform, keinem Market Maker und keinem Token-Emittenten und hält keine Beteiligungen an ihnen. Dadurch unterscheidet sich CoinPaprika von Aggregatoren, die den Plattformen gehören, deren Daten sie veröffentlichen.

11.1 Was eine Geschäftsbeziehung beeinflussen kann und was nicht

CoinPaprika bietet einen kostenpflichtigen beschleunigten Listing-Service (Fast Track) an und schaltet Werbung. Beides wird hier offengelegt, denn eine Aussage über Unabhängigkeit ist nur dann aussagekräftig, wenn ihre Grenzen klar benannt werden.

Fast Track vergütet den Zeitaufwand der Moderation: Eine Einreichung und ihre Metadaten werden bevorzugt statt in der Standardwarteschlange geprüft und bearbeitet. Weitere Leistungen sind nicht enthalten.

Zahlungen jeglicher Art haben keinen Einfluss auf:

• der für einen Vermögenswert berechnete Preis, der durch die auf dieser Seite beschriebene Pipeline ermittelt wird und derselben Ausreißererkennung unterliegt wie jeder andere aufgeführte Vermögenswert;
• der Confidence Score einer Börse;
• der Liquiditätsindikator eines Handelspaars;
• das Ranking, das sich aus der berechneten Marktkapitalisierung ergibt.

Ein Listing ist eine Entscheidung über die Abdeckung. Die Preisermittlung ist eine Messung. Ein über Fast Track aufgenommenes Asset wird exakt nach derselben Methode bewertet wie jedes andere: Bei einem wenig liquiden Asset ist die vertrauenswürdige Bandbreite entsprechend breiter und der Liquiditätsindikator niedriger.

Werbung wird als solche gekennzeichnet und niemals als Daten dargestellt.

Fragen zu dieser Methodik, einschließlich möglicher Bedenken hinsichtlich eines Interessenkonflikts, können Sie über unsere Kontaktseite stellen: coinpaprika.com/contact

Der veröffentlichte Aktualisierungsplan für jeden Datentyp.

Warum die Berechnungsmethode im Dezember 2018 geändert wurde.

Vor Dezember 2018 verwendete CoinPaprika einen Preisberechnungsalgorithmus, der auf Wechselkursen aus vorherigen Algorithmusdurchläufen beruhte. So war beispielsweise für die Umrechnung eines ETH/USDT-Marktpreises in USD der USDT/USD-Kurs aus der vorherigen Iteration erforderlich - dadurch entstand eine historische Preiskette. In Phasen hoher Volatilität führte diese Abhängigkeit zu einer sichtbaren Verzögerung der Preisentwicklung. Bei starken BTC-Kursrückgängen blieb der aggregierte BTC/USD-Preis von CoinPaprika vorübergehend über dem tatsächlichen Marktpreis, da veraltete Wechselkurse die Auswirkungen schneller Kursbewegungen abschwächten. Im Dezember 2018 wurde der Algorithmus neu entwickelt, um sämtliche historischen Abhängigkeiten zu beseitigen. Der aktuelle iterative Konvergenzansatz initialisiert bei jeder Ausführung neue Wechselkurse anhand aktueller Marktdaten und stellt so sicher, dass die Preise stets den gegenwärtigen Marktzustand widerspiegeln.