Clearpool (CPOOL): kullandırdı, elde tutmadı
Prime büyüyor, asıl iş 256.319 dolar tutuyor. Token emisyon kazanıyor.
Giriş
Clearpool Mart 2022'den bu yana 954,9 milyon dolarlık teminatsız kurumsal kredi kullandırdı ve bugün 17,84 milyon dolarlık kilitli toplam değer tutuyor; bunun %97,4'ü tek bir zincirde, tek bir hazine teminatlı üründe (DefiLlama, 2026-08-28). İzin verilen kurumların kendi tek borçlulu havuzlarını açtığı ve faizlerin bir kredi komitesi yerine kullanım oranıyla belirlendiği asıl iş, bunun 256.319 dolarını oluşturuyor. Protokol patlamadı; biçim değiştirdi ve token da buna göre yeniden fiyatlandı: Aralık 2024 zirvesinin %96,7 altında, 14,8 milyon dolarlık piyasa değerine. Bu analiz izinsiz ve Prime kollarının nasıl çalıştığını, bir borçlu ödemeyi kestiğinde temerrüt mekanizmasının gerçekte ne yaptığını, CPOOL stake edenlerin gerçekte ne aldığını ve kategori konsolide olduktan sonra protokolün Maple Finance karşısında nerede durduğunu ele alıyor.
Önemli Çıkarımlar
- Clearpool, izin verilen kurumların kendi kredi havuzlarını açmasına imkân veriyor; faizler, parametreleri iki haftada bir CPOOL stake edilmiş Oracle'lar tarafından oylanan bir kullanım eğrisiyle belirleniyor, bir kredi komitesiyle değil.
- Protokol ile asıl ürünü artık iki farklı şey. Clearpool bütününde 17,84 milyon dolarlık kilitli değer tutuyor; teminatsız borçlanma işi olan Clearpool Lending 256.319 dolar tutuyor. Birinin rakamını diğeri yerine aktarmak, bu protokolle ilgili haberciliğin en yaygın hatası.
- CPOOL protokol geliri yakalamıyor. DefiLlama 2026 üçüncü çeyreğinde 96,06 bin dolar, ikinci çeyreğinde 251,26 bin dolar brüt protokol geliri kaydediyor; kaydedilen her çeyrekte brüt kâr, sonuç ve token sahiplerinin net geliri tam olarak sıfır.
- Staking ücret değil emisyon ödüyor. Yaklaşık 54,4 milyon CPOOL stake edilmiş durumda, yani dolaşımdaki arzın kabaca %7'si; iki haftalık dönem başına 25.000 CPOOL'lük sabit bir dağıtımdan ortalama yıllık %1,2 kazandırıyor.
- Protokolün, yaygın biçimde yinelenen bir iddianın aksine, bir temerrüt mekanizması ve bir sigorta fonu var. Her havuz faizin %5'ini bir sigorta hesabına aktarıyor ve temerrüt, havuz borcu için 120 saatlik bir açık artırmayı, ardından da borç verenlerin oylamasını tetikliyor.
Clearpool nedir ve borçlu havuzları gerçekte nasıl çalışıyor?
Clearpool, onaylı kurumların kendi tek borçlulu likidite havuzlarını açtığı, teminatsız kurumsal borçlanma için merkeziyetsiz bir pazar: teminat gerekmiyor, araya giren bir kredi komitesi yok ve borçlu ile borç veren arasında bir kapı bekçisi bulunmuyor. Mart 2022'de Ethereum'da başladı ve o günden beri 954,9 milyon dolar kullandırdı.
Clearpool nedir
Her havuz tek borçlulu bir sözleşme: bir kurum, bir havuz, piyasa dinamiğiyle belirlenen bir faiz. Borç verenler stabilcoin yatırıp paylarını temsil eden cpToken alıyor; bu tokenler her blokta faiz biriktiriyor ve havuzda likidite olduğu sürece istendiği an bozdurulabiliyor. Protokol varsayılan olarak şeffaf: havuz kullanımı, faiz birikimi ve geri ödemeler tümüyle zincir üstünde. Arkasındaki şirketin yatırımcıları arasında Sequoia Capital, Arrington Capital, HashKey Group ve Wintermute var; borçlu ve ortak listesinde ise Jane Street, Flow Traders, Wincent ve CoinShares yer aldı.
Faiz gerçekte nasıl belirleniyor
Mekanizma kullanım eğrisi ve "algoritmik" sözcüğünün ima ettiğinden daha az otomatik. Havuz mevduatla dolduğunda kullanım düşüyor ve borçlanma oranı geriliyor; borç verenler çıktığında ya da borçlu çektiğinde kullanım yükseliyor ve oran, borç verenleri telafi etmek ve borçluyu geri ödemeye itmek için tırmanıyor. Bu eğrinin biçimini bir yönetişim süreci belirliyor: şu anda Hex Trust, Folkvang, Azure Tide, Auros, Amber Group, HT Digital Assets ve BCW Group'un da bulunduğu izinli Oracle'lar, kendilerine stake edilen CPOOL ağırlığıyla, iki haftada bir Faiz Oranı Modeli parametrelerini oyluyor; birinci ve üçüncü çeyrek dilimlerin dışındaki oylar eleniyor ve kalanların ağırlıklı ortalaması bir sonraki dönemi belirliyor. Yani kredi komitesi yok, ama bir faiz komitesi var ve üyeleri, platformda borçlanan firmalarla aynı türden ticaret evleri.
Veriler Ağustos 2026 itibarıyla güncel.
Bu yapının üzerinde duran iki kredi kolu ölçek olarak keskin biçimde ayrıştı ve yalnızca biri hâlâ büyüyor.
Clearpool'un izinsiz ve Prime pazarları arasındaki fark ne?
Clearpool yapısal olarak farklı iki kredi kolu işletiyor: stabilcoini olan herkese açık izinsiz dinamik havuzlar ve kimlik doğrulaması (KYC) gerektiren, koşulları ikili görüşmeyle belirlenen Prime havuzları. 2026'da neredeyse tüm faaliyet ikincisinde.
İzinsiz pazarlar
İzinsiz dinamik havuzlar protokolün ilk ürünü. Herhangi bir adres aktif bir havuza stabilcoin yatırıp hemen faiz kazanabiliyor; borç veren tarafında kimlik doğrulaması yok, çünkü borçlu açılıştan önce zincir dışı izin sürecinden geçmiş oluyor. Bu kol artık çok küçük. DefiLlama, Clearpool Lending için dört zincirde 256.319 dolarlık kilitli değer kaydediyor: Base'de 103.226 dolar, Ethereum'da 67.886 dolar, Polygon'da 40.043 dolar ve OP Mainnet'te 28.515 dolar (DefiLlama, 2026-08-28). Bunlar, orta ölçekli tek bir çekimin kullanımı hissedilir biçimde oynattığı havuz derinlikleri; borç verenler ilan edilen bir APR'yi ölçekte ulaşılabilir saymak yerine buna göre boyutlandırmalı.
Prime pazarları
Prime, Clearpool'un etkin biçimde büyüttüğü kısım ve tam olarak tarif edilmeyi hak eden bir biçimde işliyor. Her iki taraf da tam KYC ve kara para aklamayla mücadele kontrollerinden geçiyor; şirket doğrulamasını bağımsız bir KYB sağlayıcısı yapıyor ve erişim yalnızca izinli kurumlara açık. Bir borçlu, denetlenmiş bir akıllı sözleşme içinde kendi koşullarıyla, yani büyüklük, oran ve vadeyle bir havuz oluşturuyor, sonra izinli borç verenleri finanse etmeye davet ediyor. Fonlar doğrudan borçlunun cüzdanına gidiyor; Clearpool hiçbir aşamada saklama üstlenmiyor. Her borç veren asil sıfatıyla, doğrudan bir kredi sözleşmesi altında borç veriyor; dolayısıyla kredi değerlendirmesi de icra edilebilir alacak da protokolde değil onda. Prime 2023'ten beri yayında ve Ağustos 2026'ya kadar 138 havuzda 328 milyon doları aşkın kullandırdı; aktif krediler 10 milyon doların üzerinde ve borçlular arasında Euronext'te işlem gören piyasa yapıcı Flow Traders ile Hex Trust ve Bastion Trading var (Clearpool, 2026-08-05). Krediler iki biçimde: vadede anapara ve faizi birlikte ödeyen mermi krediler ve asgari 65 günlük vadede her 30 günde bir faiz ödeyen aylık krediler.
Veriler Ağustos 2026 itibarıyla güncel.
Kategoriyi tanımlayan karşılaştırma Maple Finance ile olan ve ikisi arasındaki fark bu yazının ilk sürümünden bu yana epeyce açıldı.
Clearpool kurumsal kredide Maple Finance'ten nasıl ayrılıyor?
Clearpool ve Maple aynı borçlu sınıfını zıt yapılarla hedefliyor: Maple modelini bir kredi yönetişim katmanı etrafında kuruyor, Clearpool onu kaldırıyor. Bir yıl önce bu ilginç bir felsefi karşıtlıktı. Ağustos 2026'da esas olarak bir ölçek karşıtlığı.
Yapısal fark
Maple, her krediyi inceleyen, her borçluyu değerlendiren ve koşulları belirleyen havuz temsilcileri üzerinden çalışıyor; borç verenler açık piyasaya değil temsilcinin muhakemesine güveniyor. Clearpool bu katmanı kaldırıyor: borçlular havuzları doğrudan açıyor, borç verenler krediyi yatırma ve çekme davranışıyla fiyatlıyor. Bir havuz riskli görünürse borç verenler çıkıyor, kullanım sıçrıyor ve oran tırmanıyor, böylece borçlu kalmak pahalılaşıyor. Disiplini insan bir kapı bekçisi değil piyasa uyguluyor. Bu mekanizma gerçekten zarif ve baskı altında işlediğini kanıtladı; bir sonraki bölüm bunu anlatıyor. Zayıflığı, piyasa disiplininin bir piyasa gerektirmesi ve 256.319 dolarlık kredi TVL'sinde ortada pek piyasa olmaması.
İkisi bugün nerede duruyor
Maple, 4,82 milyar dolarlık yönetilen varlığa karşı 2,918 milyar dolarlık kilitli değer tutuyor ve değer biriktiren tokeni SYRUP kabaca 244 milyon dolarlık piyasa değeri taşıyor. Clearpool tüm ürünlerinde 17,84 milyon dolar tutuyor, CPOOL ise 14,8 milyon dolar (DefiLlama ve CoinPaprika, 2026-08). Token karşılaştırması, çoğu yazının gözden kaçırdığı bir açıklama gerektiriyor: Maple'ın MPL tickerı karşılaştırma tablolarında hâlâ görünüyor ama gelir yakalamayan 680 bin dolarlık bir kalıntı; canlı token SYRUP. Clearpool tarafında CPOOL canlı ama o da protokol geliri yakalamıyor; bu da token karşılaştırmasını iş karşılaştırmasından daha az anlamlı kılıyor.
Veriler Ağustos 2026 itibarıyla güncel.
Hiçbir model koşulsuz olarak daha güvenli değil. İkisini bugün ayıran şey risk felsefesi değil, her birinin arkasında durmaya razı sermaye miktarı.
Clearpool'un TVL'si, kredi hacmi ve borçlu sicili nasıl?
Clearpool'un ölçeği TVL'den çok kullandırım hacmiyle ölçülüyor, çünkü sermaye park edilmek yerine kullandırılıyor, geri ödeniyor ve yeniden kullandırılıyor. Sicil de, bu yazının önceki sürümleri dahil çoğu özetin anlattığından daha iyi.
Sermaye nerede duruyor
DefiLlama, izlenen dokuz zincirde 17,84 milyon dolarlık kilitli değer kaydediyor; önceki otuz günde %20,4 düşüş var ve bunun %97,4'ünü Flare tutuyor, yani Hex Trust ile kurulan USDX hazine ürünü. Aktif krediler 10,31 milyon dolarda, stake edilmiş CPOOL ise kabaca 1,07 milyon dolarda. Otuz günlük ücretler 48.646 dolardı ve bunun 0 doları protokol geliri olarak kaydedildi; son bir yılın yıllıklandırılmış ücret temposu 1,18 milyon dolar (DefiLlama, 2026-08-28). Bir ölçüm şerhi taşınmalı: 2025'in bir kısmında ve 2026 başında DefiLlama, Clearpool'un USDX cinsinden havuzlarını indekslemiyordu; dolayısıyla o penceredeki rakamlar protokolü olduğundan küçük gösteriyor. Nisan 2026 tarihli bir analiz, DefiLlama'nın 1,5 milyon dolara yakın okumasına karşı kabaca 37 ila 38 milyon dolarlık aktif sermaye bulmuştu. Flare ürünü artık indeksleniyor; güncel rakamın eski karşılaştırmalardan yüksek olmasının nedeni bu, asıl işin büyümesi değil.
Temerrüt sicili, özenle söylenmiş hâli
Bunun düzeltilmesi gerekiyor, çünkü bu yazının önceki sürümü dahil yaygın biçimde yanlış aktarılıyor. Clearpool'un izinsiz havuzları Kasım 2022'de ağır baskı altına girdi: FTX çökerken borç verenler çıktı ve Polygon'da Amber Group, Auros ve LedgerPrime ile Ethereum'da Folkvang ve Nibbio, kabaca 14,8 milyon dolarlık toplam borç üzerinde %99'luk Uyarı eşiğine ulaştı. Beşi de yaklaşık bir gün içinde borcu indirdi. Auros ayrıca iki Clearpool havuzunda açıkta olan 2,4 milyon dolarlık ödemeyi aksattı, Britanya Virjin Adaları'nda mahkeme gözetiminde geçici tasfiye sürecine girdi, borcunu yeniden yapılandırdı ve 17 milyon dolarlık bir yatırımın ardından Mart 2023'te süreçten çıktı. Clearpool'un o döneme ilişkin kendi anlatımı, izinsiz protokoldeki borç verenlerin zarar etmediğini ve mekanizmanın geri ödemeyi teşvik ederek 150 milyon doları aşkın riski çözdüğünü belirtiyor. Nisan 2026 tarihli bağımsız bir analiz, protokolü Nisan 2022'den bu yana temerrütsüz olarak tarif etti. İki açıklama önemli: Bazen Clearpool'a atfedilen 36 milyon dolarlık Orthogonal Trading temerrüdü başka bir platformda gerçekleşti ve "bugüne kadar zarar yok", gerçekten teminatsız kalmayı sürdüren bir model için garanti değil geçmişe dair bir tespittir.
CPOOL tokeni nasıl çalışıyor ve token sahipleri ne alıyor?
CPOOL 0,0195 dolardan, 14,85 milyon dolarlık piyasa değeriyle, sabit 1 milyarlık azami arzın yaklaşık 759,9 milyonluk dolaşımdaki kısmı üzerinden ve 405.508 dolarlık 24 saatlik hacimle işlem görüyor (CoinPaprika, 2026-08-28). Tokenin sahibine verdiği hak, çoğu tarifin ima ettiğinden dar.
Staking gerçekte ne ödüyor
CPOOL staking'i genel bir gelir paylaşımı değil, bir Oracle'a devir. Sahip, uygun olmak için en az 150.000 CPOOL gereken ve iki haftada bir faiz eğrisini oylayan bir ya da birden çok izinli Oracle'a stake ediyor; Oracle kendi belirlediği bir komisyonu alıkoyuyor, kalanı stake edenler arasında oransal paylaşılıyor. Oy gücü ve ödüller Oracle başına %15 ile sınırlı, dolayısıyla dolmuş bir Oracle'a stake etmek getiriyi düşürüyor. Ölçek mütevazı: Ağustos 2026'da kabaca 54,36 milyon CPOOL stake edilmişti, yaklaşık 923.000 dolar değerinde ve dolaşımdaki arzın yaklaşık %7'si; bir sonraki dağıtım 25.000 CPOOL, yani yaklaşık 425 dolar ve Oracle'lar genelinde ortalama APR %1,2 (Clearpool staking sayfası, 2026-08). Clearpool'un kendi belgelerindeki ödül formülü, kaynağın faiz gelirinden bir pay değil, Oracle ücreti düşülmüş tahsis edilmiş bir dağıtım olduğunu açıkça söylüyor. Staking'den çıkmak her an mümkün ama çıkılan dönemin ödülü yanıyor.
Gelir ve neden hiçbiri tokene ulaşmıyor
Protokol geliri Prime geri ödemelerindeki kullandırım ve marj ücretlerinden, dinamik havuz faizlerinden alınan paydan ve kapanan herhangi bir havuzun sigorta bakiyesinden geliyor; belgelere göre bu bakiye protokol gelirine yönlendiriliyor ve CPOOL geri alımlarında kullanılıyor. Pratikte satır boş. DefiLlama'nın gelir tablosu 2026 üçüncü çeyreğinde şimdiye dek 96,06 bin dolar, 2026 ikinci çeyreğinde 251,26 bin dolar, 2026 birinci çeyreğinde 334,83 bin dolar ve 2025 dördüncü çeyreğinde 380,91 bin dolar brüt protokol geliri kaydediyor; her birinde gelir maliyeti brüt gelire eşit ve brüt kâr, sonuç ile token sahiplerinin net geliri tam olarak 0 dolar (DefiLlama, 2026-08-28). Protokolün topladığı her şey, varlık getirisi olarak mevduat sahiplerine aktarılıyor. CPOOL hakkında anlaşılması gereken en önemli şey bu: emisyonla finanse edilen bir staking ödülü olan bir yönetişim ve faiz belirleme tokeni, protokol nakit akışı üzerinde bir hak değil. Kabaca 1,2 milyon dolarlık yıllıklandırılmış ücreti stake edenlere dağıtılabilir bir tutar gibi sunan tarifler, bir aktarmayı marj sanıyor.
Veriler Ağustos 2026 itibarıyla güncel.
Clearpool hangi blok zincirleri destekliyor ve kilit ortakları kim?
Clearpool kendini yedi zincirde canlı olarak tanımlıyor; DefiLlama dokuz izliyor. 2026'nın daha sonuç doğuran değişimi ise zincir sayısı değil, bu zincirlerin hizmet ettiği strateji ve o strateji bir saklama ortağı etrafında yeniden kuruldu.
Hex Trust dönüşü
Clearpool'un 2026 yol haritası protokolü, lisanslı kurumsal saklamayı DeFi birleştirilebilirliğiyle birleştiren, Hex Trust ile stratejik ortaklık içinde çalışan bir tokenlaştırma motoru olarak sunuyor. Beyan edilen ürün hattı devlet borcunu (USDX T-Pool), özel krediyi (dinamik havuzlar, Prime ve Credit Vaults), delta-nötr ve baz ticareti gibi fon stratejilerini (X-Pool) ve yakında ibaresiyle listelenen altın ile euro maruziyeti dahil emtia ve para birimlerini kapsıyor. Planlanan teslimatlar arasında rotatif kredi limitli Credit 2.0 kasaları, RLUSD ve diğer kurumsal stabilcoinlerin desteklenmesi, cpTokenler için ikincil piyasalar, fintechler ve neobankalar için gömülü getiri programlama arayüzü ve XDC Network ile Ripple'a açılım var. Clearpool Mayıs 2026'da XDC Network'te masternode doğrulayıcısı oldu.
Ozean'a ne oldu
Clearpool'u araştıran biri, RWA getirisi için OP Stack üzerinde kurulan bir Ethereum Layer 2 olan Ozean hakkında, Aralık 2024'te yayına giren Poseidon test ağı ve 2025 sonu için hedeflenen ana ağla birlikte, 2024 ve 2025'ten kapsamlı malzeme bulacak. Açıkça söylemek gerekir: Ozean, Clearpool'un 2026 yol haritasının hiçbir yerinde geçmiyor, şirketin sitesi ondan söz etmiyor ve DefiLlama hiçbir Ozean dağıtımı izlemiyor. Temsil ettiği strateji, yani kendi zincirine sahip olmak, yukarıda anlatılan saklama merkezli çok zincirli kasa yaklaşımıyla değiştirildi. Hiçbir duyuru onu resmen iptal etmedi; dolayısıyla doğru tarif kapatıldı değil rafa kaldırıldı ya da süresiz olarak önceliğini yitirdi ve Ozean'ı hâlâ yaklaşan bir katalizör gibi sunan her yazı güncelliğini yitirmiş durumda. Yeni ürün hatlarının sözleşmeleri Şubat 2025'te Hacken, Mayıs 2025'te Cantina ve 2025 boyunca Halborn tarafından denetlendi.
Clearpool havuzları üzerinden borç vermenin gerçek riskleri ne?
Clearpool havuzlarındaki borç verenler kurumsal borçlulara karşı teminatsız alacak tutuyor. Protokolün bunun için, kendisine genelde atfedilenden daha fazla mekanizması var ve bu mekanizmalar gerçek bir temerrütle hiç sınanmadı.
Kredi, likidite ve temerrüt mekanizması
Temel risk, haczedilecek teminat olmadan borçlunun temerrüde düşmesi. Clearpool bunu belgelenmiş üç yolla hafifletiyor. Birincisi izin: borçluların açılıştan önce KYC doğrulaması, gösterilebilir kurumsal konum ve hukuki sözleşme dahil ölçütleri karşılaması gerekiyor. İkincisi sigorta hesabı: her blokta, havuz faizinin yönetişimce onaylanmış bir payı, şu anda %5, havuza özgü bir sigorta bakiyesine aktarılıyor. Üçüncüsü bir çözüm süreci: kullanım 120 saatlik süre boyunca %95'in üstünde kalırsa havuz temerrüde düşüyor ve 120 saatlik bir açık artırma açılıyor; burada KYC'li, nihai faydalanıcısı beyan edilmiş izinli teklif sahipleri havuzun cpTokenleri için teklif veriyor, borçlu dışarıda bırakılıyor ve asgari teklif sigorta tutarının üzerinde belirleniyor. Ardından cpToken sahipleri oyluyor. Kazanan teklifi kabul etmek onlara oransal bir tutar ödüyor ve borçluyu takip etme hakkı kazanan tarafa NFT olarak geçiyor; reddetmek ise sigorta hesabındaki paylarını talep etmelerine ve bireysel hukuki alacaklarını korumalarına imkân veriyor. Bunların hiçbiri, tahsilatın nihayetinde gerçek bir tüzel kişiye karşı zincir dışı bir alacağa bağlı olduğunu değiştirmiyor. Likidite riski ayrı ve daha sık ısırıyor: yüksek kullanımlı bir havuzda borç verenler, borçlu geri ödemeden çıkamıyor.
Küçük havuzların risk açısından anlamı
2026'nın risk profilini kredi kalitesinden çok büyüklük belirliyor. Dört zincirde 256.319 dolarla dinamik havuzlar öyle ince ki, sıradan bir borç veren davranışı, yani tek bir çekim, kullanımı yüksek kullanım bandından geçirebiliyor; bu da borçlu için oranı yükseltiyor ve herkesin çıkışını daraltıyor. Bu, mekanizmanın tasarlandığı gibi çalışması, ama 250 bin dolarda, protokolün Kasım 2022'de tuttuğu 165 milyon dolardakinden çok farklı davranıyor. Yoğunlaşma madalyonun öbür yüzü: protokol TVL'sinin %97,4'ü tek bir zincirde tek bir hazine teminatlı üründeyken, o ürünü ya da o zinciri etkileyen bir sorun neredeyse tüm protokolü etkiliyor ve dokuz zincirlik bir dağıtımın ima ettiği çeşitlendirme pratikte yok.
Clearpool'u kim kullanmalı, kim başka yere bakmalı?
Protokol eskisinden daha dar kitlelere hizmet ediyor ve dürüst tavsiye bugün iki kolu arasında keskin biçimde farklılaşıyor.
En çok kim kazanır
Kurumsal borçlular ve borç verenler gerçek uyum noktası ve ürün Prime. Doğrulanmış karşı tarafla, kendi koşullarıyla, doğrudan kredi sözleşmesiyle ve saklama devri olmadan teminatsız zincir üstü kredi isteyen bir kurumun Prime'a pek alternatifi yok; bu, 138 havuzda kullandırılan 328 milyon doları aşkın tutarla ve Flow Traders ayarında borçlularla kanıtlanan, gerçek kullanıcıları olan gerçek bir ürün. Borçlu kredi riski yerine saklama destekli hazine getirisi arayan borç verenlere Flare'deki USDX T-Pool hizmet ediyor ve protokolün sermayesinin neredeyse tamamı fiilen orada. Her iki kitle de kurumsal, KYC'li ve kamuya açık panelde büyük ölçüde görünmez.
Kim başka yere bakmalı
Dinamik havuzların ilan edilen çift haneli oranlarının peşindeki bireysel borç verenler, bu oranların neyin üzerinde durduğunu görmeli: birkaç on bin dolarlık havuzlar, ilan edilen APR'nin ölçekli kredi talebinden çok ince likiditenin bir işlevi olduğu ve çıkışın tek bir karşı tarafın geri ödemesine bağlı olduğu havuzlar. Sermaye korumasını önceleyenler fazla teminatlı protokolleri kullanmalı. Getiri için CPOOL alan biri ise token bölümünü yeniden okumalı: staking APR'si emisyonlarla ödenen %1,2 ve kayıtlardaki hiçbir çeyrekte sahiplere protokol geliri ulaşmadı.
Veriler Ağustos 2026 itibarıyla güncel.
CPOOL tokeninin fiyat geçmişi ve azami arzı nedir?
CPOOL'un CoinPaprika'daki fiyat serisi, lansmandan birkaç gün sonra, 26 Mart 2022'de başlıyor ve 0,5886 dolarlık tüm zamanların zirvesi 14 Aralık 2024'te kuruldu. 0,0195 dolarda token bu zirvenin %96,68 altında (CoinPaprika, 2026-08-28). Seri yarı yoldan değil lansmandan başladığı için bu düşüş gerçek bir zirveden ölçülüyor; sığ görünen bir düşüşün aslında kısaltılmış bir fiyat geçmişini yansıtabileceği her tokende yapılmaya değer bir kontrol.
2026 boyunca seyir
Düşüş 2026'da istikrar kazanmak yerine sürdü. Bağımsız anlık görüntüler CPOOL'u Mayıs 2026 sonunda 30,6 milyon dolarlık piyasa değeriyle 0,031 dolara yakın, Nisan 2026'da ise kabaca 23,4 milyon dolarlık piyasa değerinde gösteriyordu; Ağustos sonunda 14,85 milyon dolarla token yaz boyunca kabaca bir kez daha yarılandı. Bu piyasa değerine karşı 405.508 dolarlık günlük hacim, büyüklüğün fiyatı oynattığı ince bir ikincil piyasaya işaret ediyor. RWA kümesindeki karşılaştırma iç açıcı değil: PENDLE 286 milyon dolarlık piyasa değeri taşıyor, CFG benzer bir aralıkta ve CPOOL artık grubun en küçük tokenleri arasında.
Arz ve seyrelme
1.000.000.000'lik azami arz sabit; mevcut tahsisin ötesinde enflasyonist ihraç yok, yani gerçek bir sert üst sınır. Bu, 2026 boyunca azalan emisyon takvimlerini nihai enflasyonla değiştiren birkaç emsalin aksine bir avantaj. Kabaca 759,9 milyonluk dolaşımdaki arz, ekip, hazine ve ekosistem tahsislerinde yaklaşık 240 milyon token bırakıyor. Ayrıntılı hak ediş takvimleri yayımlanmıyor; bu yüzden alıcı bir kısmının 2026 ve 2027 boyunca dolaşıma gireceğini varsaymalı ki bu, 14,85 milyon dolarlık piyasa değeri ve 405 bin dolarlık günlük hacme karşı ciddi bir baskı. Ayrıca staking ödüllerinin yeni basılan arzdan değil tahsis edilmiş dağıtımlardan ödendiğini not etmek gerek; yani dönem başına 25.000 CPOOL üst sınırı yükseltmek yerine bu rezervlerden yiyor.
Clearpool iyi bir yatırım mı yoksa yüksek riskli bir DeFi protokolü mü?
Protokol sorusu ile token sorusunun burada gerçekten farklı yanıtları var ve ikisini birleştirmek, CPOOL hakkında dolaşan değerleme açığı savlarını tam olarak böyle üretiyor.
Lehte olan
Prime, kamuya açık kol küçülürken büyüyen, gerçek kurumsal kullanıcıları olan gerçek bir iş ve Hex Trust ortaklığı ona çoğu DeFi kredi protokolünün sunamayacağı lisanslı saklama veriyor. Temerrüt mekanizması, yani süre, sigorta hesabı, açık artırma ve borç veren oylaması, sektör normundan daha iyi düşünülmüş; izinsiz mekanizma ise kriptonun tarihindeki en kötü kredi olayında dokuz haneli bir defteri borç verenlere zarar vermeden çözdüğünü kanıtladı. 2026 yol haritası gerçek talebi olan alanları hedefliyor: rotatif kredi imkânları, kurumsal stabilcoinler, emtia ve para birimi getirisi ve fintechler üzerinden gömülü dağıtım. Sert arz üst sınırı, birkaç emsalin kendi sınırlarını sessizce terk ettiği bir yılda gerçek bir avantaj.
Aleyhte olan
Aleyhteki sav aritmetik. 14,85 milyon dolarlık piyasa değerini 954,9 milyon dolarlık kümülatif kullandırımla karşılaştıran değerlendirmeler bir stoku bir akışla kıyaslıyor ve akış tokene ulaşmıyor: brüt kâr ve token sahiplerinin net geliri, DefiLlama'nın kaydettiği her çeyrekte sıfırdı. Var olan faaliyet yoğunlaşmış durumda, TVL'nin %97,4'ü tek bir zincirde tek bir üründe ve asıl teminatsız iş 256.319 dolara inmiş. 2025 araştırmalarının çoğunun etrafında yazıldığı katalizör Ozean yol haritasından kaybolmuş. Staking emisyonlarla %1,2 ödüyor. Bunların hiçbiri protokolün battığını söylemiyor; Prime ve hazine kasaları çalışıyor. Söylediği şu: CPOOL, ekonomisi tümüyle mevduat sahiplerine aktarılan bir işin üzerindeki bir yönetişim tokeni ve bugün kazanılan herhangi bir şey üzerinde hak olarak değil, yol haritasının hayata geçmesine oynanan bir bahis olarak boyutlandırılmalı.
Özet
Clearpool, izin verilen kurumların teminatsız tek borçlulu havuzlar açtığı ve borç verenlerin her blokta faiz biriktiren cpTokenler karşılığında stabilcoin yatırdığı merkeziyetsiz bir kredi pazarı. Faizler, parametreleri iki haftada bir CPOOL stake edilmiş Oracle'lar tarafından oylanan bir kullanım eğrisiyle belirleniyor; bunlar arasında Hex Trust, Folkvang, Azure Tide, Auros ve Amber Group var ve bir kredi komitesi yok. Bu temelin üzerinde iki kol duruyor: her adrese açık izinsiz dinamik havuzlar ve hem borçlunun hem borç verenin KYC'den geçtiği, kredinin aralarındaki doğrudan bir sözleşme olduğu ve Clearpool'un hiçbir zaman saklama üstlenmediği Prime.
İşin 2026'daki biçimi yoğunlaşmış durumda. Kümülatif kullandırım Mart 2022'den bu yana 954,9 milyon dolara ulaştı, ama kilitli toplam değer 17,84 milyon dolar ve bunun %97,4'ü Flare'de, Hex Trust USDX hazine ürününde; asıl teminatsız iş olan Clearpool Lending ise 256.319 dolar tutuyor. Büyüyen taraf Prime: 138 havuzda 328 milyon doları aşkın kullandırım ve Flow Traders gibi borçlular. CPOOL 0,0195 dolardan, 14,85 milyon dolarlık piyasa değeriyle, Aralık 2024 zirvesinin %96,68 altında, sabit bir milyarın 759,9 milyonu üzerinden işlem görüyor. Staking, dönem başına 25.000 CPOOL'lük bir dağıtımdan kabaca %1,2 APR ödüyor ve DefiLlama her çeyrekte brüt kâr ile token sahiplerinin net gelirini 0 dolar kaydediyor. Protokolün havuz faizinin %5'iyle beslenen bir sigorta hesabı ve belgelenmiş bir temerrüt açık artırması var; lansmandan bu yana hiçbir Clearpool temerrüdü kaydedilmedi.
Sonuç
Clearpool, önemli olduğu anda işleyen bir mekanizma kurdu. Kasım 2022'de, sektör genelinde karşı taraflar batarken, havuzları 150 milyon doları aşkın teminatsız riski borç verenlere zarar vermeden, salt yükselen bir oranın teşvikiyle çözdü; bu, teminatlı mecraların çoğunun başardığından daha iyi bir sonuç. Bu, genelde gördüğünden fazla takdiri hak ediyor ve protokolün bugün hâlâ Prime'da Flow Traders ayarında kurumsal borçlulara sahip olmasının nedeni bu. Yapmadığı şey ise CPOOL'u bir gelir varlığı kılmak. İş artık neredeyse tümüyle tek bir zincirdeki saklama destekli bir hazine ürünü ve KYC kapılı kurumsal bir kol üzerinden yürüyor; ikisi de ekonomisini doğrudan mevduat sahiplerine aktarıyor ve kayıtlardaki her çeyrekte brüt kârı ve sahip gelirini sıfırda bırakıyor. 2025'te yazılan iyimser araştırmaların çoğunu taşıyan Layer 2 Ozean, yol haritasından sessizce çıktı. Protokol, ününden daha küçük ve daha kurumsal; token ise şu anda hiçbir şey alıkoymayan bir işte toparlanmaya karşı fiyatlanan bir yönetişim aracı. Her iki ifade aynı anda doğru ve ikisini karıştırmak, değerleme açığı savının nasıl tekrar tekrar üretildiğinin ta kendisi.
Bu Neden Önemli
Kurumsal bir masa işletiyorsanız, Prime bölümü doğrulanmış karşı tarafları, borçlunun belirlediği koşulları ve saklama devri olmayan bir kredi ürününü, yani Clearpool'un hâlâ büyüyen kısmını anlatıyor. Clearpool'un bir temerrüt geçmişi olduğunu ve sigorta fonu bulunmadığını okuduysanız, sicil ve risk bölümleri kayıtların gerçekte ne gösterdiğini ve %5'lik sigorta hesabı ile açık artırma sürecinin ne yaptığını ortaya koyuyor. Getiri için CPOOL tutuyorsanız, token bölümü sık aktarılan 1,2 milyon dolarlık yıllıklandırılmış ücret rakamını, stake edenlerin gerçekte aldığıyla değiştiriyor: emisyonlarla ödenen kabaca %1,2 APR.
Hızlı İstatistikler
- 954,9 milyon dolar Clearpool'un Mart 2022'deki lansmanından bu yana kullandırdığı toplam kredi
- 17,84 milyon dolar protokolün Ağustos 2026'daki kilitli toplam değeri; %97,4'ü Flare'de
- 256.319 dolar asıl teminatsız borçlanma işi olan Clearpool Lending'deki kilitli değer
- 328 milyon doları aşkın Clearpool Prime üzerinden 138 havuzda kullandırılan tutar; borçlular arasında Flow Traders
- %1,2 ortalama CPOOL staking APR'si; iki haftalık dönem başına 25.000 CPOOL'lük dağıtımdan ödeniyor
- 0 dolar DefiLlama'nın kaydettiği her çeyrekte brüt kâr, sonuç ve token sahiplerinin net geliri
Veriler Ağustos 2026 itibarıyla güncel.
SSS
?Clearpool borç verenler için nasıl işliyor?
Borç verenler bir borçlu havuzuna stabilcoin yatırıp paylarını temsil eden cpToken alıyor; bunlar havuzun kullanım oranına göre her blokta faiz biriktiriyor. Çıkmak için cpTokenleri anapara artı kazanılan faiz karşılığında bozduruyorlar, mevcut likiditeye bağlı olarak. Borçlu ağır çektiyse çıkış geri ödemeyi bekliyor. Prime kolunda yapı farklı: her borç veren havuzlanmış bir alacak yerine borçluyla doğrudan bir kredi sözleşmesi tutuyor ve fonlar Clearpool saklama üstlenmeden doğrudan borçlunun cüzdanına gidiyor.
?Clearpool'da hiç temerrüt oldu mu?
Mart 2022'deki lansmanından bu yana protokolde hiçbir temerrüt kaydedilmedi. Havuzları Kasım 2022'de FTX çökerken ağır baskı altına girdi: Polygon'da Amber Group, Auros ve LedgerPrime ile Ethereum'da Folkvang ve Nibbio, kabaca 14,8 milyon dolarlık toplam borç üzerinde %99'luk Uyarı eşiğine ulaştı ve beşi de yaklaşık bir gün içinde borcu indirdi. Auros ayrıca iki Clearpool havuzunda 2,4 milyon dolarlık ödemeyi aksattı, Britanya Virjin Adaları'nda geçici tasfiye sürecine girdi ve yeniden yapılandırma ile 17 milyon dolarlık kaynak sağlamanın ardından Mart 2023'te süreçten çıktı. Clearpool'un kendi anlatımı borç verenlerin zarar etmediğini ve mekanizmanın 150 milyon doları aşkın riski çözdüğünü belirtiyor. Bazen Clearpool'a atfedilen 36 milyon dolarlık Orthogonal Trading temerrüdü başka bir platformda gerçekleşti.
?Clearpool'un sigorta fonu var mı?
Var ve aksini söyleyen iddialar yanlış. Her borçlu havuzunun, her blokta havuz faizinin yönetişimce onaylanmış bir payını, şu anda %5 olarak belirlenmiş biçimde alan bir sigorta hesabı var. Bir havuz temerrüde düşerse bu bakiye tahsilat açık artırmasındaki asgari teklifi belirliyor; borç verenler kazanan teklifi reddederse sigorta hesabındaki oransal paylarını bozdurup borçluyu takip etme bireysel haklarını koruyabiliyorlar. Bir havuz olağan biçimde kapandığında biriken sigorta protokol gelirine yönlendiriliyor ve CPOOL geri alımlarında kullanılıyor.
?Bir Clearpool borçlusu ödemeyi keserse ne olur?
Havuz tanımlı durumlar üzerinden tırmanıyor. Kullanım %95'in üstünde yüksek kullanım olarak işaretleniyor ve oran yükseliyor. %99'da Uyarı durumuna geçiyor; burada ne borçlu ne borç verenler çekim yapabiliyor ve 120 saatlik bir süre başlıyor. Kullanım bu pencerede %95'in altına indirilmezse havuz temerrüde düşüyor ve 120 saatlik bir açık artırma açılıyor; burada KYC'li, nihai faydalanıcısı beyan edilmiş ve borçlunun dışlandığı izinli teklif sahipleri havuzun cpTokenleri için teklif veriyor. Ardından cpToken sahipleri oyluyor: kazanan teklifi kabul ederlerse oransal bir pay alıyorlar ve borçluyu takip etme hakkı kazanan tarafa NFT olarak geçiyor; reddederlerse bunun yerine sigorta hesabını talep ediyorlar.
?CPOOL stake edenler gerçekte ne kazanıyor?
Ücret değil emisyon. Staking, iki haftada bir faiz eğrisini oylayan izinli bir Oracle'a devir anlamına geliyor; Oracle kendi belirlediği bir komisyonu alıkoyuyor ve kalanı stake edenler arasında paylaşılıyor, oy gücü ve ödüller Oracle başına %15 ile sınırlı. Ağustos 2026'da kabaca 54,36 milyon CPOOL stake edilmişti, yaklaşık 923.000 dolar değerinde; iki haftalık dönem başına 25.000 CPOOL, yani yaklaşık 425 dolar dağıtım ve ortalama %1,2 APR. Clearpool'un kendi ödül formülü kaynağı, faiz gelirinden bir pay değil, Oracle ücreti düşülmüş tahsis edilmiş bir dağıtım olarak tanımlıyor.
?CPOOL protokol geliri alıyor mu?
Pratikte hayır. DefiLlama'nın Clearpool gelir tablosu kısmi 2026 üçüncü çeyreğinde 96,06 bin dolar, 2026 ikinci çeyreğinde 251,26 bin dolar, 2026 birinci çeyreğinde 334,83 bin dolar ve 2025 dördüncü çeyreğinde 380,91 bin dolar brüt protokol geliri kaydediyor; her durumda gelir maliyeti brüt gelire eşit ve brüt kâr, sonuç ile token sahiplerinin net geliri 0 dolar. Toplanan her şey varlık getirisi olarak mevduat sahiplerine aktarılıyor. Kapanan havuzların sigorta bakiyeleriyle finanse edilen bir geri alım mekanizması belgeli, ama bu gelir düzeylerinde önemsiz.
?Clearpool'un Layer 2'si Ozean'a ne oldu?
Ozean, gerçek dünya varlığı getirisi için OP Stack üzerinde kurulan bir Ethereum Layer 2 olarak duyurulmuştu; Poseidon test ağı Aralık 2024'te yayına girdi ve ana ağ 2025 sonu için hedeflendi. Clearpool'un 2026 yol haritasında yer almıyor, şirketin sitesi ona artık atıf yapmıyor ve DefiLlama'da hiçbir Ozean dağıtımı izlenmiyor. Strateji, XDC Network ve Ripple'ı açılım hedefi alan, Hex Trust saklamasına dayalı çok zincirli bir kasa yaklaşımıyla değiştirildi. Resmi bir iptal duyurulmadı; dolayısıyla doğru tarif rafa kaldırıldı ya da süresiz olarak önceliğini yitirdi. Ozean'ı yaklaşan bir katalizör sayan 2025 araştırmaları güncelliğini yitirmiş durumda.
?Clearpool Maple Finance ile nasıl kıyaslanıyor?
Kredi riskini zıt yönlerde dağıtıyorlar. Maple her krediyi, borçluları değerlendiren ve koşulları belirleyen havuz temsilcileri üzerinden yönlendiriyor; dolayısıyla borç verenler temsilciye güveniyor. Clearpool bu katmanı kaldırıyor: borçlular havuzları doğrudan açıyor, borç verenler yatırarak ya da çekerek krediyi fiyatlıyor. Ölçek farkı bugün yapısal farkı gölgede bırakıyor: Maple 2,918 milyar dolarlık kilitli değer tutarken Clearpool 17,84 milyon dolar tutuyor. Karşılaştırma tabloları için bir açıklama: Maple'ın MPL tickerı gelir yakalamayan 680 bin dolarlık bir kalıntı ve canlı değer biriktiren tokeni SYRUP; CPOOL ise protokol gelirini hiç yakalamıyor.
?Clearpool hangi blok zincirleri destekliyor?
Clearpool kendini yedi zincirde canlı olarak tanımlıyor; DefiLlama dokuz izliyor ve Flare, Hex Trust ile kurulan USDX hazine ürünü üzerinden kilitli değerin %97,4'ünü tutuyor. Clearpool Lending, Base, Ethereum, Polygon ve OP Mainnet'e her biri kabaca 29.000 ila 103.000 dolar arasında yayılmış durumda. Protokol Mayıs 2026'da XDC Network'te masternode doğrulayıcısı oldu ve sıradaki açılım hedefleri olarak XDC ile Ripple'ı gösteriyor. Dokuz zincirlik ayak izi çeşitlendirme diye okunmamalı: sermayenin neredeyse tamamı tek bir zincirdeki tek bir üründe.
Kaynaklar
Protokol ve zincir üstü veriler
Kilitli değer, krediler, gelir ve token ölçütleri için güncel rakamlar.
- DefiLlama: Clearpool ve Clearpool Lending protokol sayfaları, zincir bazında TVL, aktif krediler, ücretler ve çeyreklik gelir tablosu (defillama.com, Ağu 2026)
- CoinPaprika: CPOOL fiyatı, piyasa değeri, arz, hacim ve tüm zamanların zirvesine uzaklık (coinpaprika.com, Ağu 2026)
- Clearpool: staking sayfası, toplam stake edilen, Oracle başına APR, dönem başına dağıtım (clearpool.finance, Ağu 2026)
- Clearpool Documentation: temerrüt, sigorta, Oracle ve staking mekaniği (docs.clearpool.finance, 2025–2026)
Protokol kaydı ve geçmişi
Prime ürünü, 2026 stratejisi ve 2022 baskı dönemi için birincil kaynaklar.
- Clearpool: Clearpool Prime, zincir üstünde kurumsal kredi (clearpool.medium.com, Ağu 2026)
- Clearpool: 2026 yol haritası, tokenlaştırma motoru, Hex Trust ortaklığı ve uygulama sütunları (docs.clearpool.finance, Haz 2026)
- Clearpool: The Outlook for DeFi Lending Following the Stress Tests of 2022 (medium.com/clearpool-finance, Ara 2022)
- CoinDesk: FTX çöküşü sırasında Clearpool borçlularının kullanım oranlarına ve Auros yeniden yapılandırmasına ilişkin haberler (coindesk.com, 2022–2023)
Original CoinPaprika guide.