GENIUS法案要求联邦监管机构在2026年7月18日之前最终确定稳定币规则，这比法律签署的时间晚一年。没有任何机构发布最终规则，提案草案已经设定了500万美元的资本底线和分级赎回缓冲。
GENIUS法案设定了7月18日的规则制定截止日期
《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）于2025年7月18日成为法律。该法案给予联邦支付稳定币监管机构一年时间，通过公开通知和评论发布最终规则。该截止日期为2026年7月18日。截至7月初，没有任何机构发布最终框架。发行者必须根据提案草案进行规划，直到规则确定。该法案没有自动的后备措施，如果监管机构错过了日期。这一空白在截止日期前的最后几周提高了风险。
草案规则设定了500万美元的资本底线
提案规则已经揭示了即将到来的制度的轮廓。货币监理署（OCC）为其监管的发行者设定了500万美元的最低资本底线。草案还要求分级流动性。至少10%的流通稳定币必须在同一工作日可赎回。至少30%必须在五个工作日内可赎回。发行者必须在两个工作日内完成赎回。储备必须完全以一对一的方式支持流通代币。该规则适用于在机构监管下的银行和非银行发行者。主要提案的评论期在2026年6月结束。
FinCEN和FDIC增加合规和保险限制
金融犯罪执法网络（FinCEN）的草案规则将稳定币发行者视为《银行保密法》（BSA）下的金融机构。这一身份增加了反洗钱和报告义务。发行者需要识别客户并监控交易，类似于银行运行的程序。联邦存款保险公司（FDIC）确认稳定币持有者不享有存款保险。这些义务与银行监管机构的资本和流动性条款并行。该规则涵盖支付稳定币，这是GENIUS法案与其他代币分开定义的一个类别。它们共同定义了发行者在规则生效后面临的合规负担。
框架将在最终规则发布几个月内生效
GENIUS法案在两个日期中较早者生效。第一个是在监管机构发布最终规则后120天。第二个是2027年1月18日，这是法律签署后18个月。无论哪个日期先到，均决定合规的开始。7月的截止日期直接影响这些义务的开始时间。较早的最终规则将使生效日期提前至2027年1月的后备日期。
稳定币在规则临近时占据大市场
该框架将管理一个庞大的市场。在发布时，USDC的交易价格为0.9998美元，市值接近733.7亿美元（CoinPaprika，2026年7月12日）。Tether的USDT在同一天的市值接近1841.6亿美元（CoinPaprika，2026年7月12日）。这两个代币共同构成了新规则将涵盖的大部分与美元挂钩的稳定币供应。它们的规模显示了为什么监管机构在框架开始之前设定流动性和储备条款。
交易所将在2028年7月失去非许可稳定币
该法律为分发设定了更长的跑道。从2028年7月18日起，即法律生效三年后，数字资产服务提供商不得在美国提供支付稳定币，除非由许可发行者创建。符合条件的外国发行者也可以满足该标准。该定义涵盖了交易所和保管人。该禁令适用于向美国境内人士的销售。非合规代币在平台必须移除之前有一个固定的窗口。三年的期限为市场向许可稳定币转移提供了时间。
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