巴西证券监管机构CVM已成立一个工作组，负责起草证券代币化的规则。该小组必须在成立后的60天内提交实验性监管制度的提案。
巴西CVM成立证券代币化小组
巴西证券监管机构Comissão de Valores Mobiliários (CVM)已成立一个工作组，负责制定证券代币化的规则。该监管机构于2026年7月20日通过内部命令Portaria CVM/PTE 177正式成立该小组。该小组名为Grupo de Trabalho de Tokenização (GTT)，将研究分布式账本技术（DLT）。它将考察DLT如何支持代币化证券的注册、存管、保管、交易和结算。CVM称这项工作是未来该行业监管的基础。该小组是监管机构更广泛的数字金融议程的一部分。
小组面临60天的提案截止日期
GTT必须在60天内提交实验性监管制度的提案。CVM为更广泛的审查设定了初步的120天期限，并可选择延长30天。小组的成立同时启动了这两个时钟。在此期间，小组计划进行国内外经验的比较研究。它还将分析早期监管沙盒的结果，并与监管机构、市场参与者和公民社会进行讨论。最终报告将提出永久规则的建议。CVM尚未设定任何规则生效的日期。
十四个部门将共同制定提案
根据公告的报道，工作小组汇集了委员会的14个内部部门。CVM任命了两位主管，José Alexandre Vasco和Bruno Gomes，来协调这项工作。其中一位主管负责机构发展，另一位负责证券化和农业业务。他们的职责还包括网络安全和去中心化技术对巴西资本市场结构的影响。
巴西的代币化市场已达到23.4亿美元
CVM表示，巴西的代币化资产市场已增长至约120亿雷亚尔，大约为23.4亿美元。债券和商业票据占该总额近13亿美元。代币化债券和应收账款推动了大部分增长。这些工具已经在现有证券法下交易，新规则旨在澄清基于区块链的版本应如何运作。CVM表示，这项审查将为未来的监管奠定基础。
USDC在发布时保持其美元挂钩
美元挂钩的稳定币在全球代币化讨论中仍然备受关注。USDC在发布时交易价格为1.00美元，市值接近731亿美元（CoinPaprika，2026年7月20日）。该稳定币在所有加密资产中按市值排名第五。其24小时交易量超过117亿美元。
2022年的指导意见已将代币视为证券
CVM在2022年已发布指导意见，指出使用区块链并不改变资产是否符合证券的资格。在这种观点下，代币化债券仍然是债券，并遵循相同的规则。2022年的意见仍然是监管机构对代币分类的主要参考。CVM还通过早期的监管沙盒测试了基于区块链的发行和二级交易。这一经验为新小组的工作提供了支持。
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