比特币借贷机构要求传统金融标准

机构拒绝复杂的DeFi借贷结构

在Consensus 2026会议上，来自三家比特币借贷公司的高管描述了机构借款人之间的明显模式。Two Prime、Ledn和Lygos Finance的高管表示，机构拒绝去中心化金融（DeFi）产品。DeFi是指在公共区块链上运行的金融服务，无需传统中介。机构更倾向于标准化合同、透明的保管和可识别的交易对手。小组一致认为，DeFi系统的操作复杂性难以向董事会和风险委员会解释。

“一旦你开始尝试解释这些东西是如何运作的，他们就会说，不……我们愿意支付更多。不要让我亏损。”，2026年5月7日。— Alexander Blume, Two Prime创始人兼首席执行官

再抵押风险驱动机构审查

机构借款人在贷款之前现在会审查比特币抵押品的存放地点。再抵押——重用客户抵押品以产生额外收益的做法——成为小组讨论的核心关注点。这种做法在2022年借贷崩溃中是一个决定性风险，当时Celsius、Voyager和BlockFi相继倒闭。这三家公司在破产前都使用了不透明的杠杆和激进的再抵押。

“最重要的事情是问……你的比特币存放在哪里。”，2026年5月7日。— Adam Reeds, Ledn联合创始人兼首席执行官

传统金融问责模型引导未来加密信贷

小组成员认为，比特币支持的信贷增长依赖于与传统金融（TradFi）期望的匹配。TradFi是指具有监管中介、法律合同和明确责任的成熟银行和借贷系统。机构在投入资本之前，需要可预测的行为、法律问责和可识别的各方。Blume通过对现有金融系统的单一观察描述了核心的机构偏好。

“我们的整个金融系统都是为了让别人承担责任而设立的。”，2026年5月7日。— Alexander Blume, Two Prime创始人兼首席执行官

2022年后市场转向受监管的借贷模式

加密借贷市场在2022年崩溃后到2025年初下降了82%。此后，借贷方采用了更低的贷款价值比（LTV）比例、更清晰的再抵押披露和改进的抵押管理。LTV比率描述了贷款金额占抵押品价值的百分比。截至2026年4月，机构比特币支持的借贷平台的LTV限制约为50%，并进行了持续的抵押监控。Ledn报告称，完成了一项2亿美元的比特币支持的资产支持证券（ABS）证券化，评级为BBB-，在SOFR基础上加335个基点，根据公开声明，标志着传统资本市场进入该领域。