Stablecoin'lar Mayıs'tan Bu Yana 10 Milyar Dolar Kaybetti, Ancak Bir Analist Alarm Verilecek Bir Sebep Görmüyor

Stablecoin arzı Mayıs'tan bu yana 10 milyar dolar düştü

Dolaşımdaki stablecoin'ların toplam değeri, Mayıs 2026'daki zirvesinden bu yana yaklaşık 10 milyar dolar düşerek yaklaşık %3'lük bir azalma yaşadı. Piyasa verileri, sektörün Ekim 2025'ten bu yana 300 milyar dolar civarında durakladığını gösteriyor ve bu, uzun bir süreli büyüme döneminin sona erdiğini işaret ediyor. Geri çekilme, piyasanın genel boyutuna kıyasla mütevazı, ancak varlık sınıfındaki en hızlı genişlemelerden birini tersine çeviriyor. Stablecoin'lar, 2025'in sonlarına kadar arzda milyarlarca ekleyerek büyümeye devam etti, ancak trend düzleşti.

Tether ve USDC düşüşün çoğunu yönlendirdi

İki coin, daralmanın çoğunu oluşturuyor. Tether (USDT), en büyük stablecoin, arzının Mayıs'ta yaklaşık 190 milyar dolardan yaklaşık 184 milyar dolara düştüğünü gördü, net düşüş yaklaşık 6 milyar dolar. Circle tarafından ihraç edilen USDC, Mart 2026'daki zirvesinden yaklaşık 80 milyar dolardan 73 milyar dolara düştü, bu da neredeyse 7 milyar dolarlık bir kayıp. İki token farklı zaman dilimlerinde düştü; USDC, Tether'den iki ay önce düşüşe geçti, ancak her ikisi de aynı geniş düşüşe katkıda bulundu. Yine de, daha geniş piyasa 300 milyar dolara yakın kaldı ve düşüş, iki piyasa liderinde yoğunlaştı.

Haziran, 2022'den bu yana en büyük aylık düşüşü işaret etti

En keskin hareket Haziran'da gerçekleşti. Bildirilen verilere göre, aylık daralma yaklaşık 7.7 milyar dolar olarak kaydedildi; bu, Mayıs 2022'den bu yana en büyük tek aylık düşüş, Terra stablecoin'inin çökmesi ve on milyarlarca dolarlık değeri silmesiyle sonuçlanan ay. Ayrıca, bu, piyasanın beş ay içindeki ilk aylık düşüşüydü ve 2026'nın başlarındaki sürekli kazançların sona ermesine neden oldu.

Mevcut piyasa değerleri daralmayı doğruluyor

Canlı fiyatlar, daha düşük arz seviyelerini doğruluyor. USDT, 12 Temmuz 2026'da yaklaşık 184.19 milyar dolar piyasa değerine, USDC ise yaklaşık 73.39 milyar dolara sahipti (CoinPaprika, 12 Temmuz 2026). Her iki coin de geri çekilme sırasında 1 dolarlık sabitlerinin çok yakınında işlem gördü; bu, düşüşün arzın daralmasından kaynaklandığını, herhangi bir sabit kırılmasından değil, işaret ediyor. Bu istikrarlı sabit, olayı stres olaylarından ayırıyor; çünkü stablecoin'ler genellikle 1 doların altında işlem görür.

Aynı trenddeki önceki geri çekilmeler geçici olduğunu kanıtladı

Son düşüş, sektörün yükselişindeki ilk duraklama değil. Stablecoin arzı, 2025 Aralık ile 2026 Şubat arasında da daralmıştı ve ardından büyümeye geri döndü. O önceki düşüş, mevcut olan gibi, herhangi bir tek ihraççıya yönelik bir şok değil, daha geniş bir kripto piyasa konsolidasyonu sırasında gerçekleşti. İyileşme kalıbı, son düşüşün bir duraklama, kalıcı bir tersine dönüş değil olduğunu destekliyor.

Bir analist geçici bir düşüş görüyor, trend değil

Düşüşün her yorumu olumsuz değil. Wincent'te kıdemli direktör olan Paul Howard, bu hareketi hala uzun vadede genişleyen bir piyasa olarak gördüğü bir duraklama olarak tanımladı.

"Stablecoin piyasa değerindeki son düşüş, uzun vadeli büyüme piyasası olarak gördüğümüz şeyde nispeten küçük bir geri çekilmeyi temsil ediyor", 12 Temmuz 2026. — Paul Howard, Kıdemli Direktör, Wincent

Howard, likidite dalgalanmalarının bu görünümü değiştirmediğini söyledi. "Likiditedeki kısa vadeli dalgalanmalar normaldir, ancak stablecoin'lerin dijital varlık ekosisteminde giderek daha önemli bir rol oynamaya devam edeceği görüşümüzü değiştirmez," dedi.