HYPE Gelirleri Düşmeye Devam Ediyor, Hyperliquid Ticaretinde Rekorlar Kırılıyor

Hyperliquid geliri dört çeyrek üst üste düştü

Hyperliquid'in brüt protokol geliri, merkeziyetsiz borsa rekor ticaret talebi çekerken dört çeyrek üst üste düştü. Gelir, 2025'in üçüncü çeyreğinde yaklaşık 357 milyon dolara ulaştı. Ardından yaklaşık 295 milyon dolara, sonra yaklaşık 217 milyon dolara ve 2026'nın ikinci çeyreğinde yaklaşık 202 milyon dolara geriledi. Bu, zirveden %43'lük bir düşüşü işaret ediyor. Düşüş, toplam açık pozisyonun 13 Temmuz 2026'da 11 milyar dolara yaklaşmasıyla birlikte aktivitenin artmasıyla gerçekleşti. Otuz günlük sürekli ticaret hacmi yaklaşık 178 milyar dolara ulaştı.

Bir geliştirici ücret paylaşım programı ticaret ücretlerini yeniden yönlendiriyor

Artan aktivite ile düşen gelir arasındaki fark, Hyperliquid'in Ekim 2025'te başlattığı HIP-3 programına dayanıyor. Bu program, 500.000 HYPE stake eden herkesin platformun emir defterlerinde bir sürekli vadeli işlem piyasası oluşturmasına olanak tanıyor. Bu geliştiriciler, piyasalarının ürettiği ticaret ücretlerinin yarısını tutabiliyor. Stake, son fiyatlarla yaklaşık 27 milyon dolara değer. 2026'nın başında, geliştirici tarafından oluşturulan piyasalar sürekli hacmin yaklaşık %2'sini oluşturuyordu. Şimdi bunun yaklaşık yarısını oluşturuyorlar. Sonuç olarak, Hyperliquid, ürettiği ücretlerin daha küçük bir payını alıyor. Gelir maliyeti, 2025'in ikinci çeyreğinde brüt gelirin %6'sının altından, bir yıl sonra %18'e yükseldi.

Gerçek dünya varlıkları artık Hyperliquid ticaret hacmini yönetiyor

Yeni aktivitenin çoğu, gerçek dünya varlıkları için sürekli sözleşmelerden geliyor. Bu sözleşmeler, kripto para birimleri yerine petrol, altın ve bireysel hisse senetleri gibi varlıkların fiyatlarını takip ediyor. Bu sözleşmeler, yatırımcıların borsadan ayrılmadan geleneksel piyasalardaki hareketlere bahis yapmalarını sağlıyor. Temmuz 2026'da 3.6 milyar dolarlık açık pozisyona ulaşarak, Mayıs ayındaki yaklaşık 2.6 milyar dolardan yükseldi. 13 Temmuz haftasında, haftalık ticaret hacminin yarısından fazlasını oluşturdu. Bu, onları kripto tabanlı türevlerin önüne geçirerek platformun en büyük tek segmenti haline getirdi.

HYPE, yayın zamanı itibarıyla 54 dolara yakın işlem görüyor

HYPE, yayın zamanı itibarıyla 54.04 dolara işlem görüyordu ve 16 Haziran 2026'da belirlenen 76.76 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %29.7 düşüş göstermişti (CoinPaprika, 10 Ağustos 2026). Token'ın piyasa değeri yaklaşık 12 milyar dolardı ve dolaşımda yaklaşık 222 milyon token bulunuyordu (CoinPaprika, 10 Ağustos 2026). Piyasa değeri, HYPE'ı en büyük on kripto para birimi arasında yer alıyor.

HYPE'ı destekleyen token geri alımları keskin bir şekilde azaldı

Daha düşük gelir, HYPE token'ı için önemli bir desteği de zayıflatıyor. Hyperliquid, ticaret ücretlerinin yaklaşık %97'sini bir Yardım Fonu'na yönlendiriyor. Bu fon, HYPE'ı açık piyasadan satın alıyor ve arzdan kalıcı olarak çıkarıyor; bu da şimdiye kadar yaklaşık 44.5 milyon token'ın emekliye ayrıldığı anlamına geliyor. Geri alım, 2025'in üçüncü çeyreğinde yaklaşık 290 milyon dolardan, 2026'nın ikinci çeyreğinde yaklaşık 149 milyon dolara gerileyerek yaklaşık %51'lik bir düşüş yaşadı. Daha fazla ücret dış geliştiricilere yönlendikçe, fonun token arzını azaltmak için harcayacak daha az parası oluyor.

Temel protokol, daha büyük bir pazarın daha azını yakalıyor

Bir ölçüme göre, HYPE, dolaşımdaki piyasa değerine dayanarak yaklaşık 785 milyon dolarlık yıllık protokol kazancının yaklaşık 16 katına işlem görüyor. Tam olarak seyreltilmiş bir temel üzerinden, bu çarpan yaklaşık 70 katına çıkıyor. Sonuç, büyüyen bir ayrım: Hyperliquid'in piyasaları her zamankinden daha yoğun, ancak temel protokole ulaşan ücretler ve geri alımlar sürekli olarak azalıyor. HYPE, aynı zamanda kendi ağında da hakimiyet kurarak, ekosistemin takip edilen token'ları arasında neredeyse tüm değeri elinde tutuyor.