SEC уточняет правила хранения для брокеров-дилеров, держащих криптоактивы

Сотрудники SEC пересматривают правила хранения криптоактивов

Департамент торговли и рынков Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовал заявление 17 декабря 2025 года о хранении криптоактивов брокерами-дилерами. В заявлении объясняется, как брокеры-дилеры обращаются с ценными бумагами криптоактивов в соответствии с Правилом 15c3-3, известным как Правило защиты клиентов. Брокеры-дилеры — это фирмы, которые покупают и продают ценные бумаги для клиентов и для себя. Сотрудники заявляют, что брокеры-дилеры, которые соответствуют определенным условиям, считают себя в “физическом владении” ценными бумагами криптоактивов, когда они контролируют соответствующие приватные ключи. Заявление применяется к ценным бумагам криптоактивов, включая токенизированные акции и долговые инструменты, записанные в блокчейне.

Операционные условия для хранения приватных ключей

Сотрудники SEC описывают обстоятельства, при которых они не рекомендуют предпринимать меры против брокеров-дилеров, которые хранят ценные бумаги криптоактивов. Брокеры-дилеры должны хранить и защищать приватные ключи, чтобы иметь возможность получать доступ и передавать активы клиентов без внешнего одобрения. Фирмы должны документировать, как функционирует соответствующая блокчейн-сеть, включая свойства управления и безопасности, прежде чем принимать ценную бумагу криптоактива. Брокеры-дилеры приостанавливают хранение, если они выявляют существенные недостатки в безопасности сети или операционной надежности. Заявление также ожидает письменные планы на случаи, такие как хард-форки, сбои в сети или процедуры ликвидации брокеров-дилеров.

“Заявление предусматривает, что Департамент не будет возражать против того, чтобы брокер-дилер считал себя имеющим ‘физическое владение’ ценной бумагой криптоактива в описанных в Заявлении обстоятельствах.” — Хестер М. Пирс, Комиссар, Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Связь с предыдущими рекомендациями по хранению криптоактивов

Заявление 2025 года находится рядом с предыдущими рекомендациями сотрудников по деятельности с криптоактивами и технологиями распределенного реестра (DLT). Технология распределенного реестра — это общая база данных, которую обновляют и просматривают несколько субъектов. Ранее часто задаваемые вопросы (FAQ) с мая 2025 года описывают, как брокеры-дилеры устанавливают “контроль” над ценными бумагами криптоактивов в соответствии с пунктом (c) Правила 15c3-3. Заявление декабря 2025 года вместо этого сосредотачивается на “физическом владении” в соответствии с пунктом (b)(1) для брокеров-дилеров, которые хранят ценные бумаги криптоактивов для клиентов. Комиссар Пирс описывает заявление сотрудников как часть усилий по обновлению того, как ценные бумаги криптоактивов вписываются в существующие требования по защите клиентов.

Практические последствия для операций брокеров-дилеров

Обновленный подход к хранению влияет на то, как традиционные брокеры-дилеры проектируют операции с криптоактивами и контроль рисков. Фирмы, которые хранят ценные бумаги криптоактивов, теперь создают системы для управления приватными ключами напрямую, а не полагаются только на внешних хранителей. Команды по соблюдению норм сопоставляют каждую ценную бумагу криптоактива с Правилом защиты клиентов и оценивают, подпадает ли актив под условия “физического владения” или “контроля”. Технические команды документируют, как узлы подключаются к блокчейн-сети и как кошельки подписывают транзакции. Для клиентов рамки SEC помещают ценные бумаги криптоактивов в существующие правила защиты брокеров-дилеров, а не в отдельный экспериментальный режим.