Пробел MiCA: 14 эмитентов стейблкоинов ЕС лишены прав на хранение

MiCA оставляет 14 эмитентов стейблкоинов ЕС без прав на хранение

Регулирование Европейского Союза в области криптоактивов (MiCA) оставило большинство эмитентов евро-стейблкоинов неспособными хранить свои собственные токены от имени клиентов. Из примерно 23 авторизованных эмитентов электронных денег (EMT) только девять также имеют лицензию поставщика услуг криптоактивов (CASP). Остальные 14 эмитентов не могут хранить токены или осуществлять автоматизированные платежи для корпоративных клиентов. Это разделение превратило лицензионную деталь в коммерческое разделение. Эмитенты без лицензии CASP должны отправлять этот бизнес в другие места, в то время как девять компаний с двойной лицензией могут обслуживать клиентов от начала до конца.

Руководитель политики Circle указал на пробел в хранении

Патрик Хансен, директор по стратегии и политике ЕС в Circle, обратил внимание на этот недостаток. Он сказал, что большинство эмитентов стейблкоинов ЕС не могут хранить свои собственные токены от имени клиентов, что ограничивает услуги, которые они могут предложить. Хансен выразил удивление тем, насколько пассивными были конкурирующие эмитенты в закрытии этого пробела. Circle выпускает долларовый стейблкоин USDC и евро-стейблкоин EURC и имеет обе лицензии. Его позиция позволяет объединять выпуск и хранение в одном регулируемом пакете для бизнес-клиентов по всему блоку.

Только девять эмитентов имеют обе лицензии MiCA

Лицензия CASP отделяется от авторизации EMT в рамках MiCA. Выпуск соответствующего евро-стейблкоина не дает права хранить его. Без обеих лицензий эмитент не может предложить услуги хранения, платежей и расчетов, которые ожидают институциональные клиенты. Circle и Société Générale-Forge, которые имеют двойную авторизацию, получают преимущество в конкуренции за институциональные деньги. Для корпоративной казны это означает меньшее количество контрагентов и более простое соблюдение требований. Преимущество накапливается, поскольку бизнес-пользователи направляют потоки через провайдеров, которые уже получили разрешение на их обработку.

Одобрения статьи 60 могут занять до года

Процедура уведомления в соответствии с статьей 60 MiCA может занять до года в таких юрисдикциях, как Франция и Люксембург. Этот временной график удерживает эмитентов от работы с хранением, пока их заявки проходят проверку. Поскольку связи по хранению, платежам и расчетам формируются вокруг девяти токенов с двойной лицензией, раннее преимущество может стать устойчивым. Провайдеры инфраструктуры редко отменяют интеграцию после ее запуска, поэтому первопроходцы могут закрепить корпоративный спрос.

EURØP полагается на лицензии Ripple для хранения

Французский стейблкоин EURØP, выпущенный Schuman Financial, демонстрирует один из способов обхода барьера. Он имеет статус EMT, но не имеет своей лицензии CASP. Чтобы заполнить пробел, он использует лицензии Ripple на CASP и электронные деньги (EMI) в Европе для предоставления услуг хранения и переводов в 30 европейских странах. Ripple получила предварительное одобрение MiCA от финансового регулятора Люксембурга в июне 2026 года, что позволяет партнерам подключаться к лицензированной платформе, а не ждать своей.

EURC и USDC имеют контрастирующую рыночную весомость

Евро-токен Circle EURC имел рыночную стоимость около 280 миллионов долларов (CoinPaprika, 14 августа 2026 года). Его долларовый токен USDC был значительно больше, около 71,9 миллиарда долларов (CoinPaprika, 14 августа 2026 года). Разница между этими двумя цифрами показывает масштаб, который эмитенты с двойной лицензией могут принести на институциональный рынок, к которому меньшие конкуренты без лицензии на хранение теперь испытывают трудности в достижении.