Coinbase призывает CFTC к правилам по обеспечению DeFi для стейблкоинов
Coinbase представила правила CFTC для деривативов DeFi и обеспечения стейблкоинов на рынках США.
Coinbase направляет официальное заявление в CFTC
Coinbase направила подробное письмо с политикой в Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) 28 ноября 2025 года. Документ является ответом на запрос CFTC о публичных комментариях по обновлению Отчета рабочей группы президента 2022 года о цифровых активах. Главный политический директор Фаряр Ширзад опубликовал ключевые выдержки в X в тот же день. Coinbase утверждает, что текущие правила по деривативам, написанные для централизованных учреждений, больше не соответствуют реалиям рынков на основе блокчейна в 2025 году.
“Сегодня мы представили ответ @coinbase на запрос @CFTC о информации по Отчету рабочей группы президента о цифровых активах. В нашем письме содержатся следующие ключевые рекомендации: 1) Позволить клиентам извлекать выгоду от вертикальной интеграции, обеспечивая при этом надежную защиту от конфликта интересов; 2) Принять практическую нормативную базу для деривативов DeFi; 3) Разрешить использование регулируемых стейблкоинов в качестве обеспечения на рынках фьючерсов в США.” — Фаряр Ширзад, главный политический директор, Coinbase
Индивидуальный надзор для деривативов DeFi
Coinbase призывает к созданию новой категории регулирования, специально разработанной для децентрализованных протоколов. Существующие правила предполагают наличие одного идентифицируемого посредника; DeFi распределяет контроль между кодом, держателями токенов и распределенными узлами. Биржа предупреждает, что принуждение DeFi к старым рамкам приведет к утечке инноваций за границу. Подход, основанный на принципах, сосредоточенный на защите пользователей, прозрачности и мерах против манипуляций, позволит сохранить активность внутри страны, сохраняя при этом преимущества децентрализации.
Стейблкоины в качестве обеспечения на рынках фьючерсов
Письмо призывает CFTC разрешить использование высококачественных, регулируемых стейблкоинов в качестве начального и вариационного маржи в торговле фьючерсами в США. Это откроет возможность круглосуточного расчета, снизит риск контрагента и согласует правила обеспечения с современной блокчейн-инфраструктурой. Coinbase подчеркивает, что ее собственные дочерние компании уже работают как зарегистрированные торговцы фьючерсами и обозначенные контрактные рынки, что дает ей прямой опыт с текущими ограничениями требований к обеспечению только наличными или только казначейскими облигациями.
Вертикальная интеграция с защитными мерами
Coinbase защищает вертикально интегрированные торговые площадки, которые объединяют брокерские, клиринговые и биржевые функции под одной крышей. Такие модели снижают затраты и улучшают скорость исполнения как для розничных, так и для институциональных пользователей. Компания подчеркивает, что интеграция должна сопровождаться надежными правилами против конфликта интересов, независимым надзором и полной прозрачностью, чтобы предотвратить злоупотребления. Она хвалит недавнее одобрение CFTC Polymarket как доказательство готовности агентства к адаптации.
Следующие шаги и более широкий контекст
Заявление поступает на фоне растущего двупартийного импульса к более четким правилам криптовалют в США. Исполняющая обязанности комиссара CFTC Кэролайн Фэм неоднократно призывала к межведомственной координации и политике, способствующей инновациям. Рекомендации Coinbase, если будут приняты, могут позиционировать Соединенные Штаты как мирового лидера в области регулируемых деривативов DeFi и стейблкоинов, а не уступать позиции Сингапуру, Дубаю или Европейскому Союзу.