Институты кредитования биткойнов требуют стандартов в стиле TradFi

Институты отвергают сложные структуры DeFi-кредитования

На Consensus 2026 в Майами руководители трех компаний по кредитованию биткойнов описали четкую тенденцию среди институциональных заемщиков. Руководители Two Prime, Ledn и Lygos Finance заявили, что институты отвергают продукты децентрализованных финансов (DeFi). DeFi относится к финансовым услугам, которые работают на публичных блокчейнах без традиционных посредников. Институты предпочитают стандартизированные контракты, прозрачное хранение и идентифицируемых контрагентов. Панель согласилась с тем, что операционная сложность в системах DeFi трудно оправдать перед советами директоров и комитетами по рискам.

"Как только вы начинаете пытаться объяснить, как это все работает, они просто говорят: Нет... Мы заплатим больше. Не теряйте мои деньги.", 07 мая 2026 г. — Александр Блюм, основатель и CEO, Two Prime

Риск реипотекации вызывает институциональный контроль

Институциональные заемщики теперь изучают, где хранится залог в биткойнах, прежде чем брать кредиты. Реипотекация — практика повторного использования залога клиентов для получения дополнительной прибыли — стала центральной проблемой на панели. Эта практика была определяющим риском в обрушении кредитования 2022 года, когда обанкротились Celsius, Voyager и BlockFi. Все три компании использовали непрозрачное кредитное плечо и агрессивную реипотекацию перед тем, как объявить о банкротстве.

"Самое важное, что нужно спросить... это где хранится ваш биткойн.", 07 мая 2026 г. — Адам Ридс, соучредитель и CEO, Ledn

Модель ответственности TradFi определяет будущее криптокредита

Участники панели утверждали, что рост кредитования, обеспеченного биткойнами, зависит от соответствия ожиданиям традиционных финансов (TradFi). TradFi относится к установленной банковской и кредитной системе с регулируемыми посредниками, юридическими контрактами и определенной ответственностью. Институты требуют предсказуемого поведения, юридической ответственности и идентифицируемых сторон перед тем, как вложить капитал. Блюм описал основное предпочтение институтов в одном наблюдении о существующей финансовой системе.

"Вся наша финансовая система настроена так, чтобы можно было обвинить кого-то другого.", 07 мая 2026 г. — Александр Блюм, основатель и CEO, Two Prime

Рынок после 2022 года сместился в сторону регулируемых моделей кредитования

Рынок криптокредитования снизился на 82% от своего пика к началу 2025 года после обрушений 2022 года. С тех пор кредиторы приняли более низкие коэффициенты кредитования к стоимости (LTV), более четкое раскрытие реипотекации и улучшенное управление залогом. Коэффициент LTV описывает сумму кредита как процент от стоимости залога. Институциональные платформы кредитования, обеспеченные биткойнами, работали с ограничениями LTV примерно 50% и непрерывным мониторингом залога по состоянию на апрель 2026 года. Ledn сообщила о завершении секьюритизации обеспеченных активами ценных бумаг (ABS) на сумму 200 миллионов долларов, обеспеченных биткойнами, с рейтингом BBB- от S&P при 335 базисных пунктах над SOFR, согласно публичным заявлениям, что сигнализирует о входе традиционных капитальных рынков в этот сектор.