As Stablecoins Perderam $10 Bilhões Desde Maio, Mas um Analista Não Vê Motivo para Alarme

A oferta de stablecoins caiu $10 bilhões desde maio

O valor total das stablecoins em circulação caiu cerca de $10 bilhões desde seu pico em maio de 2026, uma queda de aproximadamente 3%. Dados de mercado mostram que o setor estagnou próximo a $300 bilhões desde outubro de 2025, encerrando um longo período de crescimento constante. A retração é modesta em relação ao tamanho geral do mercado, mas reverte uma das expansões mais rápidas na classe de ativos. As stablecoins adicionaram bilhões em oferta até o final de 2025 antes que a tendência se estabilizasse.

Tether e USDC foram responsáveis pela maior parte da queda

Duas moedas são responsáveis pela maior parte da contração. Tether (USDT), a maior stablecoin, viu sua oferta cair de cerca de $190 bilhões em maio para aproximadamente $184 bilhões, uma queda líquida de cerca de $6 bilhões. USDC, emitido pela Circle, caiu de cerca de $80 bilhões em seu pico em março de 2026 para cerca de $73 bilhões, uma queda de quase $7 bilhões. Os dois tokens se moveram para baixo em cronogramas diferentes, com USDC caindo dois meses antes do Tether, mas ambos contribuíram para a mesma ampla queda. Mesmo assim, o mercado mais amplo permaneceu próximo a $300 bilhões, com a queda concentrada nos dois líderes de mercado.

Junho marcou a maior queda mensal desde 2022

A maior movimentação ocorreu em junho. Dados reportados colocam a contração mensal em cerca de $7,7 bilhões, a maior queda em um único mês desde maio de 2022, mês em que a stablecoin Terra colapsou e apagou dezenas de bilhões em valor. Também foi a primeira queda mensal do mercado em cinco meses, rompendo uma sequência de ganhos consistentes no início de 2026.

Os atuais limites de mercado confirmam a contração

Os preços ao vivo confirmam os níveis de oferta mais baixos. O USDT manteve uma capitalização de mercado próxima de $184,19 bilhões e o USDC próxima de $73,39 bilhões em 12 de julho de 2026 (CoinPaprika, 12 de julho de 2026). Ambas as moedas negociaram dentro de uma fração de seu peg de $1 durante a retração, um sinal de que a queda veio da redução da oferta e não de uma quebra em qualquer um dos pegs. Esse peg constante diferenciou o episódio de eventos de estresse, quando as stablecoins frequentemente negociam abaixo de $1.

Retrações anteriores na mesma tendência provaram ser temporárias

A última queda não é a primeira pausa na ascensão do setor. A oferta de stablecoins também contraiu entre dezembro de 2025 e fevereiro de 2026 antes de retornar ao crescimento. Essa queda anterior, assim como a atual, ocorreu durante uma consolidação mais ampla do mercado de criptomoedas, em vez de um choque a qualquer emissor único. O padrão de recuperação apoia a visão de que a recente queda marca uma pausa, não uma reversão duradoura.

Um analista vê uma queda temporária, não uma tendência

Nem toda leitura da queda é negativa. Paul Howard, diretor sênior da Wincent, descreveu o movimento como uma pausa rotineira em um mercado que ele ainda vê como em expansão a longo prazo.

"A recente queda na capitalização de mercado das stablecoins representa uma retração relativamente pequena em um mercado que acreditamos ser de crescimento a longo prazo", 12 de julho de 2026. — Paul Howard, Diretor Sênior, Wincent

Howard disse que as oscilações de liquidez não alteram essa perspectiva. "Flutuações de liquidez de curto prazo são normais, mas não mudam nossa visão de que as stablecoins continuarão a desempenhar um papel cada vez mais importante no ecossistema de ativos digitais", disse ele.