SEC Abre Caminho Legal para Vendas de Tokens Enquanto o Congresso Estagna no CLARITY

SEC propõe regras de oferta adaptadas para tokens cripto

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) propôs novas regras chamadas Regulação de Ativos Cripto em 18 de agosto de 2026. A estrutura criaria um caminho adaptado para emissores venderem tokens cripto vinculados a um contrato de investimento sem registro completo de valores mobiliários. Isso se baseia na interpretação da SEC de março de 2026 sobre como as leis federais de valores mobiliários se aplicam a ativos cripto. O presidente Paul Atkins disse que o plano visa trazer emissores de tokens de volta aos Estados Unidos.

Duas isenções estabelecem limites de $5 milhões e $75 milhões

A proposta inclui duas isenções das regras de registro da Lei de Valores Mobiliários de 1933. Uma "isenção para startups" permitiria ofertas de até $5 milhões ao longo de um período de quatro anos. Uma "isenção para captação de recursos" permitiria ofertas de até $75 milhões a cada período de 12 meses. Os emissores que utilizarem qualquer um dos caminhos devem fornecer aos investidores divulgações narrativas baseadas em princípios. Aqueles que utilizarem a isenção maior também devem fornecer demonstrações financeiras e atender a requisitos de relatórios contínuos.

Porto seguro pode encerrar o status de contrato de investimento de um token

As regras também propõem um porto seguro de contrato de investimento condicional. Um emissor que certificar que cessou todos os esforços gerenciais essenciais e atende a outras condições poderia remover seu token do teste de "contrato de investimento". A Comissão então não trataria mais esse ativo cripto como um valor mobiliário sob as leis de 1933 e 1934. Atkins creditou à Comissária Hester Peirce, cuja proposta anterior de porto seguro lançou as bases.

"O Congresso projetou nossas leis de valores mobiliários para amplificar – dentro de limites específicos – oportunidades para empreendedores inovarem e construírem novos produtos.", 18 de agosto de 2026. — Paul S. Atkins, Presidente, Comissão de Valores Mobiliários dos EUA

Bitcoin negociado perto de $64,000 no momento da publicação

Os mercados de cripto mais amplos mantiveram-se estáveis enquanto a proposta era divulgada. O Bitcoin estava sendo negociado a $64,263 no momento da publicação, alta de 0,2% nas últimas 24 horas em relação ao fechamento anterior (CoinPaprika, 19 de agosto de 2026). O token estava cerca de 49% abaixo de seu recorde histórico de outubro de 2025, deixando o sentimento cauteloso antes da elaboração das regras.

Período de comentários dura 60 dias após a publicação

O período de comentários públicos permanecerá aberto por 60 dias após a proposta aparecer no Registro Federal. A SEC enquadrou o pacote como um passo em direção a regras de captação de recursos mais claras, enquanto antecipa alguns requisitos de registro estaduais para ofertas qualificadas e negociações secundárias.

Congresso adia votação do Ato CLARITY para setembro

A proposta chegou enquanto a legislação federal sobre cripto estagnava. O Senado não concluiu o trabalho sobre o Ato CLARITY do Mercado de Ativos Digitais antes de seu recesso de agosto. Uma votação de encerramento processual sobre a moção para prosseguir está agendada para meados de setembro de 2026. De acordo com a CoinDesk e a Decrypt, a moção precisa de 60 senadores para mover o projeto para debate. Atkins disse que a SEC ainda apoia a legislação.

"A SEC tem e continuará a apoiar o Congresso na entrega do Ato CLARITY à mesa do Presidente Trump.", 18 de agosto de 2026. — Paul S. Atkins, Presidente, Comissão de Valores Mobiliários dos EUA

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