Polymarket Reescreve Liquidação do Bitcoin Após um Truque de Manipulação de Cinco Segundos

Pesquisadores vincularam 821 contas a $8,2 milhões em lucros

Pesquisadores da Universidade de Stanford e da Universidade de Gestão de Cingapura relataram sinais de manipulação de liquidação nos mercados de Bitcoin de cinco minutos da Polymarket. Seu artigo de trabalho revisou cerca de 16.000 contratos de curto prazo ao longo de aproximadamente dois meses. A análise vinculou 821 contas a cerca de $8,2 milhões em lucros durante janelas de manipulação suspeita. A Polymarket é o maior mercado de previsão, onde os usuários apostam se um evento acontecerá ou não. Os autores apresentam o número como um padrão estatístico nos dados de negociação, não como uma constatação legal de fraude.

Traders empurraram o preço do Bitcoin na Binance antes da liquidação

O artigo descreve um método repetível. Um trader primeiro constrói uma grande posição em um contrato da Polymarket que prevê se o Bitcoin fechará acima ou abaixo de um preço definido. Nos segundos finais antes da liquidação do mercado, o mesmo trader empurra o preço à vista do Bitcoin na Binance na direção escolhida. O preço frequentemente reverte uma vez que a liquidação fixa o resultado. O volume de negociação da Binance aumentou para quase 3,9 vezes seu nível normal durante essas janelas de liquidação, de acordo com o estudo. Um resultado quase certo foi revertido uma vez em três.

Traders de varejo absorveram 93 por cento das perdas

As perdas recaíram sobre traders comuns. Cerca de 93% das perdas dentro das janelas sinalizadas atingiram participantes de varejo, que estavam do lado perdedor de cada liquidação empurrada. Os formadores de mercado foram excluídos desse número. Os pesquisadores argumentam que a fraqueza reside no design do contrato, não em qualquer negociação única.

"A vulnerabilidade é estrutural. Um contrato de preço de ativo se liquida em um preço financeiro, e esse preço pode ser movido negociando o próprio mercado subjacente.", 2026. — David Dai, Ruizhe Jia e Shihao Yu, pesquisadores, Universidade de Stanford e Universidade de Gestão de Cingapura

Polymarket mudou mercados de criptomoedas para preços médios

A Polymarket mudou a forma como seus mercados de criptomoedas se liquida em resposta. A partir de 7 de agosto de 2026, esses mercados deixaram de resolver em um único preço de snapshot. Eles agora usam um preço médio ponderado pelo tempo (TWAP), que média o preço de um ativo ao longo de uma janela curta em vez de ler um único momento. Os mercados de cinco minutos usam uma janela de 30 segundos. Os mercados de 15 minutos e quatro horas usam uma janela de 60 segundos. A Polymarket afirmou que a mudança protege a integridade do mercado e adicionou $1 milhão em recompensas de liquidez nos mercados afetados durante agosto. Os mercados de cinco minutos receberam a maior parte dessas recompensas.

Bitcoin negociado perto de $64,700 no momento da publicação

O Bitcoin foi negociado a $64,727 no momento da publicação, uma queda de 0,33% nas últimas 24 horas em relação ao fechamento anterior (CoinPaprika, 9 de agosto de 2026). O token havia subido 2,1% nos sete dias anteriores. Os contratos de curto prazo da Polymarket se liquidadam contra esse tipo de preço à vista ao vivo, razão pela qual movimentos breves perto do horário de liquidação podem decidir um resultado.

O caso renova o escrutínio dos mercados de previsão de criptomoedas

As descobertas apontam para uma questão mais ampla para os mercados de previsão. Quando um contrato se liquida em um preço financeiro, qualquer um com capital suficiente pode mover esse preço por alguns segundos. A média do preço de liquidação ao longo de uma janela aumenta o custo dessa tática, porque um manipulador deve manter o preço por mais tempo. O estudo enquadra janelas de liquidação mais longas como uma defesa direta contra explosões curtas de pressão.