Polymarket Busca Negociação com Margem nos EUA enquanto Kalshi Mantém sua Liderança

Polymarket apresenta pedidos à NFA para oferecer negociação com margem nos EUA

Polymarket tomou a iniciativa de trazer a negociação com margem para os clientes nos Estados Unidos. Sua afiliada, Coming Home GBA LLC, submeteu a documentação através da PM Derivatives LLC em 3 de julho de 2026. Os pedidos solicitam à National Futures Association (NFA) que registre essa entidade como um comerciante de comissão de futuros (FCM), um membro da NFA e uma empresa de swaps. A negociação com margem permitiria que os traders respaldassem contratos de eventos enquanto postam apenas uma fração do capital normalmente exigido antecipadamente. As três inscrições estabelecem as licenças que a Polymarket precisa antes de poder manter margem de clientes. O pedido, por si só, não permite que a Polymarket estenda crédito aos traders.

O pedido busca três registros separados

Cada pedido cobre uma parte diferente da estrutura do corretor. O status de FCM permitiria que a entidade aceitasse e mantivesse o dinheiro que os clientes postam para garantir suas negociações. A adesão à NFA traz a empresa sob o regulamento e supervisão do autorregulador. O registro como empresa de swaps cobre a atividade de derivativos ligada aos contratos de eventos da plataforma. A aprovação da NFA marcaria o primeiro passo regulatório, não o último, no caminho da Polymarket para a alavancagem. Ter todas as três licenças permitiria que a Polymarket tanto custodiase a margem quanto liquidasse os derivativos que a alavancagem exige.

A aprovação da CFTC ainda é necessária para alavancagem

Apenas o registro na NFA não ativaria a negociação alavancada. A Polymarket também precisaria da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para aprovar mudanças em seu regulamento. Essas mudanças permitiriam que os usuários mantivessem posições sem postar o valor total do contrato. No momento, os usuários devem postar o valor total de uma posição antecipadamente. Até que a CFTC aprove, a Polymarket não pode oferecer apostas não garantidas a clientes americanos. Essa aprovação adicional é a razão pela qual a negociação com margem pode não ser lançada imediatamente, mesmo que a NFA aprove os pedidos.

Kalshi obteve liberação de margem em março

A rival do mercado de previsões Kalshi já abriu esse caminho. Em março de 2026, a Kalshi obteve a aprovação da NFA como um FCM registrado e empresa de swaps através de sua afiliada Kinetic Markets LLC. Essa liberação deu à Kalshi uma vantagem inicial na oferta de negociação de eventos alavancados para usuários dos EUA. O pedido da Polymarket parece ser uma resposta direta a esse início antecipado. Ambas as empresas estão correndo para adicionar produtos de margem sob supervisão federal. A Kalshi apresentou seu pedido de registro de FCM no final de 2025 e obteve a aprovação primeiro.

Os volumes de junho ainda favorecem a Kalshi

As duas plataformas entram nessa corrida de posições diferentes. De acordo com os números reportados de junho de 2026, a Kalshi lidou com cerca de $33 bilhões em volume mensal. A Polymarket e sua entidade nos EUA processaram juntas aproximadamente $14 bilhões durante o mesmo mês. A diferença mostra por que o acesso a produtos de margem é importante para a participação no mercado. Uma oferta de margem poderia ajudar qualquer uma das plataformas a fechar ou ampliar essa diferença. Por enquanto, a Kalshi processa mais do que o dobro do volume vinculado à Polymarket nos EUA a cada mês.

A liquidez de stablecoin sustenta a negociação de eventos

Os mercados de previsões regulamentados liquidam suas posições em stablecoins atreladas ao dólar. O USDC foi negociado a $1,00 com uma capitalização de mercado de $73,29 bilhões no momento da publicação (CoinPaprika, 10 de julho de 2026). Esse nível de liquidez de stablecoin fornece às plataformas a base de capital necessária para suportar posições com margem. Ativos de liquidação profundos e líquidos são ainda mais importantes uma vez que os traders possam tomar empréstimos contra seu colateral. O USDC está entre as maiores stablecoins por valor de mercado.