Stablecoins Locais Podem Ter Efeito Contrário e Aumentar a Demanda pelo Dólar, Alerta FMI

FMI diz que stablecoins locais podem aumentar a demanda pelo dólar

Em 7 de agosto de 2026, um alto funcionário do Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou que stablecoins em moeda local poderiam aumentar a demanda por tokens lastreados em dólar, em vez de reduzi-la. Dan Katz, o Primeiro Vice-Diretor Geral do FMI, fez os comentários em um discurso na Universidade da Cidade do Cabo. Muitos governos em mercados emergentes estão considerando stablecoins locais como uma forma de reduzir a dependência do dólar. Katz disse que tais tokens podem alcançar o resultado oposto. Ele descreveu um paradoxo em que uma defesa contra o dólar se torna uma rota em direção a ele.

"Dessa forma, stablecoins em moeda local podem até acelerar a adoção de stablecoins de câmbio", 7 de agosto de 2026. — Dan Katz, Primeiro Vice-Diretor Geral, Fundo Monetário Internacional

Blockchains compartilhadas permitem que usuários troquem tokens locais por dólares

Katz disse que, uma vez que stablecoins locais e em dólar operem na mesma blockchain, os usuários podem converter entre elas com facilidade. Essa conversão pode ocorrer através de trocas descentralizadas, pools de liquidez ou trocas ponto a ponto. A mudança desvia a atividade de câmbio dos bancos e comerciantes de moeda. Ela reduz a fricção que dá às autoridades as ferramentas para monitorar e gerenciar fluxos de capital. Ele enquadrou o token local como um potencial portal em vez de uma barreira para o dólar.

Usuários preferem tokens em dólar pela liquidez e alcance

Muitos usuários podem preferir tokens em dólar devido à sua liquidez, efeitos de rede e aceitação em plataformas e fronteiras, disse Katz. Ele acrescentou que era muito cedo para tirar conclusões firmes sobre a tendência. Katz disse que o resultado depende das circunstâncias de cada país, incluindo quão longe a substituição da moeda já se espalhou. Em economias altamente dolarizadas, os tokens em dólar podem substituir em grande parte as participações existentes em dólar. Em países onde o acesso ao dólar é restrito e as estruturas econômicas são fracas, os mesmos tokens poderiam aumentar a demanda por moeda estrangeira.

África do Sul mostra demanda fraca por tokens vinculados ao rand

Katz apontou para África do Sul como um exemplo inicial. Stablecoins lastreados em dólar ganharam apenas tração limitada no país. Tokens vinculados ao rand atraíram ainda menos demanda do que as versões em dólar. O exemplo aponta para uma demanda mais fraca pela opção em moeda local do que pelos tokens em dólar. Katz disse que as descobertas eram preliminares.

Tether domina o mercado de stablecoins em dólar por tamanho

Tokens em dólar também possuem uma clara vantagem de escala no mercado mais amplo. Tether (USDT), a maior stablecoin atrelada ao dólar, foi negociada a $0.9993 no momento da publicação. Seu valor de mercado estava próximo de $183.12 bilhões, o terceiro maior de qualquer ativo cripto (CoinPaprika, 8 de agosto de 2026). Essa escala reforça a liquidez e os efeitos de rede que Katz descreveu. O número sublinha o quão dominantes os tokens em dólar se tornaram.

Katz pede regras para pontos de entrada e saída

Katz instou as autoridades a trazer pontos de entrada, saída e troca on-chain dentro de estruturas regulatórias. Ele também disse que a coleta de dados não deveria esperar por uma regulação perfeita. Ele apontou para o potencial papel da inteligência artificial (IA) em acelerar a adoção. Ele disse que as autoridades deveriam agir antes que a adoção ultrapasse a supervisão.

"A coleta de dados não deve esperar por uma regulação perfeita", 7 de agosto de 2026. — Dan Katz, Primeiro Vice-Diretor Geral, Fundo Monetário Internacional

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