Polymarket ubiega się o handel na marży w USA, podczas gdy Kalshi utrzymuje swoją przewagę

Polymarket składa wnioski NFA o oferowanie handlu na marży w USA

Polymarket podjął kroki, aby wprowadzić handel na marży dla klientów w Stanach Zjednoczonych. Jego spółka zależna, Coming Home GBA LLC, złożyła dokumenty przez PM Derivatives LLC 3 lipca 2026 roku. Wnioski proszą Krajowe Stowarzyszenie Futures (NFA) o zarejestrowanie tej jednostki jako brokera komisji futures (FCM), członka NFA oraz firmy swapowej. Handel na marży pozwoliłby traderom obstawiać kontrakty na wydarzenia, wpłacając tylko ułamek kapitału, który normalnie byłby wymagany z góry. Te trzy rejestracje określają licencje, których Polymarket potrzebuje, zanim będzie mógł przechowywać marżę klientów. Samo złożenie wniosku nie pozwala Polymarketowi na udzielanie kredytu traderom.

Wniosek dotyczy trzech oddzielnych rejestracji

Każdy wniosek obejmuje inny element struktury brokera. Status FCM pozwoliłby jednostce przyjmować i przechowywać pieniądze, które klienci wpłacają na marżę swoich transakcji. Członkostwo w NFA wprowadza firmę pod regulamin i nadzór samoregulacyjny. Rejestracja firmy swapowej obejmuje działalność pochodną związaną z kontraktami na wydarzenia platformy. Zgoda NFA byłaby pierwszym krokiem regulacyjnym, a nie ostatnim, na drodze Polymarket do dźwigni. Posiadanie wszystkich trzech licencji pozwoliłoby Polymarketowi zarówno przechowywać marżę, jak i rozliczać instrumenty pochodne, które wymagają dźwigni.

Zgoda CFTC jest nadal wymagana dla dźwigni

Rejestracja NFA sama w sobie nie włączy handlu z dźwignią. Polymarket potrzebowałby również zgody Komisji ds. Handlu Towarami i Futures (CFTC) na zatwierdzenie zmian w swoim regulaminie. Te zmiany pozwoliłyby użytkownikom na utrzymywanie pozycji bez wpłacania pełnej wartości kontraktu. Obecnie użytkownicy muszą wpłacić pełną wartość pozycji z góry. Dopóki CFTC nie zatwierdzi, Polymarket nie może oferować zakładów bez zabezpieczenia amerykańskim klientom. To dodatkowe zatwierdzenie jest powodem, dla którego handel na marży może nie rozpocząć się od razu, nawet jeśli NFA zatwierdzi wnioski.

Kalshi uzyskał zgodę na marżę w marcu

Rywal rynku prognoz Kalshi już przeszedł tę drogę. W marcu 2026 roku Kalshi uzyskał zgodę NFA jako zarejestrowany FCM i firma swapowa poprzez swoją spółkę zależną Kinetic Markets LLC. Ta zgoda dała Kalshi wczesną przewagę w oferowaniu handlu z dźwignią dla użytkowników w USA. Wniosek Polymarket wydaje się być bezpośrednią odpowiedzią na tę przewagę. Obie firmy ścigają się, aby dodać produkty marżowe pod federalnym nadzorem. Kalshi złożył wniosek o rejestrację FCM pod koniec 2025 roku i uzyskał zgodę jako pierwszy.

Wolumeny z czerwca wciąż faworyzują Kalshi

Obie platformy wchodzą w ten wyścig z różnych pozycji. Według zgłoszonych danych z czerwca 2026 roku, Kalshi obsłużył około 33 miliardów dolarów miesięcznego wolumenu. Polymarket i jego amerykańska jednostka razem przetworzyły około 14 miliardów dolarów w tym samym miesiącu. Różnica pokazuje, dlaczego dostęp do produktów marżowych ma znaczenie dla udziału w rynku. Oferta marżowa mogłaby pomóc którejkolwiek z platform zbliżyć się do lub poszerzyć tę różnicę. Na razie Kalshi przetwarza więcej niż dwa razy wolumen związany z Polymarketem w USA każdego miesiąca.

Płynność stablecoinów wspiera handel wydarzeniami

Regulowane rynki prognozowe rozliczają swoje pozycje w stablecoinach powiązanych z dolarem. USDC handlowano po 1,00 USD przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej 73,29 miliardów dolarów w momencie publikacji (CoinPaprika, 10 lipca 2026 roku). Taki poziom płynności stablecoinów daje platformom bazę kapitałową potrzebną do wsparcia pozycji z marżą. Głębokie, płynne aktywa rozliczeniowe mają większe znaczenie, gdy traderzy mogą pożyczać przeciwko swoim zabezpieczeniom. USDC znajduje się wśród największych stablecoinów pod względem wartości rynkowej.