Ustawa GENIUS ma już rok, a jej zasady dotyczące stablecoinów wciąż nie są napisane

Regulatorzy przekroczyli termin bez finalnych zasad

Amerykańscy regulatorzy federalni przekroczyli roczny termin na finalne zasady dotyczące stablecoinów 18 lipca 2026 roku, nie kończąc pracy. Departament Skarbu oraz czterej główni regulatorzy pozostawili każdy główny pakiet zasad jako propozycję. Te agencje to Biuro Kontrolera Waluty (OCC), Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów (FDIC), Krajowa Administracja Kredytów (NCUA) oraz Rezerwa Federalna. Sekcja 13 ustawy wymagała finalnych regulacji wdrożeniowych najpóźniej rok po uchwaleniu. Termin przypadał dokładnie rok po wejściu ustawy w życie.

Trump podpisał ustawę GENIUS rok temu

Prezydent Donald Trump podpisał ustawę GENIUS 18 lipca 2025 roku. Ustawa o Kierowaniu i Ustanawianiu Krajowej Innowacji dla Stablecoinów w USA była pierwszym samodzielnym federalnym ramowym dokumentem kryptograficznym, który przeszedł przez Kongres. Ustawa określiła wymagania dotyczące rezerw, wykupu, ujawniania informacji, licencjonowania oraz nadzoru dla emitentów stablecoinów. Następnie ustawa dała agencjom dwanaście miesięcy na napisanie szczegółowych zasad, które przekształcą te wymagania w nadzorowaną praktykę.

Przekroczenie terminu nie opóźnia daty wejścia w życie

Przekroczenie terminu nie opóźnia momentu, w którym ustawa zaczyna obowiązywać emitentów. Zgodnie z Sekcją 20, ustawa GENIUS wchodzi w życie najwcześniej 18 stycznia 2027 roku, co jest 18 miesięcy po uchwaleniu, lub 120 dni po wydaniu finalnych zasad. Zasady sfinalizowane pod koniec 2026 roku nie mogą już przesunąć tej daty do przodu. Teraz to wyzwolenie w styczniu 2027 roku rządzi harmonogramem, na który emitenci stablecoinów muszą planować.

Kluczowe pakiety zasad pozostają otwarte na komentarze

Kilka pakietów zasad pozostało otwartych na publiczne komentarze po rocznicy. Regulatorzy sygnalizowali przekroczenie terminu tygodnie wcześniej, publikując więcej propozycji w połowie 2026 roku, w tym propozycję przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) 22 czerwca 2026 roku. Zasada identyfikacji klienta przyjmuje komentarze do 21 sierpnia, a propozycja dotycząca Ustawy o Tajemnicy Bankowej FDIC pozostaje otwarta do 4 sierpnia. Propozycja NCUA dotycząca operacji i zarządzania ryzykiem zamknęła komentarze 17 lipca, dzień przed terminem. Pełny zestaw nie mógł więc zostać sfinalizowany na czas, a emitenci wciąż mają do czynienia z projektem tekstu, a nie wiążącą regulacją.

Kongres nie ustalił kary za opóźnienie

Kongres nie napisał kary ani zapasowego harmonogramu dla agencji, które przekroczą roczny termin. Ta luka pozostawia emitentów stablecoinów w przygotowaniach wokół propozycji, które mogą się jeszcze zmienić, zanim staną się wiążące. Według analiz branżowych i prawnych ustawy, nowi federalni wnioskodawcy i emitenci kwalifikowani przez państwo stają w obliczu największej niepewności, podczas gdy zasady pozostają niedokończone.

Rynek USDC pokazuje skalę zagrożenia

USD Coin (USDC) handlowany był po około 1,00 USD z 73,3 miliardami USD kapitalizacji rynkowej w momencie publikacji (CoinPaprika, 19 lipca 2026 roku). Ustawa już ustala podstawowe obowiązki dla emitentów, niezależnie od opóźnienia w tworzeniu zasad. Te obowiązki obejmują rezerwy w stosunku 1:1 w płynnych aktywach, opublikowane zasady wykupu, miesięczne ujawnienia rezerw oraz brak bezpośrednich odsetek płaconych posiadaczom.

Źródło podstawowe: Źródło ↗