JPMorgan: 테더, 새로운 미국 스테이블코인 규정을 따르기 위해 비트코인을 판매할 수 있다

JPMorgan 분석가들은 테더가 새로운 미국 스테이블코인 법률을 준수하기 위해 비트코인과 기타 자산을 판매해야 할 수도 있다고 말하지만, 테더는 여전히 강하다고 주장하고 있다.

JPMorgan 분석가들은 테더가 올해 말에 예상되는 새로운 미국 스테이블코인 규정을 준수하기 위해 비트코인과 기타 자산을 판매해야 할 수도 있다고 주장하고 있다. 그들의 보고서에 따르면, 테더는 제안된 요구 사항을 충족하지 않는 비트코인, 귀금속, 기업어음 및 담보 대출을 매각해야 할 수도 있다.

하원에서의 STABLE 법안과 상원에서의 GENIUS 법안 두 개의 법안은 스테이블코인 발행자를 규제하는 것을 목표로 하고 있다. 이 법들은 라이센스, 엄격한 위험 관리 규칙 및 1:1 준비금 지원을 요구할 것이다. GENIUS 법안은 연방 감독과 더 넓은 범위의 허용된 준비금 자산을 제안하는 반면, STABLE 법안은 더 엄격한 준비금 규칙을 설정하고 주들이 스테이블코인을 규제할 수 있도록 허용한다.

어느 법안이든 통과된다면, 분석가들은 테더가 준비금을 재구성해야 할 것이라고 믿고 있으며, 미국 재무부 및 기타 유동 자산에 대한 투자를 늘려야 할 것이다. 현재 테더의 준비금 중 66%만이 STABLE 법안을 준수하고 있으며, 83%는 GENIUS 법안의 기준을 충족하고 있다. 이 준수 비율은 스테이블코인 시장이 확장됨에 따라 2024년 중반 이후 감소했다.

규제 우려에도 불구하고, 테더는 2024년 4분기에 가장 좋은 재무 기간 중 하나를 기록했다. 이 회사는 연간 130억 달러 이상의 순이익을 보고했으며, 그룹 자본은 200억 달러를 초과했다. 같은 기간 동안, 테더의 미국 재무부 노출은 1130억 달러로 증가하여 거의 80%의 USDT 준비금을 커버하며—역대 최고치—테더를 세계에서 가장 큰 미국 재무부 구매자 중 하나로 만들었다. 한편, 금과 비트코인 보유는 50억 달러의 미실현 이익을 생성했으며, 이는 제안된 규제 하에서 위험에 처할 수 있다.

테더 CEO 파올로 아르도이노는 회사의 재무 건전성을 재확인하며 70억 달러의 준비금 완충과 2024년 450억 달러의 신규 토큰 발행을 강조했다. 그러나 JPMorgan 분석가들은 테더의 스테이블코인 시장에서의 지배력이 위험을 동반한다고 경고하고 있다. 규제 준수 및 투명성 부족은 암호화폐 산업에 더 넓은 도전을 제기할 수 있다.

테더는 미국 외에도 규제 장애물에 직면해 있다. 유럽에서는 MiCA 규정이 스테이블코인 발행자가 EU 은행에 60%의 준비금을 보유하도록 요구하고 있으며, 이로 인해 USDT의 상장 폐지가 여러 유럽 거래소에서 발생하고 있다. 그러나 이 지역에서의 시장 점유율이 상대적으로 작기 때문에 영향은 제한적이었다.

분석가들은 미국 규정이 테더에게 가장 큰 도전 과제가 남아 있다고 강조하고 있다. 회사의 미국 시장에서의 강력한 위치는 더 많은 투명성과 빈번한 준비금 감사가 요구되는 stricter 규칙에 의해 위협받을 수 있다. 이러한 새로운 법안은 테더가 운영을 조정하거나 스테이블코인 부문에서 잠재적인 결과에 직면하도록 강요할 수 있다.