UBSは下落ベットを削減し、ビットコインETFコールオプションを24倍に増加させた

UBSはビットコインETFコールオプションを24倍以上に増加させた

スイスの銀行UBSグループAGは、2026年第2四半期にスポットビットコインファンドへの強気のエクスポージャーを大幅に増加させました。銀行は2026年6月30日現在、ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）の1.95百万株をカバーするコールオプションを報告しました。これは3ヶ月前の80,000株から24倍以上の増加を示しています。コールオプションは、保有者に設定された価格で後に株を購入する権利を与えます。UBSは、2026年8月13日に米国証券取引委員会（SEC）に提出した四半期保有報告書であるForm 13Fでこのポジションを開示しました。

銀行はプットオプションのエクスポージャーを半減させた

UBSは下落保護に関して逆の動きをしました。2026年6月30日現在、143,300株のIBITをカバーするプットオプションを報告し、3月末の303,300株から約53％減少しました。プットオプションは、保有者に設定された価格で株を売却する権利を与えます。コールが上昇し、プットが減少することで、四半期中に銀行の開示された金融商品ミックスは上昇エクスポージャーに傾きました。この提出書類には、取引が方向性の見解を反映しているか、別の目的があるかは記載されていません。

直接のIBIT保有は約12％増加

UBSは直接のIBIT株のポジションも増加させましたが、オプションほど劇的ではありませんでした。銀行は2026年6月30日現在、約1360万ドル相当の407,890株を保有していました。これは第1四半期末の364,371株から約12％の増加です。直接の持分は、UBSが2025年末に保有していた約549,000株を下回っています。四半期の変化の大部分はオプションラインから来ており、直接の株ではありません。

報告された数字は基礎市場価値を反映している

第2四半期の提出書類は、コールポジションに約6490万ドルの基礎市場価値を割り当て、プットには480万ドルを割り当てました。直接株の行には1360万ドルが記載されました。SECの規則により、Form 13Fは基礎証券の株数と四半期末の価値を使用してオプションを報告します。このフォームには、支払ったプレミアム、ストライク価格、またはデルタ調整されたエクスポージャーの測定は表示されません。したがって、6490万ドルの数字はコールの背後にある株の価値を示しており、UBSがそれにコミットした現金ではありません。このコールの価値と直接株の1360万ドルの間のギャップは、報告されたエクスポージャーのどれだけがデリバティブにあったかを示しています。

ビットコインは公開時に約63,000ドルで取引されていた

ビットコインは公開時に約63,000ドルで取引されており、過去7日間で約3.3％下落しています（CoinPaprika、2026年8月16日）。このトークンは、2025年10月6日に設定された約126,173ドルの記録的な高値から約50％下回っています。IBITはビットコインの価格を追跡するため、ファンドの株価はトークンとともに動きます。UBSは2026年6月30日現在のIBITポジションの価値を報告しているため、その日以降の価格変動は提出書類には含まれません。

提出書類はポジションの目的を不明確にしている

開示は、UBSがポジションを保持する理由を明確にしていません。ストライク価格、満期日、取引がクライアントの指示、ディーラーのヘッジ、マーケットメイキング、または独自の賭けを反映しているかどうかについての注記が省略されています。Form 13Fは、マネージャーの投資裁量の下で保有される証券を報告し、関連するユニット全体のクライアント資産を含むことがあります。ポジションは2026年6月30日付けで、提出が公開される6週間以上前の日付であるため、その後の変更はカバーされていません。後の四半期の提出書類では、UBSがポジションを保持、追加、または解消したかどうかが示されます。

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