SEC、暗号スタートアップが登録なしで7500万ドルを調達できるルールを準備中

SECが今月「規制暗号」を提案する計画

米国証券取引委員会（SEC）は、2026年7月にも「規制暗号」と呼ばれるルールを提案する計画です。2026年7月7日に発表された同機関の更新された規制アジェンダには、今月のルール作成がリストされています。このルールは、暗号投資契約を開始する開発者のための登録免除を作成します。SECの委員長ポール・アトキンスは、2026年3月にこの枠組みを初めて示しました。

"トランプ大統領の目標である、アメリカ合衆国を世界の暗号資本にするために、私たちは革新を受け入れ、より多くの製品を国内に持ち込み、暗号資産による資金調達のための明確なルールを作成し、市場参加者がトークン化された証券の保管と取引をオンチェーンで行う方法についての明確さを提供します。", 2026年7月7日。 — ポール・アトキンス、米国証券取引委員会委員長

新しい免除が暗号スタートアップの資金調達を容易にする

この計画は、資金調達のための2つの主要な道を設定します。スタートアップ免除は、初期段階のプロジェクトに最大4年間の規制上の猶予を与えます。その期間中、プロジェクトは投資家に開示を行いながら最大500万ドルを調達できます。別の資金調達免除は、起業家が任意の12か月間に7500万ドルまでの資格のある暗号投資契約を通じて調達できるようにします。起業家は、スタートアップ免除を使用する際と終了する際に委員会に通知を提出します。また、業界で一般的なホワイトペーパーに類似した契約と基礎資産に関する原則に基づく開示を公開します。

セーフハーバーは管理権を放棄するプロジェクトを対象

この提案は、暗号証券の積極的な管理から手を引く発行者のためのセーフハーバーも作成します。これは、発行者がその本質的な管理努力を完了または永久に終了したときに適用されます。このステップにより、資産は証券法の扱いから解放されます。アトキンスは、プロジェクトチームは投資家が購入する権利を理解できるように、約束を明確に開示する必要があると述べています。両方の免除は、連邦証券法の下での既存の資本調達方法と並行して存在します。

ルールはSECの新しい暗号資産分類に基づく

この提案は、2026年3月にSECが設定したトークン分類に基づいています。その解釈は、証券と見なされない暗号資産の4つのカテゴリーを定義しました：デジタル商品、デジタルコレクティブル、デジタルツール、GENIUS法の下の決済ステーブルコイン。トークン化された伝統的な証券のみが証券法の対象となります。アトキンスは、このアプローチが2020年にコミッショナーのヘスター・パースが提案したトークンセーフハーバーのアイデアに遡ると述べています。

発表時のビットコイン価格

ビットコイン（BTC）は、発表時に62,715ドルで取引されており、過去7日間で6.3%上昇しています（CoinPaprika、2026年7月8日）。同日の市場価値は約1.26兆ドルでした。これらの数字は市場の文脈を提供し、SECのアジェンダ更新に対する直接的な反応を反映していません。

提案は公のコメント前にホワイトハウスのレビューを待つ

「規制暗号」の提案は、ホワイトハウスの情報および規制業務局（OIRA）でレビュー中です。SECは、そのレビューが終了次第、一般のコメントのために発表する計画です。同機関は、暗号資産の保管および市場構造に関する別のルールも開発しています。アトキンスは、フレームワークを持続可能にするためには、議会のみがCLARITY法のような市場構造に関する立法を通じて実現できると述べています。

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