地元のステーブルコインは逆効果をもたらし、ドル需要を高める可能性があるとIMFが警告

IMFは地元のステーブルコインがドル需要を高める可能性があると述べる

2026年8月7日、国際通貨基金（IMF）の高官は、地元通貨のステーブルコインがドルに裏付けられたトークンの需要を高める可能性があると警告した。ダン・カッツ氏は、ケープタウン大学での講演でこの発言を行った。新興市場の多くの政府は、ドルへの依存を抑える手段として地元のステーブルコインを検討している。カッツ氏は、そのようなトークンが逆の結果をもたらす可能性があると述べた。彼は、ドルに対する防御がドルへの道になるという逆説を説明した。

"このように、地元通貨のステーブルコインはFXステーブルコインの採用を加速させる可能性さえある", 2026年8月7日。 — ダン・カッツ、国際通貨基金第一副専務理事

共有ブロックチェーンによりユーザーは地元トークンをドルに交換可能

カッツ氏は、地元通貨とドルのステーブルコインが同じブロックチェーン上で運用されると、ユーザーはそれらを簡単に変換できると述べた。その変換は分散型取引所、流動性プール、またはピアツーピアのスワップを通じて行われる可能性がある。このシフトは、外国為替活動を銀行や通貨ディーラーから遠ざける。これは、当局が資本フローを監視し管理するためのツールを持つ摩擦を減少させる。彼は、地元トークンをドルへの障壁ではなく潜在的なゲートウェイとして位置付けた。

ユーザーは流動性と到達性のためにドルトークンを好む

多くのユーザーは、その流動性、ネットワーク効果、およびプラットフォームや国境を超えた受け入れのためにドルトークンを好むかもしれないとカッツ氏は述べた。彼は、この傾向について確固たる結論を出すには早すぎると付け加えた。カッツ氏は、結果は各国の状況に依存し、通貨の代替がどれだけ広がっているかに依存すると述べた。ドル化が進んでいる経済では、ドルトークンが既存のドル保有を大きく置き換える可能性がある。ドルへのアクセスが制限され、経済の枠組みが弱い国では、同じトークンが外国通貨の需要を高める可能性がある。

南アフリカはランドトークンの需要が弱いことを示す

カッツ氏は、南アフリカを初期の例として挙げた。ドルに裏付けられたステーブルコインは、同国で限られた浸透しか得ていない。ランドにリンクしたトークンは、ドル版よりもさらに少ない需要を集めている。この例は、ドルトークンに対する地元通貨オプションの需要が弱いことを示している。カッツ氏は、これらの発見は予備的なものであると述べた。

テザーはドルステーブルコイン市場で規模で支配

ドルトークンは、広範な市場でも明確な規模の優位性を持っている。最大のドルペッグのステーブルコインであるテザー（USDT）は、発表時点で$0.9993で取引されていた。その市場価値は$183.12億に近く、すべての暗号資産の中で3番目に大きい（CoinPaprika、2026年8月8日）。この規模は、カッツ氏が説明した流動性とネットワーク効果を強化する。この数字は、ドルトークンがどれほど支配的になっているかを強調している。

カッツ氏はオンランプとオフランプの規則を促す

カッツ氏は、当局に対してオンランプ、オフランプ、オンチェーンの交換ポイントを規制の枠組み内に持ち込むよう促した。彼はまた、データ収集は完璧な規制を待つべきではないと述べた。彼は、採用を加速させる上で人工知能（AI）の潜在的な役割を指摘した。彼は、採用が監視を上回る前に当局が行動すべきだと述べた。

"データ収集は完璧な規制を待つべきではない", 2026年8月7日。 — ダン・カッツ、国際通貨基金第一副専務理事

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