イタリアのCONSOB、ESMAファクトシート発表後に暗号インフルエンサーにEU投資規則を警告

イタリア、ESMAのフィンフルエンサー警告を強化

イタリアの証券規制機関である国立証券取引委員会（CONSOB）は、金融インフルエンサー、いわゆる「フィンフルエンサー」に向けた欧州証券市場監視機構（ESMA）の警告を繰り返しました。2026年1月に発表されたESMAのファクトシートは、ソーシャルメディア上の投資コンテンツが欧州連合（EU）の証券法に該当する場合について説明しています。CONSOBのプレスリリースは、金融商品やサービスのプロモーションは靴や時計のプロモーションとは異なるというESMAの警告を繰り返しています。この文書は、差金決済取引（CFD）、外国為替（フォレックス）、先物、クラウドファンディングオファー、そして変動の激しい暗号通貨を含む高リスク投資について議論するコンテンツクリエイターを対象としています。

投資アドバイス、プロモーション、責任

ESMAのファクトシートは、個別の投資提案を投資アドバイスとして説明しており、これはEU法の下で規制された投資サービスです。フォロワーに何を買うべきか、売るべきか、保持すべきかを伝えるインフルエンサーは投資アドバイスを提供しており、ライセンスを持つ投資会社からの承認が必要です。ESMAとCONSOBは、「投資アドバイスではない」や「NFA」といった短いラベルはこの法的地位を無効にしないと述べています。このガイダンスは、支払い、贈り物、またはその他の利益の明確な開示を要求しており、「広告」、「スポンサー付き」、「有料コラボレーション」といった明確な用語を使用する必要があります。また、インフルエンサーは、議論されている商品にすでに投資している場合は、個人的な保有を明示する必要があります。

金融商品やサービスのプロモーションは靴や時計のプロモーションとは異なります。 — 欧州証券市場監視機構

高リスク商品とEUの制裁

ESMAのファクトシートは、CFD、レバレッジをかけたフォレックス、先物、クラウドファンディング商品、そして大きな価格変動を伴う暗号資産などの高リスク商品に特別なセクションを割り当てています。文書は、投資家がこれらの商品に投資した資金の最大100パーセントを失う可能性があると述べています。市場濫用規則（MAR）に基づき、市場を操作したり虚偽の情報を広めたりする自然人は、最大€5,000,000の行政罰金に直面します。企業などの法人は、最大€15,000,000または年間売上高の15パーセントのいずれか高い方の罰金に直面します。CONSOBは、リスクを説明せずに迅速な利益を約束する攻撃的なメッセージを含む誤解を招くまたは開示されていないプロモーションにこれらの制裁を関連付けています。

CONSOBの執行実績と背景

CONSOBは、2019年にブロック権限を受け取って以来、1,507の無許可の投資ウェブサイトをブロックしており、その中には暗号資産スキームも含まれています。同じ執行報告書では、個別ページをカウントした場合、2,270の制限されたウェブドメインがリストされています。2022年の別のケースでは、米国証券取引委員会（SEC）が、250,000ドルの支払いを開示せずにEthereumMaxトークンを宣伝したキム・カーダシアンに126万ドルの罰金を科しました。これらの例は、規制に違反した金融プロモーションに対する具体的な法的結果を示しています。EUで活動する暗号インフルエンサーにとって、ESMAのファクトシートとCONSOBの警告は、プロモーション投稿が従来の投資広告と同じルールを引き起こす体制を要約しています。