GENIUS法案が1周年を迎えるもステーブルコインのルールブックは未作成

規制当局は最終ルールなしで期限を通過

米国の連邦規制当局は、2026年7月18日に最終的なステーブルコインのルールのための1年の期限を迎えたが、作業を完了しなかった。財務省と4つの主要な規制当局は、すべての主要なルールパッケージを提案として残した。これらの機関は、通貨監督官室（OCC）、連邦預金保険公社（FDIC）、全国信用組合管理局（NCUA）、および連邦準備制度である。法律の第13条は、施行から1年以内に最終的な実施規則を要求していた。期限は法律が施行されてからちょうど1年後に設定された。

トランプがGENIUS法案に署名してから1年

ドナルド・トランプ大統領は、GENIUS法案に2025年7月18日に署名した。この法律は、米国のステーブルコインのための国家イノベーションを指導・確立する法案であり、連邦議会を通過した初の独立した暗号フレームワークである。これは、支払いステーブルコイン発行者に対して、準備金、償還、開示、ライセンス、監督要件を設定した。この法律は、その後、機関に対して、これらの要件を監督された実践に変える詳細なルールを作成するための12か月を与えた。

期限の遅れは発効日を遅らせない

期限の遅れは、法律が発行者を拘束し始める時期を遅らせるものではない。第20条に基づき、GENIUS法案は、施行から18か月後の2027年1月18日、または最終ルールが発行されてから120日後のいずれか早い方で施行される。2026年末に最終化されたルールは、その日付を前倒しすることはできない。したがって、2027年1月のトリガーが、ステーブルコイン発行者が計画を立てる際のタイムラインを支配することになる。

重要なルールパッケージはコメントを受け付け中

いくつかのルールパッケージは、記念日を過ぎても公開コメントを受け付けている。規制当局は、2026年中頃にさらに多くの提案を発表することで、数週間前に期限の遅れを示唆した。これには、2026年6月22日のマネーロンダリング防止（AML）提案が含まれている。顧客識別ルールは8月21日までコメントを受け付け、FDICの銀行秘密法案は8月4日までオープンである。NCUAの運用およびリスク管理提案は、期限の1日前の7月17日にコメントを締め切った。したがって、完全なセットは時間通りに最終化されず、発行者は依然として拘束力のある規制ではなく、草案のテキストに直面している。

議会は遅延に対する罰則を設定せず

議会は、1年の期限を逃した機関に対する罰則やバックアップのタイムテーブルを記載しなかった。このギャップは、ステーブルコイン発行者が、拘束力のあるものになる前に変更される可能性のある提案に基づいて準備を進めることを余儀なくさせている。法律に関する業界および法的分析によれば、新しい連邦申請者および州認定の発行者は、ルールが未完成の間、最も不確実性に直面している。

USDC市場はリスクの規模を示す

USDコイン（USDC）は、発表時点で約$1.00で取引されており、$73.3 billionの時価総額を持っていた（CoinPaprika、2026年7月19日）。この法律は、ルール作成の遅延にかかわらず、発行者に対して基本的な義務をすでに定めている。これらの義務には、流動資産に対する1対1の準備金、公開された償還ポリシー、月次の準備金開示、および保有者に対する直接的な利息の支払いが含まれる。

主要な情報源: ソース ↗