欧州が外国のステーブルコインを抑制するためにMiCAの改訂を準備

EUは外国発行者を対象にMiCAを再開する計画

欧州連合は、非EUのステーブルコイン発行者を監督下に置くために、暗号資産市場（MiCA）のルールブックを再開する準備を進めています。複数のEU外交官がEuronewsに対し、2027年に改訂される可能性が高いと述べました。現在の枠組みは、ブロック外に拠点を置く企業が発行するステーブルコインを特に規制しておらず、ヨーロッパ全体で運営されています。単一のステーブルコインが異なる法域の複数の主体によって発行されるため、規制が難しくなっています。公式は、トークン化された支払いおよび預金を含む新興技術をカバーするためにMiCAの範囲を広げたいと考えています。これは、ブロックの主要な暗号法の初の大規模な改訂を示すものです。

決定前に9月まで協議が行われる

欧州委員会は、2026年9月30日まで利害関係者との協議を行い、法律を正式に再開するかどうかを決定します。MiCAの暗号資産サービスプロバイダーに対するライセンス要件は2026年7月1日に発効しましたが、立法者は既に見直しが行われる可能性が高いと見ています。この規制の下で、委員会は2027年6月30日までにMiCAがどのように機能しているかについて欧州議会と理事会に報告し、必要に応じて立法提案を添付する必要があります。業界の一部では、潜在的な改訂を「MiCA 2.0」と呼んでいますが、拘束力のある変更は数年先になると見込まれています。欧州の監督機関は、並行して厳しい監視を示唆しています：欧州証券市場監視機構（ESMA）は、2026年7月から2027年にかけてライセンスを持つ暗号企業がどのように保管および運営リスクを管理しているかを調査すると述べています。

ワシントンのGENIUS法がブリュッセルに対応を促す

この再考は、アメリカ合衆国の動きに直接反応したものです。昨年、ドナルド・トランプ大統領はGENIUS法に署名し、ドルに裏打ちされたステーブルコインのための連邦の枠組みを作成しました。彼は、ドルのグローバルな影響力を拡大する手段としてトークンを推進しています。世界中のステーブルコインの約97%が米ドルにペッグされています。このギャップは、米国の発行者が海外に拡大するにつれて緊急性を増しています。EUの公式は、ドルトークンがヨーロッパに流入することを懸念しており、それが金融の安定性や消費者保護に対して提起する問題について心配しています。

急成長する市場がリスクを高める

ステーブルコインは、通常は米ドルにペッグされた実世界の資産に連動するトークンであり、伝統的な銀行システムの外に位置するため、標準的な銀行規則を回避することができます。連邦準備制度によると、2025年にはステーブルコインの総供給量が50%以上増加し、2026年4月には約3170億米ドルに達しました。MiCAはすでに欧州市場を再構築しています：Revolutはコンプライアンスを守るためにTetherのUSDTを上場廃止し、Circleはコンプライアントな発行者としての認可を取得しました。

USDCは発表時にドルペッグを維持

USDC、Circleが発行するドルステーブルコインは、発表時にUS$0.9998で取引されており、実質的に1ドルのペッグを維持しています。その時点での時価総額は約US$733億で、24時間の取引量はUS$120億を超えています（CoinPaprika、2026年7月10日）。これらの数字は、欧州の規制当局がその対応を検討する中で流通しているドル連動トークンの規模を示しています。

ECBはドルトークンがユーロの主権を脅かすと警告

欧州中央銀行（ECB）は、より厳しい規則を求める最も大きな声を上げています。クリスティーヌ・ラガルド総裁は、ドルステーブルコインが銀行からの預金を奪い、ユーロの金融主権を侵食する可能性があると繰り返し警告しています。彼女は、ヨーロッパは米国モデルを模倣するのではなく、自国の公共支払いインフラを構築すべきだと主張しています。現時点では、プロセスは初期段階にあり、公式は2027年に改訂が行われると予想しています。

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