DTCCがトークン化試験を完了。IMFは皆にペースを落とすよう求める。

DTCCがライブトークン化証券試験を完了

預託信託およびクリアリング公社（DTCC）は、先月、ブロックチェーンベースのトークン化証券の4時間のライブ取引試験を完了しました。ブルームバーグは今週、その結果を発表しました。40以上の金融機関が参加し、その中にはJPMorgan Chase、Goldman Sachs、BlackRock、Vanguard、ニューヨーク証券取引所、ナスダック、CMEグループ、シタデル証券、サークルが含まれています。DTCCはニューヨークとニュージャージーのコントロールルームからこの演習を実施しました。完了した試験は、DTCCが5月に最初に設定した7月のパイロットと10月の開始タイムラインを確認するものです。

パイロットは日常的な市場活動をテスト

この試験は、毎日市場で発生する操作を再現しました。参加者は株式や米国財務省証券の取引を実行し、担保の約束を行い、マージンコールに応じ、アカウント間で資産を移転しました。トークン化された金融商品には、マイクロソフトの株、インベスコQQQトラスト、SPDR S&P 500上場投資信託（ETF）、iShares 0-3ヶ月財務省債券ETF、さまざまな満期の米国財務省証券が含まれていました。この範囲は、テストを実際の取引条件に近づけました。

SECの書簡が3年間のプログラムを承認

このパイロットは、証券取引委員会（SEC）が2025年12月11日に発行したノーアクションレターに基づいています。その書簡は、ラッセル1000の構成銘柄、主要インデックスETF、および米国財務省証券を対象とした3年間のトークン化プログラムを許可します。DTCCは2026年7月のパイロットと2026年10月のフルサービス目標を設定し、先月の完了した試験はそのスケジュールを維持しています。トークンは参加者のウォレットに保管され、基礎となる証券はCede & Co.の名義で登録されています。

移転エージェントがSECにトークンモデルについて圧力をかける

この展開は業界からの反発を引き起こしています。2026年7月、証券移転協会は、SECに対して第三者モデルよりも発行者がスポンサーとなるトークン化株式を支持するよう求める請願書を提出しました。CoinDeskによれば、このグループは、基礎となる株式を保有せずに株価を追跡する合成トークンが投資家の権利を曖昧にし、プラットフォーム、保管、カウンターパーティリスクを追加する可能性があると警告しました。現在、約20億ドルのトークン化株式市場のほとんどは第三者モデルに従っています。

IMFはより慎重なペースを促す

すべての機関がこの勢いを共有しているわけではありません。トビアス・アドリアン、IMFの金融顧問および金融・資本市場部門のディレクターは、2026年4月1日に「トークン化された金融」というタイトルの報告書を発表しました。彼は、原子決済、24時間営業の市場、スマートコントラクトが流動性の緊張や市場のショックを加速させる可能性があると主張しました。トークン化された市場におけるストレスイベントは、従来のシステムよりも早く展開され、規制当局が介入する時間が少なくなると報告書は述べています。アドリアンは、トークン化を金融アーキテクチャの構造的変化と見なし、限られた効率の向上ではないと説明しました。

USDCは展開中にペッグを維持

サークルは40以上の参加者の中にランクインし、USDコイン（USDC）ステーブルコインを発行しています。USDCは2026年8月14日に市場資本が約719億ドルで$1.00で取引されました（CoinPaprika、2026年8月14日）。トークンは前の7日間で0.05%未満の変動を示し（CoinPaprika、2026年8月14日）、この期間中にドルペッグを維持しました。USDCは市場価値で5番目に大きな暗号資産であり、24時間の取引量は約96億ドルに達しました（CoinPaprika、2026年8月14日）。

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