Le stablecoin hanno perso 10 miliardi di dollari da maggio, ma un analista non vede motivi di allerta

L'offerta di stablecoin è diminuita di 10 miliardi di dollari da maggio

Il valore totale delle stablecoin in circolazione è diminuito di circa 10 miliardi di dollari dal picco di maggio 2026, un calo di circa il 3%. I dati di mercato mostrano che il settore è stagnato vicino ai 300 miliardi di dollari da ottobre 2025, ponendo fine a un lungo periodo di crescita costante. Il ritiro è modesto rispetto alla dimensione complessiva del mercato, ma inverte una delle espansioni più rapide nella classe di attivi. Le stablecoin avevano aggiunto miliardi in offerta fino alla fine del 2025 prima che la tendenza si appiattisse.

Tether e USDC hanno guidato la maggior parte del calo

Due monete rappresentano la maggior parte della contrazione. Tether (USDT), la stablecoin più grande, ha visto l'offerta scendere da circa 190 miliardi di dollari a maggio a circa 184 miliardi di dollari, un calo netto vicino a 6 miliardi di dollari. USDC, emesso da Circle, è sceso da circa 80 miliardi di dollari al suo picco di marzo 2026 a circa 73 miliardi di dollari, una caduta di quasi 7 miliardi di dollari. I due token sono scesi in momenti diversi, con USDC che ha iniziato a scendere due mesi prima di Tether, ma entrambi hanno alimentato la stessa ampia contrazione. Anche così, il mercato più ampio è rimasto vicino ai 300 miliardi di dollari, con il calo concentrato nei due leader di mercato.

Giugno ha segnato il più grande calo mensile dal 2022

Il movimento più ripido è avvenuto a giugno. I dati riportati indicano che la contrazione mensile è stata di circa 7,7 miliardi di dollari, il più grande calo in un singolo mese dal maggio 2022, mese in cui la stablecoin Terra è crollata e ha cancellato decine di miliardi di valore. È stato anche il primo calo mensile del mercato in cinque mesi, interrompendo un periodo di guadagni costanti all'inizio del 2026.

Le attuali capitalizzazioni di mercato confermano la contrazione

I prezzi in tempo reale confermano i livelli di offerta più bassi. USDT ha mantenuto una capitalizzazione di mercato vicino a 184,19 miliardi di dollari e USDC vicino a 73,39 miliardi di dollari il 12 luglio 2026 (CoinPaprika, 12 luglio 2026). Entrambe le monete hanno scambiato all'interno di una frazione del loro peg di 1 dollaro durante il ritiro, un segno che il calo è derivato da un'offerta in diminuzione piuttosto che da una rottura di uno dei peg. Quel peg costante ha distinto l'episodio da eventi di stress, quando le stablecoin spesso scambiano sotto 1 dollaro.

I precedenti ritiri nella stessa tendenza si sono rivelati temporanei

Il recente calo non è la prima pausa nella salita del settore. Anche l'offerta di stablecoin è diminuita tra dicembre 2025 e febbraio 2026 prima di tornare a crescere. Quella precedente flessione, come l'attuale, è avvenuta durante una consolidazione più ampia del mercato delle criptovalute piuttosto che a causa di uno shock a un singolo emittente. Il modello di recupero supporta la visione che il recente calo segna una pausa, non una reversibilità duratura.

Un analista vede un calo temporaneo, non una tendenza

Non tutte le letture del calo sono negative. Paul Howard, direttore senior di Wincent, ha descritto il movimento come una pausa di routine in un mercato che continua a considerare in espansione nel lungo termine.

"Il recente calo della capitalizzazione di mercato delle stablecoin rappresenta un ritiro relativamente piccolo in quello che riteniamo sia un mercato in crescita a lungo termine", 12 luglio 2026. — Paul Howard, Direttore Senior, Wincent

Howard ha affermato che le fluttuazioni di liquidità non alterano quella prospettiva. "Le fluttuazioni a breve termine nella liquidità sono normali, ma non cambiano la nostra visione che le stablecoin continueranno a svolgere un ruolo sempre più importante nell'ecosistema degli asset digitali", ha detto.