Lagarde avverte che le stablecoin in dollari erodono la sovranità finanziaria dell'Europa

Lagarde presenta Pontes e Appia alla conferenza di Francoforte

La presidente della Banca Centrale Europea (BCE) Christine Lagarde ha presentato due progetti di tokenizzazione alla conferenza Money in Transition a Francoforte il 15 giugno 2026. La BCE ha dichiarato che Pontes regolerà le transazioni tokenizzate in moneta della banca centrale durante il 2026. Un secondo progetto, Appia, costruisce standard tecnici condivisi per la finanza tokenizzata in tutta Europa e mira a prevenire i silos istituzionali. Lagarde ha inquadrato entrambi i sistemi come strumenti per mantenere il euro rilevante mentre gli attivi finanziari si spostano su registri digitali. Entrambi mirano ai mercati istituzionali all'ingrosso piuttosto che agli utenti al dettaglio. La conferenza ha visto anche la partecipazione dell'economista di Princeton Markus Brunnermeier e della presidente della Federazione Bancaria Europea María Abascal.

Le stablecoin in dollari controllano la maggior parte del mercato globale

Lagarde ha descritto le stablecoin ancorate al dollaro come strumenti di influenza monetaria degli Stati Uniti piuttosto che tecnologia neutrale. Circa 98% di tutte le stablecoin sono ancorate al dollaro statunitense. Tether (USDT) e USDC di Circle controllano insieme circa il 90% del settore. Il mercato globale delle stablecoin è cresciuto da circa 10 miliardi di dollari a circa 310 miliardi di dollari in sei anni, secondo i dati della BCE, con un volume di regolamento che ha raggiunto 33 trilioni di dollari nel 2025. L'uso delle stablecoin rappresenta già il 7,7% del prodotto interno lordo (PIL) in America Latina e il 6,7% in Africa e Medio Oriente.

"La geopolitica ha trasformato la proprietà delle infrastrutture finanziarie in uno strumento di potere.", 15 giugno 2026. — Christine Lagarde, Presidente, Banca Centrale Europea

Tether si mantiene vicino a un dollaro al momento della pubblicazione

USDT è stato scambiato a $0.9994 al momento della pubblicazione, con una capitalizzazione di mercato di circa 186 miliardi di dollari (CoinPaprika, 16 giugno 2026). Questa cifra rende USDT la stablecoin più grande per offerta e sottolinea la preoccupazione di Lagarde per il dominio del dollaro nei pagamenti digitali. La BCE sostiene che l'infrastruttura pubblica ancorata alla moneta della banca centrale dovrebbe essere sottostante a questi strumenti privati. Nel marzo 2023, Circle deteneva 3,3 miliardi di dollari di riserve USDC presso la Silicon Valley Bank, e il crollo della banca ha brevemente rotto l'ancoraggio del dollaro del token.

L'Europa gestisce 32 depositi di regolamento contro i due degli Stati Uniti

Lagarde ha anche sottolineato la frammentazione all'interno della propria infrastruttura finanziaria europea. La regione opera 32 depositi centrali di titoli separati, rispetto ai due negli Stati Uniti. Più del 60% dei pagamenti con carta nell'area euro passa attraverso reti basate negli Stati Uniti, e 13 dei 21 paesi dell'area euro mancano di uno schema di carte domestico. Ha avvertito che moltiplicare le normative nazionali sugli attivi digitali potrebbe ricostruire in legge la frammentazione che la tecnologia sta ora dissolvendo.

La BCE collega TIPS alla rete UPI dell'India

La BCE ha confermato il lavoro su un collegamento diretto tra il suo sistema di pagamento istantaneo TIPS e l'Unified Payments Interface (UPI) dell'India, la più grande rete di pagamenti in tempo reale al mondo. Il Consiglio Direttivo ha approvato il collegamento nel novembre 2025. L'India riceve grandi rimesse da comunità in Germania, Paesi Bassi e Spagna. Un corridoio attivo consentirebbe agli utenti di inviare trasferimenti in euro quasi istantanei in India, bypassando le catene bancarie corrispondenti più lente.

Il euro digitale punta a un'emissione completa nel 2029

Il euro digitale punta a un'emissione completa nel 2029, a condizione che i legislatori dell'UE approvino i quadri richiesti entro la fine del 2026. Le transazioni pilota potrebbero iniziare nel 2027. Dodici banche europee, tra cui ING, BBVA e BNP Paribas, pianificano di lanciare una stablecoin privata ancorata all'euro attraverso il consorzio Qivalis nella seconda metà del 2026. Lagarde ha affermato che il caso per promuovere le stablecoin denominate in euro è molto più debole di quanto sembri, segnalando cautela verso i progetti privati. Il divario pluriennale tra il lancio del consorzio e l'arrivo dell'euro digitale lascia incerta la struttura del mercato.

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