La legge GENIUS compie un anno con il suo regolamento sulle stablecoin ancora da scrivere

I regolatori superano la scadenza senza regole finali

I regolatori federali statunitensi hanno superato la scadenza di un anno per le regole finali sulle stablecoin il 18 luglio 2026 senza completare il lavoro. Il Dipartimento del Tesoro e quattro regolatori principali hanno lasciato ogni pacchetto di regole principali come proposta. Queste agenzie sono l'Ufficio del Comptroller of the Currency (OCC), la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), la National Credit Union Administration (NCUA) e la Federal Reserve. La Sezione 13 della legge richiedeva regolamenti finali di attuazione entro un anno dall'entrata in vigore. La scadenza è caduta esattamente un anno dopo l'entrata in vigore della legge.

Trump ha firmato la legge GENIUS un anno fa

Il presidente Donald Trump ha firmato la legge GENIUS il 18 luglio 2025. La legge Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins è stata il primo quadro federale autonomo per le criptovalute a superare il Congresso. Ha stabilito requisiti di riserva, rimborso, divulgazione, licenza e supervisione per gli emittenti di stablecoin di pagamento. La legge ha poi dato alle agenzie dodici mesi per scrivere le regole dettagliate che trasformano quei requisiti in pratica supervisionata.

Il mancato rispetto non ritarda la data di entrata in vigore

Il mancato rispetto della scadenza non posticipa quando la legge inizia a vincolare gli emittenti. Ai sensi della Sezione 20, la legge GENIUS entra in vigore alla data precedente tra il 18 gennaio 2027, che è 18 mesi dopo l'entrata in vigore, o 120 giorni dopo l'emissione delle regole finali. Le regole finalizzate alla fine del 2026 non possono più anticipare quella data. Il termine di gennaio 2027 ora governa la tempistica che gli emittenti di stablecoin devono pianificare.

Pacchetti di regole chiave rimangono aperti ai commenti

Diversi pacchetti di regole sono rimasti aperti ai commenti pubblici oltre l'anniversario. I regolatori hanno segnalato il mancato rispetto settimane prima pubblicando ulteriori proposte a metà del 2026, inclusa una proposta anti-riciclaggio (AML) il 22 giugno 2026. Una regola di identificazione del cliente accetta commenti fino al 21 agosto, e una proposta della FDIC sul Bank Secrecy Act rimane aperta fino al 4 agosto. Una proposta operativa e di gestione del rischio della NCUA ha chiuso i commenti il 17 luglio, un giorno prima della scadenza. L'intero pacchetto quindi non poteva essere finalizzato in tempo, e gli emittenti si trovano ancora di fronte a un testo di bozza piuttosto che a una regolamentazione vincolante.

Il Congresso non ha fissato sanzioni per il ritardo

Il Congresso non ha scritto una sanzione o un calendario di riserva per le agenzie che superano il termine di un anno. Questa lacuna lascia gli emittenti di stablecoin a prepararsi attorno a proposte che potrebbero ancora cambiare prima di diventare vincolanti. Secondo analisi di settore e legali della legge, i nuovi richiedenti federali e gli emittenti qualificati a livello statale affrontano la maggiore incertezza mentre le regole rimangono incomplete.

Il mercato USDC mostra l'entità in gioco

USD Coin (USDC) è stato scambiato a circa $1,00 con una capitalizzazione di mercato di $73,3 miliardi al momento della pubblicazione (CoinPaprika, 19 luglio 2026). La legge fissa già doveri fondamentali per gli emittenti indipendentemente dal ritardo nella creazione delle regole. Questi doveri includono riserve uno a uno in attivi liquidi, politiche di rimborso pubblicate, divulgazioni mensili delle riserve e nessun interesse diretto pagato ai detentori.

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