La scadenza del GENIUS Act si avvicina con le regole sulle stablecoin ancora incomplete

Il GENIUS Act stabilisce una scadenza per la regolamentazione del 18 luglio

Il Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, noto come GENIUS Act, è diventato legge il 18 luglio 2025. La legge concede ai regolatori federali delle stablecoin un anno per emettere regole finali attraverso avvisi pubblici e commenti. Questa scadenza cade il 18 luglio 2026. All'inizio di luglio, nessun ente aveva pubblicato un quadro finalizzato. Gli emittenti devono pianificare in base alle bozze proposte fino a quando le regole non saranno stabilite. La legge non prevede alcun fallback automatico se un regolatore non rispetta la data. Questa lacuna aumenta le scommesse per le ultime settimane prima della scadenza.

Le bozze delle regole stabiliscono un capitale minimo di cinque milioni di dollari

Le regole proposte rivelano già la forma del regime in arrivo. L'Ufficio del Comptroller of the Currency (OCC) ha stabilito un capitale minimo di 5 milioni di dollari per gli emittenti che supervisiona. Le bozze richiedono anche liquidità a livelli. Almeno il 10% delle stablecoin in circolazione deve essere rimborsabile lo stesso giorno lavorativo. Almeno il 30% deve essere rimborsabile entro cinque giorni lavorativi. Gli emittenti devono completare i rimborsi entro due giorni lavorativi. Le riserve devono coprire completamente i token in circolazione su base uno a uno. Le regole si applicano agli emittenti bancari e non bancari sotto la supervisione dell'agenzia. I periodi di commento sulle principali proposte si sono chiusi a giugno 2026.

FinCEN e FDIC aggiungono limiti di conformità e assicurazione

Le bozze delle regole del Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) trattano gli emittenti di stablecoin come istituzioni finanziarie ai sensi del Bank Secrecy Act (BSA). Questo status aggiunge doveri di antiriciclaggio e di reporting. Gli emittenti dovrebbero identificare i clienti e monitorare le transazioni, simile ai programmi gestiti dalle banche. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ha confermato che i detentori di stablecoin non ricevono assicurazione sui depositi. Questi obblighi si affiancano ai termini di capitale e liquidità dei regolatori bancari. Le regole coprono le stablecoin di pagamento, una categoria che il GENIUS Act definisce separatamente da altri token. Insieme definiscono il carico di conformità che gli emittenti devono affrontare una volta che le regole entreranno in vigore.

Il quadro entrerà in vigore nei mesi successivi alle regole finali

Il GENIUS Act diventa efficace alla prima delle due date. La prima è 120 giorni dopo che i regolatori emettono la regolamentazione finale. La seconda è 18 gennaio 2027, che è 18 mesi dopo la firma della legge. Qualsiasi data arrivi prima governa l'inizio della conformità. La tempistica della scadenza di luglio influisce direttamente su quando iniziano quegli obblighi. Una regola finale anticipata sposterebbe la data di entrata in vigore in avanti rispetto al limite di gennaio 2027.

Le stablecoin detengono un grande mercato mentre le regole si avvicinano

Il quadro governerà un grande mercato. USDC è stato scambiato a $0.9998 con una capitalizzazione di mercato vicina a $73.37 miliardi al momento della pubblicazione (CoinPaprika, 12 luglio 2026). Il USDT di Tether ha mantenuto una capitalizzazione di mercato vicina a $184.16 miliardi nella stessa data (CoinPaprika, 12 luglio 2026). Insieme, questi due token costituiscono la maggior parte dell'offerta di stablecoin ancorate al dollaro che le nuove regole copriranno. La loro scala mostra perché i regolatori hanno stabilito termini di liquidità e riserva prima che il quadro inizi.

Le borse perdono stablecoin non autorizzate dal luglio 2028

La legge stabilisce una corsia più lunga per la distribuzione. Dal 18 luglio 2028, tre anni dopo l'entrata in vigore, i fornitori di servizi di asset digitali non possono offrire stablecoin di pagamento negli Stati Uniti a meno che non siano state create da un emittente autorizzato. Gli emittenti esteri qualificati possono anche soddisfare lo standard. Questa definizione copre borse e custodi. Il divieto si applica alle vendite a persone negli Stati Uniti. I token non conformi hanno una finestra fissa prima che le piattaforme debbano rimuoverli. Il periodo di tre anni dà al mercato il tempo di spostarsi verso stablecoin autorizzate.

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