MSCI ने रणनीति और मेटाप्लैनेट को हटाने की योजना बनाई, $2 बिलियन के बहिर्वाह का जोखिम

MSCI गैर-परिचालन कंपनियों को अपने सूचकांकों से बाहर करने का प्रस्ताव करता है

MSCI, जो सबसे बड़े वैश्विक सूचकांक प्रदाताओं में से एक है, ने कुछ सूचीबद्ध कंपनियों को गैर-परिचालन कंपनियों के रूप में पुनः वर्गीकृत करने के नियमों पर सार्वजनिक परामर्श खोला है। यह प्रस्ताव उन व्यवसायों को लक्षित करता है जो मुख्य रूप से गैर-परिचालन संपत्तियों को जमा करने और रखने के द्वारा मूल्य उत्पन्न करते हैं, बजाय इसके कि वे किसी मुख्य संचालन से नकद कमाएं। यदि इसे वर्तमान डेटा पर लागू किया गया, तो यह स्क्रीन रणनीति, मेटाप्लैनेट, और यूरेनियम धारक येलो केक को MSCI ACWI IMI सूचकांक से हटा देगी। यह बेंचमार्क कई निष्क्रिय फंडों को पोषण करता है, इसलिए बाहर होना इन तीन कंपनियों को उन पोर्टफोलियो से हटा देगा जो इसे ट्रैक करते हैं। ये बेंचमार्क विकसित और उभरते बाजारों में हजारों शेयरों को कवर करते हैं, और संपत्ति प्रबंधक इन्हें इंडेक्स फंड बनाने के लिए उपयोग करते हैं।

स्क्रीन दो-चरणीय परिचालन-संपत्ति परीक्षण लागू करता है

यह पद्धति दो चरणों में काम करती है। पहला कोर स्क्रीन यह जांचता है कि क्या किसी कंपनी की परिचालन संपत्तियाँ उसकी कुल संपत्तियों का 50% से अधिक हैं। जो कंपनी इस सीमा को पार करती है वह पात्र रहती है। फिर एक दूसरा बहिष्करण स्क्रीन पांच वित्तीय अनुपात लागू करता है: परिचालन संपत्ति तीव्रता, व्यय तीव्रता, परिचालन नकद प्रवाह, गैर-परिचालन उचित मूल्य परिवर्तन, और पूंजी निर्भरता। एक कंपनी केवल तभी अयोग्य हो जाती है जब वह पांच में से कम से कम चार मापों में असफल होती है। यह डिज़ाइन MSCI को सामान्य कंपनियों को बड़ी नकद शेष राशि वाली कंपनियों से अलग करने की अनुमति देता है, जिनका निर्माण संपत्तियों को रखने के चारों ओर किया गया है जैसे कि बिटकॉइन।

रणनीति और मेटाप्लैनेट प्रभावित कंपनियों की सूची में शीर्ष पर हैं

रणनीति के पास 840,447 BTC हैं, जिनकी कीमत लगभग $53.18 बिलियन है, जो इसे सबसे बड़ा कॉर्पोरेट बिटकॉइन धारक बनाता है। टोक्यो में सूचीबद्ध मेटाप्लैनेट के पास लगभग 43,000 BTC हैं, जिनकी कीमत $2 बिलियन से अधिक है। दोनों कंपनियाँ अपने बिटकॉइन खरीदारी को शेयर बिक्री और ऋण के माध्यम से वित्तपोषित करती हैं, जिससे उनकी अधिकांश बैलेंस शीट गैर-परिचालन संपत्तियों में होती है। यह संरचना ठीक वही है जिसे MSCI स्क्रीन पहचानने के लिए डिज़ाइन किया गया है। येलो केक, जो भौतिक यूरेनियम का भंडार करता है, उसी श्रेणी में आता है, भले ही उसके पास कोई क्रिप्टोक्यूरेंसी न हो।

हटाने से $2 बिलियन तक के बहिर्वाह हो सकते हैं

विश्लेषक अनुमान लगाते हैं कि हटाने से $2 बिलियन तक के मजबूर निष्क्रिय बहिर्वाह हो सकते हैं। जो फंड MSCI बेंचमार्क को ट्रैक करते हैं, उन्हें प्रभावित कंपनियों में शेयर बेचना होगा जब सूचकांक उन्हें हटा देता है। यह बिक्री यांत्रिक होगी, कंपनियों पर कोई निर्णय नहीं होगा, क्योंकि इंडेक्स फंड को अपने बेंचमार्क से मेल खाना चाहिए। MSCI 30 सितंबर 2026 तक फीडबैक एकत्र कर रहा है, और कोई भी परिवर्तन नवंबर 2026 की सूचकांक समीक्षा से पहले प्रभावी नहीं होगा।

जैसे-जैसे समीक्षा नजदीक आती है, बिटकॉइन $63,000 से नीचे कारोबार करता है

प्रकाशन के समय बिटकॉइन $62,654 पर कारोबार कर रहा था, जो पिछले 24 घंटों में 1.8% और पिछले सप्ताह में 3.8% की गिरावट दर्शाता है (CoinPaprika, 14 अगस्त 2026)। यह मूल्य 6 अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड उच्च $126,173 से लगभग 50% नीचे है। एक कम बिटकॉइन मूल्य उस प्रस्तावित लक्षित ट्रेजरी होल्डिंग्स के रिपोर्ट किए गए मूल्य को कम करता है, हालाँकि यह स्क्रीन के द्वारा कंपनियों के वर्गीकरण को नहीं बदलता है।

MSCI ने नवंबर तक परामर्श समय सीमा निर्धारित की

MSCI 16 अक्टूबर 2026 को अपनी अंतिम पद्धति प्रकाशित करने की योजना बना रहा है, और हटाने के निर्णय नवंबर की सूचकांक समीक्षा के बाद आएंगे। वर्तमान प्रस्ताव अक्टूबर 2025 से एक प्रयास को पुनर्जीवित करता है, जब MSCI ने संभावित बहिष्करण के लिए 39 क्रिप्टो-धारक कंपनियों का नाम लिया था। उस पहले के योजना को उद्योग से प्रतिक्रिया के बाद स्थगित कर दिया गया था। नया परामर्श परीक्षण को परिचालन-संपत्ति ढांचे तक सीमित करता है, जो प्रभावित कंपनियों को चुनौती देने के लिए अनुपातों का एक निश्चित सेट देता है।