हाइपरलिक्विड का $6B USDC भंडार सर्कल और कॉइनबेस के बीच विवाद पैदा करता है, जेपी मॉर्गन का कहना है
जेपी मॉर्गन ने 14 जुलाई 2026 को ग्राहकों को बताया कि हाइपरलिक्विड की वृद्धि सर्कल के USDC के पीछे की अर्थशास्त्र को खतरे में डालती है। बैंक ने कहा कि एक संशोधित राजस्व विभाजन 90% रिजर्व आय को हाइपरलिक्विड की ओर मोड़ता है, जिससे सर्कल और कॉइनबेस दोनों पर दबाव पड़ता है।
जेपी मॉर्गन ने सर्कल के USDC अर्थशास्त्र को खतरे में डाला
14 जुलाई 2026 को, जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने केनेथ वर्थिंगटन के नेतृत्व में ग्राहकों को बताया कि हाइपरलिक्विड की तेज वृद्धि सर्कल के USDC स्थिर मुद्रा के पीछे की अर्थशास्त्र पर दबाव डालती है। बैंक ने सर्कल और कॉइनबेस दोनों के लिए अपनी आय के अनुमान को कम किया। इसने हाइपरलिक्विड व्यवस्था का उल्लेख किया, साथ ही कमजोर क्रिप्टो बाजार का भी। नोट इस साझेदारी को एक केस स्टडी के रूप में मानता है कि कैसे वितरण सौदे एक स्थिर मुद्रा के लाभ विभाजन को फिर से आकार दे सकते हैं।
संशोधित विभाजन अधिकांश रिजर्व आय को हाइपरलिक्विड की ओर भेजता है
USDC तब रिजर्व आय अर्जित करता है जब इसकी बैकिंग संपत्तियाँ, ज्यादातर अल्पकालिक उपकरण, उपज उत्पन्न करती हैं। जेपी मॉर्गन के अनुसार, कॉइनबेस अब हाइपरलिक्विड पर रखे गए USDC को "ऑन-प्लेटफॉर्म" के रूप में वर्गीकृत करता है। उस लेबल के तहत, कॉइनबेस रिजर्व आय को एकत्र करता है और इसका 90% हाइपरलिक्विड को भुगतान करता है। पहले, कॉइनबेस ने लगभग सभी राजस्व को सर्कल के साथ समान रूप से विभाजित किया था। यह परिवर्तन दो साझेदारों से उपज का एक बड़ा हिस्सा व्यापार स्थल की ओर ले जाता है। जेपी मॉर्गन इस बदलाव को दोनों कंपनियों के लिए अपने लाभ पूर्वानुमान को कम करने का मुख्य कारण मानता है।
सौदा साझेदारों के लिए एक कैदियों का दुविधा बनाता है
जेपी मॉर्गन ने कहा कि संशोधित शर्तें सर्कल और कॉइनबेस गठबंधन में एक संरचनात्मक जोखिम को उजागर करती हैं। बैंक ने तर्क किया कि यह सेटअप दोनों कंपनियों को USDC वितरण के लिए प्रतिस्पर्धा करने के लिए मजबूर करता है, जो प्रत्येक पक्ष के लाभ को कमजोर कर सकता है। हर बार जब एक साझेदार एक वितरक को बेहतर शर्तें प्रदान करता है, तो यह दूसरे के लिए छोड़ी गई मार्जिन को संकुचित करता है। यदि सर्कल इसके हिस्से की रक्षा करता है, तो यह प्रतिकूल स्थिर मुद्राओं के लिए वितरण खोने का जोखिम उठाता है। वर्थिंगटन की टीम ने तनाव को दो खिलाड़ियों के बीच एक क्लासिक टकराव के रूप में चित्रित किया, जो दोनों ही जमीन खोते हैं।
"हम मानते हैं कि हाइपरलिक्विड संबंध में परिवर्तन सर्कल और कॉइनबेस साझेदारी समझौतों के लिए चुनौती को प्रदर्शित करता है क्योंकि यह 'एक कैदियों का दुविधा' पैदा कर सकता है जो कॉइनबेस और सर्कल को USDC वितरण को बढ़ावा देने के दौरान एक-दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए प्रेरित करता है", 14 जुलाई 2026। — केनेथ वर्थिंगटन, विश्लेषक, जेपी मॉर्गन
हाइपरलिक्विड अब USDC बैलेंस में अरबों रखता है
हाइपरलिक्विड पर USDC बैलेंस लगभग $6 बिलियन तक पहुँच गया, जो प्रवाहित आपूर्ति का लगभग 8% है। वह एकल स्थल अब बाजार में सभी USDC का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाता है। हाइपरलिक्विड क्रिप्टो में सबसे बड़े व्यापार प्लेटफार्मों में से एक बन गया है। इसने जुलाई में $150 बिलियन से अधिक का व्यापार मात्रा संसाधित किया, जो उसी अवधि में बिनेंस के व्यापार मात्रा का लगभग 11.5% है। यह पैमाना हाइपरलिक्विड को उसके बैलेंस द्वारा उत्पन्न रिजर्व आय के बड़े हिस्से पर बातचीत करने की शक्ति देता है।
USDC आपूर्ति लगभग 73 अरब डॉलर के पास है
USDC की प्रवाहित आपूर्ति प्रकाशन के समय लगभग $73 बिलियन थी (कॉइनपैप्रीका, 15 जुलाई 2026), जो मार्च में लगभग $80 बिलियन से कम है। व्यापक स्थिर मुद्रा बाजार मई से लगभग $10 बिलियन तक संकुचित हो गया है। HYPE, हाइपरलिक्विड का स्वदेशी टोकन, $67.95 पर व्यापार कर रहा था, पिछले 24 घंटों में 6.5% की वृद्धि हुई (कॉइनपैप्रीका, 15 जुलाई 2026)। एक स्थल पर USDC का संकेंद्रण सर्कल को पहले से अधिक एकल वितरण भागीदार के प्रति अधिक संवेदनशील बनाता है। घटती आपूर्ति और महंगे वितरण सौदे मिलकर सर्कल के लिए प्रत्येक USDC टोकन से रखी गई आय पर दबाव डालते हैं।
क्रिप्टोक्यूरेंसीज़ अत्यधिक अस्थिर हैं और इनमें महत्वपूर्ण जोखिम शामिल हैं। आप अपनी निवेश राशि का कुछ हिस्सा या पूरा खो सकते हैं।
Coinpaprika पर सभी जानकारी केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए प्रदान की गई है और यह वित्तीय या निवेश सलाह का गठन नहीं करती है। हमेशा अपनी स्वयं की रिसर्च (DYOR) करें और निवेश निर्णय लेने से पहले एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श करें।
Coinpaprika इस जानकारी के उपयोग से होने वाले किसी भी नुकसान के लिए जिम्मेदार नहीं है।