Polymarket fait des offres pour le trading sur marge aux États-Unis alors que Kalshi conserve son avance

Polymarket dépose des demandes auprès de la NFA pour offrir le trading sur marge aux États-Unis

Polymarket a décidé d'introduire le trading sur marge pour ses clients aux États-Unis. Son affilié, Coming Home GBA LLC, a soumis les documents via PM Derivatives LLC le 3 juillet 2026. Les dépôts demandent à la National Futures Association (NFA) d'enregistrer cette entité en tant que marchand de commissions à terme (FCM), membre de la NFA, et société de swaps. Le trading sur marge permettrait aux traders de soutenir des contrats d'événements tout en ne déposant qu'une fraction du capital normalement requis à l'avance. Les trois enregistrements définissent les licences dont Polymarket a besoin avant de pouvoir détenir des marges clients. Le dépôt ne permet pas à lui seul à Polymarket d'accorder du crédit aux traders.

Le dépôt cherche trois enregistrements distincts

Chaque demande couvre un aspect différent du cadre de courtage. Le statut de FCM permettrait à l'entité d'accepter et de détenir l'argent que les clients déposent pour garantir leurs transactions. L'adhésion à la NFA soumet la société au règlement et à la surveillance de l'auto-régulateur. L'enregistrement en tant que société de swaps couvre l'activité dérivée liée aux contrats d'événements de la plateforme. L'approbation de la NFA marquerait la première étape réglementaire, et non la dernière, dans le chemin de Polymarket vers l'effet de levier. Détenir les trois licences permettrait à Polymarket de garder des marges et de régler les dérivés que nécessite l'effet de levier.

L'approbation de la CFTC est toujours requise pour l'effet de levier

L'enregistrement auprès de la NFA à lui seul ne déclencherait pas le trading à effet de levier. Polymarket aurait également besoin que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) approuve les modifications de son règlement. Ces modifications permettraient aux utilisateurs de détenir des positions sans déposer la valeur totale du contrat. Actuellement, les utilisateurs doivent déposer la valeur totale d'une position à l'avance. Tant que la CFTC n'a pas donné son accord, Polymarket ne peut pas offrir de paris non garantis aux clients américains. Cette approbation supplémentaire est la raison pour laquelle le trading sur marge pourrait ne pas être lancé immédiatement, même si la NFA approuve les dépôts.

Kalshi a obtenu une autorisation de marge en mars

Le marché de prédiction concurrent Kalshi a déjà ouvert cette voie. En mars 2026, Kalshi a obtenu l'approbation de la NFA en tant que FCM enregistré et société de swaps par l'intermédiaire de son affilié Kinetic Markets LLC. Cette autorisation a donné à Kalshi une avance précoce dans l'offre de trading d'événements à effet de levier aux utilisateurs américains. Le dépôt de Polymarket semble être une réponse directe à cette avance. Les deux entreprises s'affrontent pour ajouter des produits sur marge sous la supervision fédérale. Kalshi a déposé sa demande d'enregistrement FCM fin 2025 et a obtenu l'approbation en premier.

Les volumes de juin favorisent toujours Kalshi

Les deux plateformes entrent dans cette course depuis des positions différentes. Selon les chiffres rapportés de juin 2026, Kalshi a traité environ 33 milliards de dollars en volume mensuel. Polymarket et son entité américaine ont ensemble traité environ 14 milliards de dollars au cours du même mois. L'écart montre pourquoi l'accès aux produits sur marge est important pour la part de marché. Une offre sur marge pourrait aider l'une ou l'autre plateforme à réduire ou à élargir cet écart. Pour l'instant, Kalshi traite plus de deux fois le volume lié aux États-Unis de Polymarket chaque mois.

La liquidité des stablecoins soutient le trading d'événements

Les marchés de prédiction réglementés règlent leurs positions en stablecoins indexés sur le dollar. L'USDC se négociait à 1,00 $ avec une capitalisation boursière de 73,29 milliards de dollars au moment de la publication (CoinPaprika, 10 juillet 2026). Ce niveau de liquidité des stablecoins donne aux plateformes la base de capital nécessaire pour soutenir les positions sur marge. Des actifs de règlement profonds et liquides sont d'autant plus importants une fois que les traders peuvent emprunter contre leur garantie. L'USDC figure parmi les plus grands stablecoins par valeur marchande.