Le fonds de trésorerie de 407 millions de dollars d'Ondo montre que Wall Street construit la couche de garantie des cryptomonnaies

Le fonds OUSG a atteint 407 millions de dollars en chaîne

Le fonds de trésorerie à court terme des États-Unis d'Ondo Finance, négocié sous le nom de OUSG, détenait environ 407,24 millions de dollars en valeur totale le 10 juillet 2026. Le fonds affichait un rendement annuel en pourcentage (APY) de 3,45 % à ce moment-là. Ses actifs s'étendent sur deux blockchains. Environ 222,07 millions de dollars étaient sur le XRP Ledger, et environ 185,17 millions de dollars étaient sur Ethereum. La plus grande part se trouve sur le XRP Ledger, un réseau souvent associé aux paiements plutôt qu'aux obligations tokenisées. La configuration à double chaîne signifie qu'un fonds régulé se règle désormais sur deux réseaux distincts à la fois.

Le fonds dirige des capitaux vers quatre émetteurs de Wall Street

OUSG n'achète pas directement des bons du Trésor. Il alloue des fonds dans des produits de trésorerie tokenisés concurrents provenant de gestionnaires d'actifs établis. La plus grande position était d'environ 150 millions de dollars dans le State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund, qui a rapporté 3,46 %. OUSG détenait également environ 101,01 millions de dollars dans le BUIDL de BlackRock à 3,45 %, 77,08 millions de dollars dans le BENJI de Franklin Templeton à 3,51 %, et 69,10 millions de dollars dans le Fidelity Treasury Digital Fund à 3,47 %. Ces quatre avoirs représentent près de 397 millions de dollars de la valeur déclarée du fonds. Les rendements se situent dans une fourchette étroite, de 3,45 % à 3,51 %. Le mélange montre qu'OUSG considère les produits concurrents comme des sources interchangeables de rendement du Trésor.

OUSG limite l'accès aux investisseurs accrédités et qualifiés

Le fonds n'est pas ouvert aux acheteurs de détail. Les investissements et les rachats instantanés nécessitent un minimum de 5 000 $. L'accès est limité aux investisseurs accrédités et aux acheteurs qualifiés. Le minimum et les limites d'investisseurs sont bien au-dessus des seuils des produits cryptographiques de détail. Cette structure maintient le produit à l'intérieur d'un cadre de fonds régulé. Les enregistrements de propriété, les rails de transfert et le règlement passent sur une infrastructure blockchain, tandis que les bons du Trésor sous-jacents restent à l'intérieur de cette structure régulée.

OUSG fonctionne comme un wrapper sur des fonds institutionnels

La conception donne aux clients qualifiés un accès programmatique à des produits de trésorerie institutionnels. Ondo détient des unités de fonds tels que BUIDL à un niveau supérieur. Ses clients obtiennent une exposition sans avoir à signer directement les documents d'abonnement de chaque gestionnaire d'actifs. Ce modèle permet à un produit en chaîne d'agréger plusieurs fonds régulés. Il permet également aux détenteurs de créer et de racheter à tout moment. Le modèle 24 heures sur 24 contraste avec les fonds traditionnels, qui se tarife et se règlent uniquement les jours ouvrables.

Le jeton ONDO se négocie près de 0,32 $ à la publication

Ondo Finance émet également un jeton de gouvernance qui est distinct du fonds. ONDO se négociait à 0,3175 $ avec une capitalisation boursière de 1,55 milliard de dollars, en baisse de 2,08 % au cours des 24 dernières heures (CoinPaprika, 13 juillet 2026). Le jeton ne représente pas une revendication sur le portefeuille OUSG. Les actions OUSG suivent le fonds de trésorerie sous-jacent, pas le prix du marché ONDO.

Les trésoreries tokenisées forment désormais une couche de garantie visible

Le snapshot OUSG montre une catégorie dépassant son stade théorique. Elle comporte désormais des émetteurs nommés, des soldes divulgués, des rendements visibles et des seuils d'investisseurs définis. Un fonds détenant des positions dans quatre produits concurrents montre également ces instruments interagissant comme des blocs de construction de portefeuille. BlackRock, Ondo et Franklin Templeton gèrent ensemble plus de 7 milliards de dollars en trésoreries tokenisées. Ce chiffre représente plus de la moitié du marché des trésoreries en chaîne. Pour les bureaux de trading de cryptomonnaies, les trésoreries tokenisées offrent une garantie qui génère un rendement tout en se réglant en chaîne. Cette combinaison a manqué aux marchés des actifs numériques, où la garantie en espèces reste généralement inactive. Le schéma indique que Wall Street assemble la couche de garantie qui a jusqu'à présent fait défaut aux marchés des cryptomonnaies.

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