Les stablecoins locaux pourraient avoir des conséquences négatives et augmenter la demande de dollars, avertit le FMI
Le premier directeur général adjoint du FMI, Dan Katz, a averti que les stablecoins en monnaie locale pourraient accroître la demande pour des jetons adossés au dollar. Il a déclaré que les utilisateurs pouvaient échanger entre eux sur la même blockchain, ce qui déplace l'activité de change loin des banques.
Le FMI dit que les stablecoins locaux pourraient augmenter la demande de dollars
Le 7 août 2026, un haut responsable du Fonds monétaire international (FMI) a averti que les stablecoins en monnaie locale pourraient accroître la demande pour des jetons adossés au dollar plutôt que de la réduire. Dan Katz, le premier directeur général adjoint du FMI, a fait ces remarques lors d'un discours à l'Université de Cape Town. De nombreux gouvernements des marchés émergents envisagent les stablecoins locaux comme un moyen de réduire leur dépendance au dollar. Katz a déclaré que ces jetons pourraient avoir l'effet inverse. Il a décrit un paradoxe dans lequel une défense contre le dollar devient un chemin vers celui-ci.
"De cette manière, les stablecoins en monnaie locale pourraient même accélérer l'adoption des stablecoins en devises", 7 août 2026. — Dan Katz, Premier directeur général adjoint, Fonds monétaire international
Les blockchains partagées permettent aux utilisateurs d'échanger des jetons locaux contre des dollars
Katz a déclaré qu'une fois que les stablecoins locaux et en dollars fonctionnent sur la même blockchain, les utilisateurs peuvent facilement les convertir. Cette conversion peut se faire via des échanges décentralisés, des pools de liquidité ou des échanges entre pairs. Ce changement déplace l'activité de change loin des banques et des courtiers en devises. Il réduit la friction qui donne aux autorités les outils pour surveiller et gérer les flux de capitaux. Il a présenté le jeton local comme une passerelle potentielle plutôt qu'une barrière au dollar.
Les utilisateurs préfèrent les jetons en dollars pour la liquidité et la portée
De nombreux utilisateurs peuvent préférer les jetons en dollars en raison de leur liquidité, des effets de réseau et de leur acceptation sur différentes plateformes et à travers les frontières, a déclaré Katz. Il a ajouté qu'il était trop tôt pour tirer des conclusions fermes sur cette tendance. Katz a déclaré que le résultat dépend des circonstances de chaque pays, y compris de l'étendue de la substitution monétaire déjà établie. Dans les économies fortement dollarées, les jetons en dollars pourraient largement remplacer les avoirs en dollars existants. Dans les pays où l'accès aux dollars est restreint et où les cadres économiques sont faibles, les mêmes jetons pourraient au contraire augmenter la demande en devises étrangères.
L'Afrique du Sud montre une faible demande pour les jetons en rand
Katz a cité l'Afrique du Sud comme un exemple précoce. Les stablecoins adossés au dollar n'ont gagné qu'une traction limitée dans le pays. Les jetons liés au rand ont attiré encore moins de demande que les versions en dollars. Cet exemple montre une demande plus faible pour l'option en monnaie locale que pour les jetons en dollars. Katz a déclaré que les résultats étaient préliminaires.
Tether domine le marché des stablecoins en dollars par sa taille
Les jetons en dollars ont également un avantage de taille clair sur le marché plus large. Tether (USDT), le plus grand stablecoin adossé au dollar, se négociait à 0,9993 $ au moment de la publication. Sa valeur de marché était proche de 183,12 milliards de dollars, le troisième plus grand actif crypto (CoinPaprika, 8 août 2026). Cette taille renforce la liquidité et les effets de réseau que Katz a décrits. Ce chiffre souligne à quel point les jetons en dollars sont devenus dominants.
Katz appelle à des règles pour les points d'entrée et de sortie
Katz a exhorté les autorités à intégrer les points d'entrée, de sortie et d'échange sur la chaîne dans les cadres réglementaires. Il a également déclaré que la collecte de données ne devrait pas attendre une réglementation parfaite. Il a souligné le rôle potentiel de l'intelligence artificielle (IA) pour accélérer l'adoption. Il a dit que les autorités devraient agir avant que l'adoption ne dépasse la supervision.
"La collecte de données ne devrait pas attendre une réglementation parfaite", 7 août 2026. — Dan Katz, Premier directeur général adjoint, Fonds monétaire international
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