L'échéance de la loi GENIUS approche avec des règles sur les stablecoins toujours inachevées

La loi GENIUS fixe une date limite pour l'élaboration des règles au 18 juillet

La loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, connue sous le nom de loi GENIUS, est entrée en vigueur le 18 juillet 2025. Le texte donne aux régulateurs fédéraux des stablecoins de paiement un an pour émettre des règles finales par le biais d'un avis public et de commentaires. Cette date limite tombe le 18 juillet 2026. Au début de juillet, aucune agence n'avait publié de cadre finalisé. Les émetteurs doivent se préparer en fonction des projets proposés jusqu'à ce que les règles soient établies. La loi ne prévoit aucun recours automatique si un régulateur manque la date. Ce vide augmente les enjeux pour les dernières semaines avant l'échéance.

Les projets de règles fixent un capital minimum de cinq millions de dollars

Les règles proposées révèlent déjà la forme du régime à venir. Le Bureau du Contrôleur de la Monnaie (OCC) a fixé un capital minimum de 5 millions de dollars pour les émetteurs qu'il supervise. Les projets exigent également une liquidité échelonnée. Au moins 10 % des stablecoins en circulation doivent être rachetables le même jour ouvrable. Au moins 30 % doivent être rachetables dans un délai de cinq jours ouvrables. Les émetteurs doivent compléter les rachats dans un délai de deux jours ouvrables. Les réserves doivent entièrement soutenir les jetons en circulation sur une base un pour un. Les règles s'appliquent aux émetteurs bancaires et non bancaires sous la supervision de l'agence. Les périodes de commentaires sur les principales propositions se sont clôturées en juin 2026.

FinCEN et FDIC ajoutent des limites de conformité et d'assurance

Les projets de règles du Réseau de lutte contre les crimes financiers (FinCEN) traitent les émetteurs de stablecoins comme des institutions financières en vertu de la Loi sur le secret bancaire (BSA). Ce statut ajoute des obligations de lutte contre le blanchiment d'argent et de déclaration. Les émetteurs devront identifier les clients et surveiller les transactions, similaire aux programmes mis en place par les banques. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a confirmé que les détenteurs de stablecoins ne reçoivent aucune assurance de dépôt. Ces obligations s'ajoutent aux conditions de capital et de liquidité des régulateurs bancaires. Les règles couvrent les stablecoins de paiement, une catégorie que la loi GENIUS définit séparément des autres jetons. Ensemble, elles définissent le fardeau de conformité auquel les émetteurs seront confrontés une fois que les règles entreront en vigueur.

Le cadre entre en vigueur dans les mois suivant les règles finales

La loi GENIUS entre en vigueur à la première des deux dates suivantes. La première est 120 jours après que les régulateurs émettent des règles finales. La seconde est le 18 janvier 2027, soit 18 mois après la signature de la loi. La date qui arrive en premier régit le début de la conformité. Le calendrier de l'échéance de juillet façonne directement le moment où ces obligations commencent. Une règle finale plus précoce avancerait la date d'entrée en vigueur par rapport à la date butoir de janvier 2027.

Les stablecoins détiennent un grand marché à l'approche des règles

Le cadre régira un grand marché. L'USDC se négociait à 0,9998 $ avec une capitalisation boursière proche de 73,37 milliards de dollars au moment de la publication (CoinPaprika, 12 juillet 2026). Le USDT de Tether avait une capitalisation boursière proche de 184,16 milliards de dollars à la même date (CoinPaprika, 12 juillet 2026). Ensemble, ces deux jetons représentent la majeure partie de l'offre de stablecoins indexés sur le dollar que les nouvelles règles couvriront. Leur ampleur montre pourquoi les régulateurs ont fixé des conditions de liquidité et de réserve avant le début du cadre.

Les échanges perdent des stablecoins non autorisés à partir de juillet 2028

La loi fixe une période de transition plus longue pour la distribution. À partir du 18 juillet 2028, trois ans après son adoption, les prestataires de services d'actifs numériques ne pourront pas proposer de stablecoins de paiement aux États-Unis, sauf si un émetteur autorisé les a créés. Les émetteurs étrangers qualifiés peuvent également répondre à la norme. Cette définition couvre les échanges et les dépositaires. L'interdiction s'applique aux ventes aux personnes situées aux États-Unis. Les jetons non conformes ont une fenêtre fixe avant que les plateformes ne doivent les retirer. La période de trois ans donne au marché le temps de se diriger vers des stablecoins autorisés.

Source principale : Source ↗