La SEC abre un camino legal para las ventas de tokens mientras el Congreso se estanca en CLARITY

La SEC propone reglas de oferta adaptadas para tokens cripto

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) propuso nuevas reglas llamadas Regulación de Activos Cripto el 18 de agosto de 2026. El marco crearía un camino adaptado para que los emisores vendan tokens cripto vinculados a un contrato de inversión sin registro completo de valores. Se basa en la interpretación de la SEC de marzo de 2026 sobre cómo se aplican las leyes federales de valores a los activos cripto. El presidente Paul Atkins dijo que el plan tiene como objetivo traer de vuelta a los emisores de tokens a los Estados Unidos.

Dos exenciones establecen límites de 5 millones y 75 millones de dólares

La propuesta incluye dos exenciones de las reglas de registro de la Ley de Valores de 1933. Una "exención para startups" permitiría ofertas de hasta 5 millones de dólares durante un período de cuatro años. Una "exención de recaudación de fondos" permitiría ofertas de hasta 75 millones de dólares cada período de 12 meses. Los emisores que utilicen cualquiera de los dos caminos deben proporcionar a los inversores divulgaciones narrativas basadas en principios. Aquellos que utilicen la exención más grande también deben proporcionar estados financieros y cumplir con los requisitos de informes continuos.

El puerto seguro puede finalizar el estatus de contrato de inversión de un token

Las reglas también proponen un puerto seguro de contrato de inversión condicional. Un emisor que certifique que ha cesado todos los esfuerzos gerenciales esenciales, y cumpla con otras condiciones, podría eliminar su token de la prueba de "contrato de inversión". La Comisión ya no trataría ese activo cripto como un valor bajo las leyes de 1933 y 1934. Atkins acreditó a la comisionada Hester Peirce, cuya propuesta anterior de puerto seguro sentó las bases.

"El Congreso diseñó nuestras leyes de valores para amplificar – dentro de guardrails específicos – las oportunidades para que los emprendedores innoven y construyan nuevos productos.", 18 de agosto de 2026. — Paul S. Atkins, Presidente, Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.

Bitcoin se cotizaba cerca de 64,000 dólares en el momento de la publicación

Los mercados cripto más amplios se mantuvieron estables mientras la propuesta se presentaba. Bitcoin se cotizaba a 64,263 dólares en el momento de la publicación, un aumento del 0.2% en las últimas 24 horas en comparación con el cierre anterior (CoinPaprika, 19 de agosto de 2026). El token se encontraba aproximadamente un 49% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, dejando el sentimiento cauteloso antes de la elaboración de reglas.

El período de comentarios se extiende 60 días después de la publicación

El período de comentarios públicos permanecerá abierto durante 60 días después de que la propuesta aparezca en el Registro Federal. La SEC enmarcó el paquete como un paso hacia reglas de recaudación de capital más claras, mientras que anticipa algunos requisitos de registro estatal para ofertas y transacciones secundarias calificadas.

El Congreso retrasa la votación del Acta CLARITY hasta septiembre

La propuesta llegó mientras la legislación federal sobre criptomonedas se estancaba. El Senado no terminó el trabajo sobre el Acta CLARITY del Mercado de Activos Digitales antes de su receso de agosto. Se programó una votación de cierre procesal sobre la moción para proceder para mediados de septiembre de 2026. Según CoinDesk y Decrypt, la moción necesita 60 senadores para llevar el proyecto de ley a debate. Atkins dijo que la SEC aún apoya la legislación.

"La SEC ha apoyado y seguirá apoyando al Congreso en la entrega del Acta CLARITY al escritorio del presidente Trump.", 18 de agosto de 2026. — Paul S. Atkins, Presidente, Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.

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