Lagarde warnt, dass Dollar-Stablecoins die finanzielle Souveränität Europas untergraben

Lagarde stellt Pontes und Appia auf der Frankfurter Konferenz vor

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, präsentierte am 15. Juni 2026 auf der Konferenz "Money in Transition" in Frankfurt zwei Tokenisierungsprojekte. Die EZB gab bekannt, dass Pontes 2026 tokenisierte Transaktionen in Zentralbankgeld abwickeln wird. Ein zweites Projekt, Appia, entwickelt gemeinsame technische Standards für tokenisierte Finanzen in ganz Europa und zielt darauf ab, institutionelle Silos zu verhindern. Lagarde stellte beide Systeme als Werkzeuge dar, um den Euro relevant zu halten, während Finanzanlagen auf digitale Hauptbücher übertragen werden. Beide Projekte richten sich an den Großhandelsmarkt für Institutionen und nicht an Einzelhandelsnutzer. Auf der Konferenz waren auch der Princeton-Ökonom Markus Brunnermeier und die Vorsitzende der Europäischen Bankenvereinigung, María Abascal, anwesend.

Dollar-Stablecoins kontrollieren den Großteil des globalen Marktes

Lagarde beschrieb dollarunterstützte Stablecoins als Instrumente des monetären Einflusses der Vereinigten Staaten und nicht als neutrale Technologie. Etwa 98% aller Stablecoins sind an den US-Dollar gebunden. Tether (USDT) und Circle's USDC kontrollieren zusammen etwa 90 % des Sektors. Der globale Stablecoin-Markt ist laut EZB-Daten in sechs Jahren von rund 10 Milliarden auf etwa 310 Milliarden Dollar gewachsen, mit einem Abwicklungsvolumen von 33 Billionen Dollar im Jahr 2025. Die Nutzung von Stablecoins macht bereits 7,7 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in Lateinamerika und 6,7 % in Afrika und dem Nahen Osten aus.

"Geopolitik hat das Eigentum an finanzieller Infrastruktur in ein Machtinstrument verwandelt.", 15. Juni 2026. — Christine Lagarde, Präsidentin, Europäische Zentralbank

Tether hält sich zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nahe einem Dollar

USDT wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei 0,9994 Dollar gehandelt, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 186 Milliarden Dollar (CoinPaprika, 16. Juni 2026). Diese Zahl macht USDT zur größten Stablecoin nach Angebot und unterstreicht Lagardes Besorgnis über die Dollar-Dominanz im digitalen Zahlungsverkehr. Die EZB argumentiert, dass öffentliche Infrastruktur, die in Zentralbankgeld verankert ist, unter diesen privaten Instrumenten stehen sollte. Im März 2023 hielt Circle 3,3 Milliarden Dollar an USDC-Reserven bei der Silicon Valley Bank, und der Zusammenbruch der Bank brach kurzzeitig die Dollar-Bindung des Tokens.

Europa betreibt 32 Abwicklungsdepotstellen im Vergleich zu Amerikas zwei

Lagarde wies auch auf die Fragmentierung innerhalb der eigenen Finanzinfrastruktur Europas hin. Die Region betreibt 32 separate zentrale Wertpapierverwahrstellen, verglichen mit zwei in den Vereinigten Staaten. Mehr als 60 % der Kartenzahlungen im Euro-Raum laufen über US-basierte Netzwerke, und 13 von 21 Euro-Ländern haben kein nationales Kartensystem. Sie warnte, dass die Vervielfachung nationaler Regeln für digitale Vermögenswerte die Fragmentierung, die die Technologie jetzt auflöst, gesetzlich wiederherstellen könnte.

EZB verknüpft TIPS mit Indiens UPI-Netzwerk

Die EZB bestätigte die Arbeiten an einer direkten Verbindung zwischen ihrem TIPS-Systems für Sofortzahlungen und Indiens Unified Payments Interface (UPI), dem größten Echtzeit-Zahlungsnetzwerk der Welt. Der Rat der EZB genehmigte die Verbindung im November 2025. Indien erhält große Überweisungen von Gemeinschaften in Deutschland, den Niederlanden und Spanien. Ein aktiver Korridor würde es Nutzern ermöglichen, nahezu sofortige Euro-Überweisungen nach Indien zu senden und langsamere Korrespondenzbanken zu umgehen.

Digitaler Euro zielt auf vollständige Ausgabe im Jahr 2029

Der digitale Euro zielt auf eine vollständige Ausgabe im Jahr 2029, vorausgesetzt, die EU-Gesetzgeber verabschieden die erforderlichen Rahmenbedingungen bis Ende 2026. Pilottransaktionen könnten 2027 beginnen. Zwölf europäische Banken, darunter ING, BBVA und BNP Paribas, planen, in der zweiten Jahreshälfte 2026 eine private an den Euro gebundene Stablecoin über das Qivalis-Konsortium einzuführen. Lagarde hat gesagt, dass das Argument für die Förderung von Euro-denominierten Stablecoins weitaus schwächer ist, als es scheint, was Vorsicht gegenüber privaten Projekten signalisiert. Die mehrjährige Lücke zwischen dem Start des Konsortiums und dem Erscheinen des digitalen Euros lässt die Marktstruktur unsicher erscheinen.

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