GENIUS-Gesetz wird ein Jahr alt, während sein Stablecoin-Regelwerk noch ungeschrieben ist

Regulierungsbehörden überschreiten die Frist ohne endgültige Regeln

US-Bundesregulierungsbehörden haben die einjährige Frist für endgültige Stablecoin-Regeln am 18. Juli 2026 überschritten, ohne die Arbeit abzuschließen. Das Finanzministerium und vier Hauptregulierungsbehörden ließen jedes wichtige Regelpaket als Vorschlag. Diese Behörden sind das Office of the Comptroller of the Currency (OCC), die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), die National Credit Union Administration (NCUA) und die Federal Reserve. Abschnitt 13 des Gesetzes verlangte endgültige Umsetzungsregelungen spätestens ein Jahr nach Inkrafttreten. Die Frist fiel genau ein Jahr nach Inkrafttreten des Gesetzes.

Trump unterzeichnete das GENIUS-Gesetz vor einem Jahr

Präsident Donald Trump unterzeichnete das GENIUS-Gesetz am 18. Juli 2025. Das Gesetz zur Förderung und Etablierung nationaler Innovationen für US-Stablecoins war der erste eigenständige bundesstaatliche Krypto-Rahmen, der den Kongress passierte. Es legte Anforderungen an Reserven, Rücknahmen, Offenlegung, Lizenzierung und Aufsicht für Emittenten von Zahlungstablecoins fest. Das Gesetz gab den Behörden dann zwölf Monate Zeit, um die detaillierten Regeln zu schreiben, die diese Anforderungen in überwachte Praxis umsetzen.

Die verpasste Frist verschiebt nicht das Inkrafttreten

Die verpasste Frist verschiebt nicht, wann das Gesetz die Emittenten bindet. Nach Abschnitt 20 tritt das GENIUS-Gesetz am frühesten am 18. Januar 2027 in Kraft, was 18 Monate nach Inkrafttreten ist, oder 120 Tage nach Ausstellung der endgültigen Regeln. Spät im Jahr 2026 endgültig festgelegte Regeln können dieses Datum nicht mehr vorverlegen. Der Trigger im Januar 2027 bestimmt jetzt den Zeitrahmen, gegen den sich die Emittenten von Stablecoins planen müssen.

Wichtige Regelpakete bleiben zur Kommentierung offen

Mehrere Regelpakete blieben über den Jahrestag hinaus für öffentliche Kommentare offen. Die Regulierungsbehörden signalisierten die verpasste Frist Wochen zuvor, indem sie Mitte 2026 weitere Vorschläge veröffentlichten, darunter einen Vorschlag zur Bekämpfung von Geldwäsche (AML) am 22. Juni 2026. Eine Regel zur Kundenidentifikation nimmt Kommentare bis zum 21. August entgegen, und ein Vorschlag zur Bankgeheimnisgesetzgebung der FDIC bleibt bis zum 4. August offen. Ein Vorschlag der NCUA zur Betriebs- und Risikomanagement schloss die Kommentare am 17. Juli, einen Tag vor der Frist. Das vollständige Set konnte daher nicht rechtzeitig fertiggestellt werden, und die Emittenten sehen sich weiterhin Entwurfstexten statt verbindlicher Regelungen gegenüber.

Der Kongress setzte keine Strafe für die Verzögerung fest

Der Kongress schrieb keine Strafe oder einen Backup-Zeitplan für Behörden, die die einjährige Frist verpassen. Diese Lücke lässt die Emittenten von Stablecoins um Vorschläge herum planen, die sich noch ändern könnten, bevor sie verbindlich werden. Laut Branchen- und Rechtsanalysen des Gesetzes sehen sich neue bundesstaatliche Antragsteller und staatlich qualifizierte Emittenten der größten Unsicherheit gegenüber, solange die Regeln unvollständig bleiben.

USDC-Markt zeigt das Risiko im Spiel

USD Coin (USDC) wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung (CoinPaprika, 19. Juli 2026) bei etwa 1,00 $ mit einer 73,3 Milliarden $ Marktkapitalisierung gehandelt. Das Gesetz legt bereits grundlegende Pflichten für Emittenten fest, unabhängig von der Verzögerung der Regelsetzung. Diese Pflichten umfassen Eins-zu-eins-Reserven in liquiden Vermögenswerten, veröffentlichte Rücknahmepolitiken, monatliche Offenlegungen der Reserven und keine direkten Zinsen, die an die Inhaber gezahlt werden.

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