Frist für das GENIUS-Gesetz rückt näher, während die Stablecoin-Regeln noch unvollständig sind

Das GENIUS-Gesetz setzt eine Regelungsfrist bis zum 18. Juli fest

Das Gesetz zur Anleitung und Etablierung nationaler Innovationen für US-Stablecoins, bekannt als GENIUS-Gesetz, trat am 18. Juli 2025 in Kraft. Das Gesetz gibt den Bundesbehörden für Stablecoin-Zahlungen ein Jahr Zeit, um endgültige Regeln durch öffentliche Bekanntmachung und Kommentierung zu erlassen. Diese Frist fällt auf den 18. Juli 2026. Anfang Juli hatte keine Behörde einen endgültigen Rahmen veröffentlicht. Emittenten müssen sich auf die vorgeschlagenen Entwürfe vorbereiten, bis die Regeln festgelegt sind. Das Gesetz sieht keinen automatischen Rückfall vor, wenn eine Behörde das Datum verpasst. Diese Lücke erhöht die Einsätze in den letzten Wochen vor der Frist.

Entwurfsregeln setzen eine Kapitaluntergrenze von fünf Millionen Dollar fest

Die vorgeschlagenen Regeln zeigen bereits die Form des kommenden Regimes. Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) hat eine Kapitaluntergrenze von 5 Millionen Dollar für die von ihm beaufsichtigten Emittenten festgelegt. Die Entwürfe verlangen auch gestaffelte Liquidität. Mindestens 10 % der ausgegebenen Stablecoins müssen am selben Geschäftstag einlösbar sein. Mindestens 30 % müssen innerhalb von fünf Geschäftstagen einlösbar sein. Emittenten müssen Rücknahmen innerhalb von zwei Geschäftstagen abschließen. Die Reserven müssen die ausgegebenen Token im Verhältnis eins zu eins vollständig decken. Die Regeln gelten für Bank- und Nicht-Bank-Emittenten unter der Aufsicht der Behörde. Die Kommentierungsfristen zu den wichtigsten Vorschlägen endeten im Juni 2026.

FinCEN und FDIC fügen Compliance- und Versicherungslimits hinzu

Die Entwurfsregeln des Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) betrachten Stablecoin-Emittenten als Finanzinstitute gemäß dem Bank Secrecy Act (BSA). Dieser Status fügt Anti-Geldwäsche- und Meldepflichten hinzu. Emittenten müssten Kunden identifizieren und Transaktionen überwachen, ähnlich wie Programme, die Banken durchführen. Die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) bestätigte, dass Stablecoin-Inhaber keinen Einlagenschutz erhalten. Diese Verpflichtungen stehen neben den Kapital- und Liquiditätsbedingungen der Bankenaufsichtsbehörden. Die Regeln betreffen Zahlungstablecoins, eine Kategorie, die das GENIUS-Gesetz getrennt von anderen Token definiert. Zusammen definieren sie die Compliance-Belastung, der sich Emittenten gegenübersehen, sobald die Regeln in Kraft treten.

Der Rahmen tritt innerhalb weniger Monate nach den endgültigen Regeln in Kraft

Das GENIUS-Gesetz wird an dem früheren von zwei Terminen wirksam. Der erste ist 120 Tage nach der Veröffentlichung der endgültigen Regelung durch die Aufsichtsbehörden. Der zweite ist der 18. Januar 2027, was 18 Monate nach der Unterzeichnung des Gesetzes entspricht. Welches Datum auch immer zuerst eintritt, bestimmt den Beginn der Compliance. Der Zeitpunkt der Frist im Juli beeinflusst direkt, wann diese Verpflichtungen beginnen. Eine frühere endgültige Regel würde das Inkrafttreten vor den Rückhalt im Januar 2027 vorverlegen.

Stablecoins halten einen großen Markt, während die Regeln näher rücken

Der Rahmen wird einen großen Markt regeln. USDC wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei 0,9998 $ gehandelt, mit einer Marktkapitalisierung von fast 73,37 Milliarden $ (CoinPaprika, 12. Juli 2026). Tether's USDT hatte am selben Datum eine Marktkapitalisierung von fast 184,16 Milliarden $ (CoinPaprika, 12. Juli 2026). Zusammen machen diese beiden Token den Großteil des an den Dollar gebundenen Stablecoin-Angebots aus, das die neuen Regeln abdecken werden. Ihr Umfang zeigt, warum die Aufsichtsbehörden Liquiditäts- und Reservenbedingungen festlegen, bevor der Rahmen beginnt.

Börsen verlieren nicht erlaubte Stablecoins ab Juli 2028

Das Gesetz setzt eine längere Frist für die Verteilung. Ab dem 18. Juli 2028, drei Jahre nach Inkrafttreten, dürfen Anbieter digitaler Vermögenswerte keine Zahlungstablecoins in den Vereinigten Staaten anbieten, es sei denn, ein zugelassener Emittent hat sie erstellt. Qualifizierte ausländische Emittenten können ebenfalls den Standard erfüllen. Diese Definition umfasst Börsen und Verwahrer. Das Verbot gilt für Verkäufe an Personen in den Vereinigten Staaten. Nicht konforme Token haben ein festes Zeitfenster, bevor Plattformen sie entfernen müssen. Der dreijährige Zeitraum gibt dem Markt Zeit, sich in Richtung erlaubter Stablecoins zu bewegen.

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