Bitcoin-Kreditinstitute fordern Standards im TradFi-Stil

Institutionen lehnen komplexe DeFi-Kreditstrukturen ab

Auf der Consensus 2026 in Miami beschrieben Führungskräfte von drei Bitcoin-Kreditunternehmen ein klares Muster unter institutionellen Kreditnehmern. Führungskräfte von Two Prime, Ledn und Lygos Finance sagten, dass Institutionen dezentrale Finanzprodukte (DeFi) ablehnen. DeFi bezieht sich auf Finanzdienstleistungen, die auf öffentlichen Blockchains ohne traditionelle Intermediäre betrieben werden. Institutionen bevorzugen stattdessen standardisierte Verträge, transparente Verwahrung und identifizierbare Gegenparteien. Das Panel war sich einig, dass die operationale Komplexität in DeFi-Systemen schwer zu rechtfertigen ist gegenüber Vorständen und Risikokommissionen.

"In dem Moment, in dem du versuchst zu erklären, wie das alles funktioniert, sagen sie einfach: Nein... Wir zahlen mehr. Verliere mein Geld nicht.", 07. Mai 2026. — Alexander Blume, Gründer und CEO, Two Prime

Rehypothektionsrisiko treibt institutionelle Prüfung voran

Institutionelle Kreditnehmer prüfen nun, wo Bitcoin-Sicherheiten gelagert sind, bevor sie Kredite aufnehmen. Rehypothekation — die Praxis, Kundensicherheiten wiederzuverwenden, um zusätzliche Rendite zu erzielen — trat als zentrales Anliegen des Panels hervor. Diese Praxis war ein bestimmendes Risiko beim Kreditkollaps 2022, als Celsius, Voyager und BlockFi scheiterten. Alle drei Unternehmen verwendeten undurchsichtige Hebel und aggressive Rehypothekation, bevor sie Insolvenz anmeldeten.

"Die wichtigste Frage, die man stellen sollte... ist, wo dein Bitcoin gespeichert ist.", 07. Mai 2026. — Adam Reeds, Mitbegründer und CEO, Ledn

TradFi-Rechenschaftsmodell leitet zukünftigen Krypto-Kredit

Die Panelteilnehmer argumentierten, dass das Wachstum von Bitcoin-unterstütztem Kredit von der Erfüllung der Erwartungen der traditionellen Finanzwelt (TradFi) abhängt. TradFi bezieht sich auf das etablierte Banken- und Kreditsystem mit regulierten Intermediären, rechtlichen Verträgen und definierter Haftung. Institutionen verlangen vorhersehbares Verhalten, rechtliche Rechenschaftspflicht und identifizierbare Parteien, bevor sie Kapital bereitstellen. Blume beschrieb die grundlegende institutionelle Präferenz in einer einzigen Beobachtung über das bestehende Finanzsystem.

"Unser ganzes Finanzsystem ist darauf ausgelegt, dass man jemand anderen beschuldigen kann.", 07. Mai 2026. — Alexander Blume, Gründer und CEO, Two Prime

Markt nach 2022 verschob sich hin zu regulierten Kreditmodellen

Der Krypto-Kreditmarkt sank bis Anfang 2025 um 82% von seinem Höchststand, nach den Zusammenbrüchen 2022. Seitdem haben Kreditgeber niedrigere Loan-to-Value (LTV)-Verhältnisse, klarere Offenlegung der Rehypothekation und verbesserte Sicherheitenverwaltung übernommen. Das LTV-Verhältnis beschreibt den Kreditbetrag als Prozentsatz des Wertes der Sicherheiten. Institutionelle Bitcoin-unterstützte Kreditplattformen operierten bis April 2026 mit ungefähr 50% LTV-Limits und kontinuierlicher Sicherheitenüberwachung. Ledn berichtete, eine 200 Millionen Dollar schwere, Bitcoin-unterstützte Verbriefung von Vermögenswerten (ABS) abgeschlossen zu haben, die von S&P mit BBB- bewertet wurde, bei 335 Basispunkten über SOFR, laut öffentlichen Erklärungen, was den Eintritt traditioneller Kapitalmärkte in den Sektor signalisiert.