العملات المستقرة المحلية قد تعود بالضرر وتزيد من الطلب على الدولار، تحذر صندوق النقد الدولي

صندوق النقد الدولي يقول إن العملات المستقرة المحلية قد ترفع الطلب على الدولار

في 7 أغسطس 2026، حذر مسؤول رفيع في صندوق النقد الدولي من أن العملات المستقرة بالعملة المحلية قد تزيد من الطلب على الرموز المدعومة بالدولار بدلاً من تقليله. دان كاتز، النائب الأول للمدير العام لصندوق النقد الدولي، أدلى بهذه التصريحات في خطاب ألقاه في جامعة كيب تاون. العديد من الحكومات في الأسواق الناشئة تدرس العملات المستقرة المحلية كوسيلة للحد من الاعتماد على الدولار. قال كاتز إن هذه الرموز قد تحقق النتيجة المعاكسة. ووصف تناقضًا حيث يصبح الدفاع ضد الدولار طريقًا نحو الدولار.

"بهذه الطريقة، قد تسرع العملات المستقرة بالعملة المحلية حتى من اعتماد العملات المستقرة المرتبطة بالصرف الأجنبي"، 7 أغسطس 2026. — دان كاتز، النائب الأول للمدير العام، صندوق النقد الدولي

سلاسل الكتل المشتركة تسمح للمستخدمين بتبديل الرموز المحلية بالدولارات

قال كاتز إنه بمجرد أن تعمل العملات المستقرة بالعملة المحلية والدولار على نفس سلسلة الكتل، يمكن للمستخدمين التحويل بينها بسهولة. يمكن أن يحدث هذا التحويل من خلال التبادلات اللامركزية، أو برك السيولة، أو التبادلات من نظير إلى نظير. هذا التحول ينقل نشاط الصرف الأجنبي بعيدًا عن البنوك وتجار العملات. ويقلل من الاحتكاك الذي يمنح السلطات الأدوات لمراقبة وإدارة تدفقات رأس المال. وقد أطر الرموز المحلية كبوابة محتملة بدلاً من كونها حاجزًا أمام الدولار.

المستخدمون يفضلون الرموز بالدولار من أجل السيولة والوصول

قال كاتز إن العديد من المستخدمين قد يفضلون الرموز بالدولار بسبب سيولتها، وتأثيراتها الشبكية، وقبولها عبر المنصات والحدود. وأضاف أنه من المبكر جدًا استخلاص استنتاجات قاطعة حول الاتجاه. قال كاتز إن النتيجة تعتمد على ظروف كل بلد، بما في ذلك مدى انتشار استبدال العملات بالفعل. في الاقتصادات ذات الدولار المرتفع، قد تحل الرموز بالدولار محل حيازات الدولار الحالية بشكل كبير. في البلدان التي يتم فيها تقييد الوصول إلى الدولارات وتكون الأطر الاقتصادية ضعيفة، قد تزيد نفس الرموز من الطلب على العملات الأجنبية بدلاً من ذلك.

جنوب إفريقيا تظهر طلبًا ضعيفًا على رموز الراند

أشار كاتز إلى جنوب إفريقيا كمثال مبكر. لقد حصلت العملات المستقرة المدعومة بالدولار على جذب محدود فقط في البلاد. بينما جذبت الرموز المرتبطة بالراند طلبًا أقل من النسخ بالدولار. يشير المثال إلى طلب أضعف على الخيار بالعملة المحلية مقارنة بالرموز بالدولار. قال كاتز إن النتائج كانت أولية.

تيثير تهيمن على سوق العملات المستقرة بالدولار من حيث الحجم

تمتلك الرموز بالدولار أيضًا ميزة واضحة من حيث الحجم في السوق الأوسع. كانت تيثير (USDT)، أكبر عملة مستقرة مرتبطة بالدولار، تتداول عند 0.9993 دولار في وقت النشر. وكانت قيمتها السوقية تقارب 183.12 مليار دولار، وهي ثالث أكبر قيمة لأي أصل تشفيري (CoinPaprika، 8 أغسطس 2026). يعزز هذا الحجم السيولة وتأثيرات الشبكة التي وصفها كاتز. وتبرز الأرقام كيف أصبحت الرموز بالدولار مهيمنة.

كاتز يحث على وضع قواعد لنقاط الدخول والخروج

حث كاتز السلطات على إدخال نقاط الدخول والخروج ونقاط التبادل على السلسلة ضمن الأطر التنظيمية. كما قال إن جمع البيانات لا ينبغي أن ينتظر التنظيم المثالي. وأشار إلى الدور المحتمل للذكاء الاصطناعي (AI) في تسريع الاعتماد. وقال إن السلطات يجب أن تتصرف قبل أن يتجاوز الاعتماد الرقابة.

"يجب ألا ينتظر جمع البيانات التنظيم المثالي"، 7 أغسطس 2026. — دان كاتز، النائب الأول للمدير العام، صندوق النقد الدولي

المصدر الرئيسي: المصدر ↗