استعد لعوائد بنسبة 5%: لماذا الأصول الحقيقية مهمة أكثر من أي وقت مضى

تومض أسواق السندات بإشارات تحذير من ارتفاع العوائد والتضخم النقدي العالمي، مما يدفع المستثمرين نحو الأصول الحقيقية مثل البيتكوين، الذهب، والعقارات.

نحن ندخل عصرًا جديدًا من التضخم النقدي المستمر، وقد لا تعمل استراتيجيات الاستثمار التقليدية مثل نموذج 60/40 (الأسهم والسندات) بعد الآن. وفقًا للخبير المالي مايكل هاول، فإن المفتاح للبقاء والازدهار في هذا البيئة هو فهم سوق السندات وإشاراته.

حتى الآن في عام 2025، كانت الأسواق متقلبة. لقد تحرك مؤشر S&P من 6,100 إلى 4,800 ثم عاد، بينما مؤشر DAX في ألمانيا ومؤشر FTSE في المملكة المتحدة قريبان من أعلى مستوياتهما القياسية. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية تتكشف في سوق السندات، حيث ترتفع العوائد عالميًا، وليس فقط في الولايات المتحدة. وهذا يشير إلى قلق المستثمرين بشأن التضخم المستقبلي وأعباء الديون المتزايدة.

تتمثل إحدى القضايا الرئيسية في أن الولايات المتحدة تجلس على ديون تبلغ 37 تريليون دولار، مع حاجة أكثر من 10 تريليون دولار لإعادة التمويل هذا العام. قد تساعد الجهود المبذولة للسيطرة على ذلك من خلال الاقتراض قصير الأجل في المدى القريب، لكنها تخاطر بإشعال التضخم على المدى الطويل. تظهر الرسوم البيانية التي قدمها هاول اتجاهًا مقلقًا: تكلفة التمويل ترتفع، والسيولة تتقلص، والديون تنمو بسرعة أكبر من الأموال المتاحة لتجديدها.

هذا التفاوت له أوجه تشابه تاريخية. يشير هاول إلى أنه في 5,000 سنة من تاريخ أسعار الفائدة المسجلة، كانت الأسعار القريبة من الصفر ظاهرة نادرة وغير مستدامة. قد يعني العودة إلى "الطبيعي" عوائد طويلة الأجل تبلغ حوالي 5%، أو حتى أكثر. ومع إضافة المخاطر العالمية - مثل تحول اليابان وأوروبا أيضًا إلى الاقتراض قصير الأجل - من الواضح أن التضخم النقدي ليس مجرد مشكلة أمريكية.

ما هي النتيجة؟ يحتاج المستثمرون إلى حماية ثرواتهم من خلال أصول حقيقية ونادرة. يوصي هاول بالبيتكوين، الذهب، العقارات السكنية من الدرجة الأولى، والأسهم عالية الجودة ذات القدرة على تحديد الأسعار. يمكن أن تحتفظ هذه الأصول بقيمتها أو تنمو عندما تضخ البنوك المركزية المزيد من السيولة في النظام.

ولا تتوقع تخفيضات في الأسعار قريبًا. البنك الاحتياطي الفيدرالي عالق بين تباطؤ التضخم وعدم انهيار الاقتصاد. مع استمرار التضخم في التأثير على المستهلكين بشدة - خاصة في الغذاء والسكن - فإن العديد من البنوك المركزية تظل ثابتة أو حتى تفكر في رفع الأسعار مرة أخرى.

الخلاصة: العالم يتكيف مع أسعار أعلى، سيولة أكثر تشددًا، وديون متزايدة. للحفاظ على التوازن، يجب أن تتغير المحافظ أيضًا.